Nakinn Put

Hvað er nakið sett?

Nakinn söluréttur er valréttarstefna þar sem fjárfestirinn skrifar eða selur sölurétt án þess að hafa skortstöðu í undirliggjandi verðbréfi. Stundum er vísað til nakinn púttstefnu sem „afhjúpuð setning“ eða „stutt setning“ og seljandi afhjúpaðs setts er þekktur sem nakinn rithöfundur.

Aðalnotkun þessarar stefnu er að fanga iðgjald valkostsins á undirliggjandi öryggisspá sem hærra, en það sem kaupmaðurinn eða fjárfestirinn yrði ekki fyrir vonbrigðum með að eiga í að minnsta kosti mánuð eða kannski lengur.

Hvernig nakinn putti virkar

Nakin söluréttarstefna gerir ráð fyrir að undirliggjandi verðbréf muni sveiflast að verðgildi, en hækki almennt á næsta mánuði eða svo. Byggt á þessari forsendu framkvæmir kaupmaður stefnuna með því að selja sölurétt án samsvarandi skorts á reikningi sínum. Þessi seldi valréttur er sagður vera afhjúpaður vegna þess að frumkvöðullinn hefur enga stöðu til að uppfylla skilmála kaupréttarsamningsins ef kaupandi vill nýta rétt sinn til valréttarins.

Þar sem söluréttur er hannaður til að skapa hagnað fyrir kaupmann sem spáir rétt um að verð verðbréfsins muni lækka, skiptir nakin sölustefnan engu máli ef verð verðbréfsins hækkar í raun. Í þessari atburðarás fer verðmæti söluréttarins í núll og seljandi kaupréttarins fær að halda peningunum sem þeir fengu þegar þeir seldu kaupréttinn.

Seljandi söluréttarins vill að undirliggjandi verð hækki þannig að þeir græði á endanum. En ef verð undirliggjandi verðbréfa lækkar gætu þeir endað með því að þurfa að kaupa hlutabréfið vegna þess að kaupréttarkaupandi gæti ákveðið að nýta rétt sinn til að selja einhverjum verðbréfið. Kaupmenn sem líkar við þessa stefnu kjósa aðeins að gera þetta á undirliggjandi verðbréfum sem þeir líta vel á. Ef þeir fá hlutabréfin sett til sín, og það er hlutabréf sem þeim líkar við og sjá horfur á, munu þeir ekki hafa á móti því að kaupa hlutabréfið og halda því í að minnsta kosti mánuð.

Nakið putt vs yfirbyggt putt

Nakin söluréttarstefna stendur í mótsögn við yfirbyggða sölustefnu. Í tryggðum sölurétti heldur fjárfestir skortstöðu í undirliggjandi verðbréfi söluréttarins. Undirliggjandi verðbréf og setur eru hvor um sig stytt og seld í jöfnu magni.

Þegar það er framkvæmt á þennan hátt virkar tryggt sölu á nánast sama hátt og tryggt símtal,. þar sem aðalmunurinn er sá að einstaklingurinn sem framkvæmir tryggðu söluáætlunina býst við að hagnast á lítillega lækkandi verði verðbréfs, en tryggt símtal. kaupmaður býst við að hagnast á vægt hækkandi verði. Það er vegna þess að undirliggjandi staða fyrir tryggða sölu er skortstaða í stað langrar staða og sá valkostur sem seldur er er boð frekar en símtal.

Sérstök atriði

Nakinn sölustefna er í eðli sínu áhættusöm vegna takmarkaðra hagnaðarmöguleika og fræðilega séð verulegs tapmöguleika . Hámarkshagnaður er aðeins hægt að ná ef undirliggjandi verð lokar aðeins við eða yfir verkfallsverði þegar það rennur út. Frekari hækkun á kostnaði við undirliggjandi verðbréf mun ekki leiða til frekari hagnaðar.

Hámarkstapið er á sama tíma fræðilega marktækt vegna þess að verð undirliggjandi verðbréfa getur fallið í núll. Því hærra sem verkfallsverð er, því meiri tapmöguleikar.

Hins vegar, í meira hagkvæmni skilmálum, mun seljandi valréttanna líklega endurkaupa þá löngu áður en verð undirliggjandi verðbréfa fellur of langt undir verkfallsverði, byggt á áhættuþoli þeirra og stöðvunarstillingum.

Að nota nakin putta

Vegna áhættunnar sem því fylgir ættu aðeins reyndir valréttarfjárfestar að skrifa nakin setur. Framlegðarkröfur eru oft frekar miklar fyrir þessa stefnu líka , vegna tilhneigingar til verulegs taps.

Fjárfestar sem trúa því staðfastlega að verð undirliggjandi verðbréfa, venjulega hlutabréfa, muni hækka eða standa í stað geta skrifað sölurétt til að vinna sér inn yfirverðið. Ef hlutabréfin haldast yfir verkfallsverðinu á milli þess að valrétturinn er skrifaður og gildistími þeirra,. þá heldur valréttarritarinn öllu iðgjaldinu að frádregnum þóknunum.

Þegar verð hlutabréfa fer niður fyrir verkfallsgengi fyrir eða fyrir lokadag getur kaupandi valréttarfarsins krafist þess að seljandi taki við hlutum í undirliggjandi hlutabréfum. Seljandi kaupréttarins verður þá að fara á frjálsan markað og selja þessi hlutabréf á markaðsverðstapi, jafnvel þó að kaupréttarskrifari hafi þurft að greiða kaupréttarverðið. Til dæmis, ímyndaðu þér að verkfallsverðið sé $ 60 og markaðsverð hlutabréfanna er $ 55 á þeim tíma sem valréttarsamningurinn er nýttur. Í þessu tilviki mun valréttarseljandi verða fyrir tapi upp á $5 á hlut í hlutabréfum.

Innheimt iðgjald vegur nokkuð upp á móti tapinu á hlutabréfunum, en tapmöguleikinn getur samt verið verulegur. Jafnmark fyrir nakin sölurétt er verkfallsverð að frádregnu yfirverði, sem gefur kaupréttarsölunum smá svigrúm.

Hápunktar

• Jafnvægispunktur nakts setts fyrir rithöfundinn er verkfallsverð þess, auk iðgjaldsins sem berast.

• Nakinn sölumöguleiki hefur takmarkaða hagnaðarmöguleika á hvolfi og fræðilega tapsmöguleika sem eru til staðar frá núverandi verði undirliggjandi allt niður í ef það fer í núll.

• Þegar söluréttur er seldur hagnast seljandinn þar sem undirliggjandi verðbréf hækkar í verði.

• Nakinn söluréttur er þegar söluréttur er seldur af sjálfu sér (afhjúpaður) án nokkurra mótvægisstaða.