Perpetual Preferred Stock

Vad är Perpetual Preferred Stock?

Perpetual preferensaktier är en typ av preferensaktier som ger en fast utdelning till investerare så länge som företaget är kvar i verksamheten. Den har ingen löptid eller ett specifikt återköpsdatum men har vanligtvis inlösenfunktioner.

Om de inte löses in, kommer emitterade eviga preferensaktier således att ge utdelning på obestämd tid, förutsatt att emittenten fortfarande finns kvar. Dessa aktier handlas ofta på börser som liknar vanliga aktier.

Förstå Perpetual Preferred Stock

Det finns två typer av preferensaktier – eviga och icke-perpetuella. Perpetual preferensaktier har inget utgångsdatum och ger investeraren en fast utdelning så länge det emitterande företaget existerar. Företaget har dock rätten att köpa tillbaka aktierna när som helst enligt specifika villkor som definieras i prospektet. Denna återköpsperiod är i grunden en köpfunktion som är vanligt förekommande på obligationsmarknaden.

Företag köper tillbaka eviga preferensaktier av flera skäl, framför allt förändringar i räntor och skattelagar . Investerare måste ha detta i åtanke eftersom att förlora sina aktier till en inlösen innebär att de plötsligt kommer att förlora en inkomstström. Om räntorna faller under den avkastning som betalas till aktieägarna, till exempel, skulle företaget med största sannolikhet köpa tillbaka den utestående eviga preferensaktien. Som ett resultat skulle investerarna inte kunna återinvestera sina pengar och få samma utdelningsränta som hade varit avgörande för att de fick en stadig inkomstström. Även om den inte är exakt identisk, har en evig preferensaktie egenskaper som liknar en obligation med extremt lång förfallodag.

Prissättning av eviga preferensaktier

Eftersom, i teorin, evig preferensaktie kan existera på obestämd tid, så måste även utdelningsbetalningarna göra det. För att prissätta dessa skulle man därför beräkna nuvärdet (PV) av en evighet,. vilket är det fasta utdelningsbeloppet dividerat med direktavkastningen :

Perpetual Preferred Aktiekurs = Fast Dividend ÷ Dividend Yield

En icke-perpetual preferensaktie kommer att ha ett angivet återköpspris och återköpsdatum, vanligtvis 30 år eller mer från emissionsdatumet. Den har också en definierad förfallodag och har därför större säkerhet vad gäller kassaflöden.

Föredragsaktier kontra obligationer

Investerare lägger sina pengar i en preferensaktie eftersom den kombinerar lättheten och handelsfördelarna med aktier med räntefördelarna med obligationer. Innehavare av alla typer av preferensaktier får företräde framför vanliga aktieägare. Denna preferens är betydande när det gäller betalning av utdelning och frivillig likvidation av tillgångar, men är väsentlig vid konkurser. Under en konkurs får föredragna aktieägare första chansen att likvidera företagets tillgångar. Föredragsaktier erbjuder ett bättre skydd än vanliga aktier i denna situation.

Men till skillnad från stamaktier får investerare i preferensaktier ingen direkt nytta av ökningar i företagets vinst. De har endast rätt till den utdelning som gällde när de köpte sina aktier. Som ett exempel, en investerare köper en preferensaktie när utdelningen är $10 per år. Företaget höjer senare den betalningen till $15 per år. Innehavaren av preferensaktien får endast utdelningen på 10 USD, men den vanliga aktieägaren kommer att få den högre utdelningen.

Företag kan ge ut obligationer eller preferensaktier av många anledningar. Det är viktigt att överväga om företagets balansräkning redan är laddad med skulder innan du köper någon av dem. Att lägga till mer skulder kan riskera en kreditnedgradering eller problem med tillsynsmyndigheter. Till skillnad från företag får individer ingen skatteförmån av att äga preferensaktier. Men preferensaktier erbjuder sannolikt högre avkastning än en motsvarande obligation.

Det finns vissa risker att överväga innan du köper preferensaktier. Faktum är att en hel del preferensaktier ges ut av företag med lägre kreditvärdighet. Styrelsen kan också rösta för att avbryta utdelningen, och de föredragna aktieägarna kan inte stämma dem.

Höjdpunkter

• Perpetual preferensaktier har ingen förfallotid eller specifikt återköpsdatum men har inlösenfunktioner.

– Perpetual preferensaktier har egenskaper som liknar en obligation med extremt lång förfallodag.

– En evig preferensaktie är en typ av preferensaktie som ger en fast utdelning till investeraren så länge företaget är i verksamhet.