영구 우선주
์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ํ์ฌ๊ฐ ์ฌ์ ์ ์ง์ํ๋ ํ ํฌ์์์๊ฒ ๊ณ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ์ง๊ธํ๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ ํ์ ๋๋ค. ๋ง๊ธฐ ๋ ์๊ณ ํน์ ํ๋งค ๋ ์ง๋ ์์ง๋ง ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ํ ๊ธฐ๋ฅ์ด ์์ต๋๋ค.
์ํ๋์ง ์๋ ํ ๋ฐํ๋ ์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ ๋ฐํ์๊ฐ ์ฌ์ ํ ์กด์ฌํ๋ ํ ๋ฐฐ๋น๊ธ ์ ๋ฌด๊ธฐํ์ผ๋ก ์ง๊ธํฉ๋๋ค. ์ด ์ฃผ์์ ๋ณดํต ๋ณดํต์ฃผ์ ์ ์ฌํ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ต๋๋ค.
์๊ตฌ์ฐ์ ์ฃผ ์ดํดํ๊ธฐ
์ฐ์ ์ฃผ๋ ์๊ตฌ ๋ฐ ๋น์๊ตฌ์ ๋ ๊ฐ์ง ์ ํ์ด ์์ต๋๋ค. ์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ ๋ฐํ ํ์ฌ๊ฐ ์กด์ฌํ๋ ํ ํฌ์์์๊ฒ ๊ณ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ์ง๊ธํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ํ์ฌ๋ ํฌ์ ์ค๋ช ์ ์ ์ ์๋ ํน์ ์กฐ๊ฑด์ ๋ฐ๋ผ ์ธ์ ๋ ์ง ํด๋น ์ฃผ์์ ํ๋งคํ ์ ์๋ ๊ถ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ณด์ ํฉ๋๋ค . ์ด ๋ฐ์ด๋ฐฑ ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ์ฑ๊ถ ์์ฅ์์ ํํ ๋ณผ ์ ์๋ ์ฝ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋๋ค.
ํ์ฌ๋ ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง ์ด์ ๋ก ์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋งค์ ํฉ๋๋ค. ํนํ ์ด์์จ ๊ณผ ์ธ๋ฒ ์ ๋ณํ๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋๋๋ฌ์ง๋๋ค. ํฌ์์๋ค์ ํ๋งค๋ฅผ ์ํด ์ฃผ์์ ์๋๋ค๋ ๊ฒ์ ๊ฐ์๊ธฐ ์์ ์์ ์๊ฒ ๋๋ค๋ ๊ฒ์ ์๋ฏธํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด๊ฒ์ ๋ช ์ฌํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ด์์จ์ด ์ฃผ์ฃผ์๊ฒ ์ง๊ธ๋๋ ์์ต๋ฅ ์๋๋ก ๋จ์ด์ง๋ฉด ํ์ฌ๋ ๋ฐํ๋ ์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ค์ ๋งค์ ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ํฝ๋๋ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ํฌ์์๋ ๋์ ์ฌํฌ์ํ ์ ์์ผ๋ฉฐ ์์ ์ ์ธ ์์ ์์ ์ป๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋์๋ ๋์ผํ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ์ ๋ฐ์ ์ ์์ต๋๋ค. ์์ ํ ๋์ผํ์ง๋ ์์ง๋ง ์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๋งค์ฐ ๊ธด ์ฑ๊ถ๊ณผ ์ ์ฌํ ํน์ฑ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ต๋๋ค.
์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฑ ์
์ด๋ก ์์ผ๋ก ์๊ตฌ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฌดํ์ ์กด์ฌํ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก ๋ฐฐ๋น๊ธ๋ ์ง๊ธ๋์ด์ผ ํฉ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ด๋ฌํ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ฑ ์ ํ๋ ค๋ฉด ๊ณ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ๋ก ๋๋ ์๊ตฌ ๊ฐ์น์ ํ์ฌ ๊ฐ์น(PV) ๋ฅผ ๊ณ์ฐํด์ผ ํฉ๋๋ค .
๋ฌด๊ธฐํ ์ฐ์ ์ฃผ๊ฐ = ๊ณ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ รท ๋ฐฐ๋น๊ธ ์์ต๋ฅ
๋น์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ช ์๋ ํ๋งค ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ํ๋งค ๋ ์ง๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ฐํ์ผ๋ก๋ถํฐ 30๋ ์ด์์ ๋๋ค. ๋ํ ๋ง๊ธฐ์ผ์ด ์ ํด์ ธ ์์ผ๋ฏ๋ก ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ๋ํด ๋ ํ์คํฉ๋๋ค.
์ฐ์ ์ฃผ vs. ์ฑ๊ถ
๊ณ ์ ์์ ์ด์ ์ ๊ฒฐํฉ ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฐ์ ์ฃผ์ ๋์ ํฌ์ํฉ๋๋ค . ๋ชจ๋ ์ ํ์ ์ฐ์ ์ฃผ์ ๋ณด์ ์๋ ๋ณดํต์ฃผ๋ณด๋ค ์ฐ์ ํฉ๋๋ค. ์ด ์ ํธ๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ ์ง๊ธ ๋ฐ ์์ฐ์ ์๋ฐ์ ์ฒญ์ฐ ๊ณผ ๊ด๋ จํ์ฌ ์ค์ํ์ง๋ง ํ์ฐ ์์๋ ํ์์ ์ ๋๋ค . ํ์ฐํ๋ ๋์ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ํ์ฌ์ ์์ฐ ์ฒญ์ฐ์ ๋ํ ์ฒซ ๋ฒ์งธ ๊ธฐํ๋ฅผ ์ป์ต๋๋ค. ์ด๋ฌํ ์ํฉ์์ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ณดํต์ฃผ๋ณด๋ค ๋ ํฐ ๋ณดํธ๋ฅผ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
๋ณดํต์ฃผ ์ ๋ฌ๋ฆฌ ์ฐ์ ์ฃผ ํฌ์์๋ ํ์ฌ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ๋ก๋ถํฐ ์ง์ ์ ์ธ ์ด์ต์ ์ป์ง ๋ชปํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ ์ฃผ์ ์ ๊ตฌ์ ํ์ ๋๋ง ์ ํจํ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ฐ์ ์๊ฒฉ์ด ์์ต๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ํฌ์์๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ด ์ฐ๊ฐ $10์ผ ๋ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋งค์ํฉ๋๋ค. ํ์ฌ๋ ๋์ค์ ๊ทธ ์ง๋ถ์ก์ ์ฐ๊ฐ $15๋ก ์ธ์ํฉ๋๋ค. ์ฐ์ ์ฃผ์ ๋ณด์ ์๋ $10 ๋ฐฐ๋น๊ธ๋ง ๋ฐ์ง๋ง ๋ณดํต์ฃผ๋ ๋ ๋์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ๋ฐ๊ฒ ๋ฉ๋๋ค.
ํ์ฌ๋ ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง ์ด์ ๋ก ์ฑ๊ถ ์ด๋ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ ์ชฝ์ด๋ ์ฌ๊ธฐ ์ ์ ํ์ฌ์ ๋์ฐจ๋์กฐํ ์ ์ด๋ฏธ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๋ค์ด ์๋์ง ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ๋ ๊ฒ์ด ์ค์ํฉ๋๋ค . ๋ ๋ง์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ถ๊ฐํ๋ฉด ์ ์ฉ ๋ฑ๊ธ์ด ํ๋ฝํ๊ฑฐ๋ ๊ท์ ๊ธฐ๊ด์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ๋ฐ์ํ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ธฐ์ ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ ๊ฐ์ธ์ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์์ ํจ์ผ๋ก์จ ์ธ๊ธ ํํ์ ๋ฐ์ง ๋ชปํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฑ๊ฐ ์ฑ๊ถ๋ณด๋ค ๋์ ์์ต๋ฅ ์ ์ ๊ณตํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ต๋๋ค.
์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ฌ๊ธฐ ์ ์ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ ํน์ ์ํ์ด ์์ต๋๋ค. ์ค์ ๋ก ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ์ด ๋ฎ์ ๊ธฐ์ ์ด ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ง์ด ๋ฐํํ๋ค. ๋ํ ์ด์ฌํ ๋ ๋ฐฐ๋น๊ธ ์ง๊ธ ์ ์ง๋ฅผ ์๊ฒฐํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ฐ์ ์ฃผ๋ ์ด์ ๋ํด ์์ก์ ์ ๊ธฐํ ์ ์๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
์๊ตฌ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ง๊ธฐ๋ ํน์ ํ๋งค์ผ์ด ์์ง๋ง ์ํ ๊ธฐ๋ฅ์ ์์ต๋๋ค.
์๊ตฌ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ง๊ธฐ๊ฐ ๋งค์ฐ ๊ธด ์ฑ๊ถ๊ณผ ์ ์ฌํ ํน์ฑ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ต๋๋ค.
์๊ตฌ์ฐ์ ์ฃผ๋ ํ์ฌ๊ฐ ์์ ์ ํ๋ ๋์ ํฌ์์์๊ฒ ๊ณ ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ ์ง๊ธํ๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ผ์ข ์ ๋๋ค.