Mise nue

Qu'est-ce qu'un put nu ?

Une option de vente nue est une stratégie d'options dans laquelle l'investisseur vend ou vend des options de vente sans détenir une position courte sur le titre sous-jacent. Une stratégie de vente nue est parfois appelée "option de vente non couverte" ou "option de vente courte" et le vendeur d'une option de vente non couverte est connu sous le nom d'écrivain nu.

L'utilisation principale de cette stratégie est de capturer la prime de l'option sur une prévision de sécurité sous-jacente comme allant plus haut, mais que le trader ou l'investisseur ne serait pas déçu de posséder pendant au moins un mois ou peut-être plus.

Comment fonctionne un put nu

Une stratégie d'options de vente nues suppose que la valeur du titre sous-jacent fluctuera, mais augmentera généralement au cours du mois suivant environ. Sur la base de cette hypothèse, un trader exécute la stratégie en vendant une option de vente sans position courte correspondante sur son compte. Cette option vendue est dite non couverte car l'initiateur n'a pas de position avec laquelle remplir les termes du contrat d'option, si un acheteur souhaite exercer son droit à l'option.

Puisqu'une option de vente est conçue pour créer un profit pour un trader qui prévoit correctement que le prix du titre va baisser, la stratégie de vente nue n'a aucune conséquence si le prix du titre augmente réellement. Dans ce scénario, la valeur de l'option de vente passe à zéro et le vendeur de l'option conserve l'argent qu'il a reçu lors de la vente de l'option.

Un vendeur d'options de vente veut que le titre sous-jacent augmente, de sorte qu'il finisse par en profiter. Mais si le prix du titre sous-jacent chute, ils peuvent finir par devoir acheter l'action parce que l'acheteur de l'option pourrait décider d'exercer son droit de vendre le titre à quelqu'un. Les traders qui aiment cette stratégie préfèrent ne le faire que sur les titres sous-jacents qu'ils considèrent favorablement. S'ils obtiennent l'action qui leur est proposée, et qu'il s'agit d'une action qu'ils aiment et pour laquelle ils voient des perspectives, cela ne les dérangera pas d'acheter l'action et de la conserver pendant au moins un mois.

Put nu vs put couvert

Une stratégie d'options de vente nues contraste avec une stratégie de vente couverte. Dans une option de vente couverte, l'investisseur conserve une position courte sur le titre sous-jacent pour l'option de vente. Le titre sous-jacent et les options de vente sont respectivement vendus à découvert et vendus en quantités égales.

Lorsqu'elle est exécutée de cette manière, une option de vente couverte fonctionne pratiquement de la même manière qu'une stratégie d'options d' achat couvertes,. la principale différence étant que la personne qui exécute la stratégie d'options de vente couvertes s'attend à profiter de la légère baisse du prix d'un titre, tandis qu'une stratégie d'options d'achat couvertes le commerçant s'attend à profiter d'une légère hausse des prix. En effet, la position sous-jacente des options de vente couvertes est une position courte au lieu d'une position longue,. et l'option vendue est une option de vente plutôt qu'un appel.

Considérations particulières

Une stratégie de vente nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit limité et,. théoriquement, d'un potentiel de perte important. Le profit maximum n'est réalisable que si le prix sous-jacent clôture simplement au niveau ou au-dessus du prix d'exercice à l'expiration. De nouvelles augmentations du coût du titre sous-jacent n'entraîneront aucun bénéfice supplémentaire.

La perte maximale, quant à elle, est théoriquement importante car le cours du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d'exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.

Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne tombe trop en dessous du prix d'exercice, en fonction de leur tolérance au risque et de leurs paramètres de stop-loss .

Utilisation de puts nus

En raison du risque encouru, seuls les investisseurs expérimentés en options devraient vendre des options de vente nues. Les exigences de marge sont souvent assez élevées pour cette stratégie également, en raison de la propension à des pertes substantielles.

Les investisseurs qui croient fermement que le prix du titre sous-jacent, généralement une action, augmenteront ou resteront inchangés peuvent vendre des options de vente pour gagner la prime. Si l'action persiste au-dessus du prix d'exercice entre le moment de la vente des options et leur date d'expiration,. le vendeur d'options conserve la totalité de la prime, moins les commissions.

Lorsque le prix de l'action tombe en dessous du prix d'exercice avant ou à la date d'expiration, l'acheteur du véhicule d'options peut exiger que le vendeur prenne livraison des actions de l'action sous-jacente. Le vendeur d'options devra alors se rendre sur le marché libre et vendre ces actions à la perte du prix du marché, même si le vendeur d'options a dû payer le prix d'exercice des options. Par exemple, imaginez que le prix d'exercice est de 60 $ et que le prix du marché libre de l'action est de 55 $ au moment où le contrat d'option est exercé. Dans ce cas, le vendeur d'options subira une perte de 5 $ par action.

La prime collectée compense quelque peu la perte sur le stock, mais le potentiel de perte peut encore être important. Le seuil de rentabilité d'une option de vente nue est le prix d'exercice moins la prime, ce qui donne au vendeur d'options une petite marge de manœuvre.

Points forts

• Le seuil de rentabilité d'une option de vente nue pour l'auteur est son prix d'exercice, plus la prime reçue.

• Un put nu a un potentiel de profit à la hausse limité et, en théorie, un potentiel de perte à la baisse qui existe depuis le prix actuel du sous-jacent jusqu'à s'il atteint zéro.

• Lorsque les options de vente sont vendues, le vendeur profite de la hausse du prix du titre sous-jacent.

• Un put nu, c'est quand une option de vente est vendue seule (non couverte) sans aucune position de compensation.