Naken Put
Vad är en naken puts?
En naken sälj är en optionsstrategi där investeraren skriver, eller säljer, säljoptioner utan att ha en kort position i det underliggande värdepapperet. En naken put-strategi kallas ibland för en "avtäckt put" eller en "short put" och säljaren av en avslöjad put är känd som en naken skribent.
Den primära användningen av denna strategi är att fånga optionens premie på en underliggande säkerhetsprognos som går högre, men en som handlaren eller investeraren inte skulle bli besviken över att äga på minst en månad eller kanske längre.
Hur en naken put fungerar
En strategi för naken säljoption förutsätter att det underliggande värdepapperet kommer att fluktuera i värde, men i allmänhet stiger under den närmaste månaden eller så. Baserat på detta antagande utför en handlare strategin genom att sälja en säljoption utan motsvarande kort position på sitt konto. Denna sålda option sägs vara avslöjad eftersom initiativtagaren inte har någon position att fylla villkoren i optionskontraktet med, om en köpare skulle vilja utnyttja sin rätt till optionen.
Eftersom en säljoption är utformad för att skapa vinst för en handlare som korrekt förutsäger att priset på värdepapperet kommer att falla, har den nakna säljstrategin ingen betydelse om priset på värdepapperet faktiskt går upp. Under detta scenario går värdet på säljoptionen till noll och säljaren av optionen får behålla pengarna de fick när de sålde optionen.
En säljare av säljoptioner vill att den underliggande säkerheten ska stiga, så att de i slutändan tjänar. Men om priset på det underliggande värdepapperet faller, kan de sluta med att behöva köpa aktien eftersom optionsköparen kan besluta att utöva sin rätt att sälja värdepapperet till någon. Handlare som gillar denna strategi föredrar att bara göra detta på underliggande värdepapper som de ser positivt på. Om de får aktien till sig, och det är en aktie de gillar och ser framtidsutsikter för, har de inget emot att köpa aktien och hålla den i minst en månad.
Naken Put vs. Covered Put
En strategi för naken säljoption står i motsats till en täckt säljstrategi. I en täckt säljposition behåller investeraren en kort position i det underliggande värdepapperet för säljoptionen. Det underliggande värdepapperet respektive putten är shortade och säljs i lika stora kvantiteter.
När den utförs på detta sätt fungerar en täckt säljstrategi på praktiskt taget samma sätt som en täckt köpstrategi, med den primära skillnaden är att individen som utför den täckta säljstrategin förväntar sig att tjäna på det svagt sjunkande priset på ett värdepapper, medan ett täckt köp handlaren förväntar sig att tjäna på ett svagt stigande pris. Det beror på att den underliggande positionen för täckta puts är en kort istället för en lång position,. och den sålda optionen är en put snarare än en call.
Särskilda överväganden
En naken put-strategi är till sin natur riskabel på grund av den begränsade uppåtvinstpotentialen och teoretiskt sett en betydande nedåtförlustpotential . Den maximala vinsten kan endast uppnås om det underliggande priset stänger endast vid eller över lösenpriset vid utgången. Ytterligare ökningar av kostnaden för det underliggande värdepapperet kommer inte att resultera i någon ytterligare vinst.
Den maximala förlusten är under tiden teoretiskt signifikant eftersom priset på det underliggande värdepapperet kan falla till noll. Ju högre lösenpris, desto högre förlustpotential.
Men i mer praktiska termer kommer säljaren av optionerna sannolikt att återköpa dem långt innan priset på det underliggande värdepappret faller för långt under lösenpriset, baserat på deras risktolerans och stop-loss- inställningar.
Använda nakna puts
På grund av risken bör endast erfarna alternativinvesterare skriva nakna puts. Marginalkraven är ofta ganska höga även för denna strategi, på grund av benägenheten för betydande förluster.
Investerare som är övertygade om att priset på den underliggande säkerheten, vanligtvis en aktie, kommer att stiga eller förbli oförändrad kan skriva säljoptioner för att tjäna premien. Om aktien kvarstår över lösenpriset mellan det att optionerna skrevs och deras utgångsdatum,. behåller optionsskribenten hela premien, minus provisioner.
När aktiekursen faller under lösenpriset före eller vid utgångsdatumet kan köparen av optionsbilen kräva att säljaren tar emot aktier i den underliggande aktien. Optionssäljaren måste då gå till den öppna marknaden och sälja dessa aktier till marknadsprisförlusten, trots att optionsförfattaren var tvungen att betala optionens lösenpris. Föreställ dig till exempel att lösenpriset är $60, och det öppna marknadspriset för aktien är $55 vid den tidpunkt då optionskontraktet utövas. I det här fallet kommer optionssäljaren att drabbas av en förlust på 5 USD per aktie.
Den insamlade premien kompenserar något förlusten på aktien, men potentialen för förlust kan fortfarande vara betydande. Brytpunkten för en naken säljoption är lösenpriset minus premien, vilket ger optionssäljaren ett litet spelrum .
Höjdpunkter
- En naken puts brytpunkt för skribenten är dess lösenpris, plus den mottagna premien.
– En naken put har begränsad uppåtvinstpotential och i teorin nedåtförlustpotential som finns från det aktuella priset på det underliggande hela vägen ner till om det går till noll.
– När säljoptioner säljs gynnas säljaren då den underliggande säkerheten går upp i pris.
- En naken sälj är när en säljoption säljs av sig själv (avtäckt) utan några kvittningspositioner.
