الأسهم المفضلة الدائمة
ما هو المخزون الدائم المفضل؟
الأسهم المفضلة الدائمة هي نوع من الأسهم المفضلة التي تدفع أرباحًا ثابتة للمستثمرين طالما أن الشركة لا تزال تعمل. ليس لها تاريخ استحقاق ولا تاريخ محدد لإعادة الشراء ولكن عادة ما تحتوي على ميزات استرداد .
ما لم يتم استردادها ، فإن الأسهم الممتازة الدائمة الصادرة ستدفع أرباحًا إلى أجل غير مسمى ، بشرط أن يكون المصدر لا يزال موجودًا. غالبًا ما يتم تداول هذه الأسهم في بورصات مماثلة للأسهم العادية.
فهم المخزون الدائم المفضل
هناك نوعان من الأسهم الممتازة - دائمة وغير دائمة. لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية للسهم المفضل الدائم ويدفع للمستثمر عائد ثابت طالما أن الشركة المصدرة موجودة. ومع ذلك ، تحتفظ الشركة بالحق في إعادة شراء السهم في أي وقت بموجب شروط محددة محددة في نشرة الإصدار. فترة إعادة الشراء هذه هي في الأساس ميزة استدعاء شائعة في سوق السندات.
تقوم الشركات بإعادة شراء الأسهم المفضلة الدائمة لعدة أسباب ، أبرزها التغييرات في معدلات الراحة الداخلية وقوانين الضرائب. يجب على المستثمرين وضع ذلك في الاعتبار لأن فقدان أسهمهم للاسترداد يعني أنهم سيفقدون فجأة تدفق الدخل. إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى ما دون العائد المدفوع للمساهمين ، على سبيل المثال ، فإن الشركة ، على الأرجح ، ستعيد شراء الأسهم الممتازة الدائمة القائمة. نتيجة لذلك ، لن يتمكن المستثمرون من إعادة استثمار أموالهم والحصول على نفس معدل توزيع الأرباح الذي كان له دور فعال في تلقيهم لتدفق دخل ثابت. على الرغم من أنه ليس متطابقًا تمامًا ، إلا أن السهم المفضل الدائم له خصائص تشبه السندات ذات تاريخ الاستحقاق الطويل للغاية.
تسعير الأسهم الممتازة الدائمة
نظرًا لأنه ، من الناحية النظرية ، يمكن أن يوجد المخزون المفضل الدائم إلى أجل غير مسمى ، كذلك يجب أن تكون مدفوعات الأرباح. ومن ثم ، لتسعيرها ، يمكن للمرء حساب القيمة الحالية (PV) للأبد ، وهي مقدار الأرباح الثابتة مقسومًا على عائد الأرباح :
سعر السهم المفضل الدائم = عائد ثابت ÷ عائد توزيعات الأرباح
سيكون للسهم المفضل غير الدائم سعر محدد لإعادة الشراء وتاريخ إعادة الشراء ، وعادة ما يكون ذلك بعد 30 سنة أو أكثر من تاريخ الإصدار. كما أن لها تاريخ استحقاق محدد وبالتالي فهي تتمتع بقدر أكبر من اليقين فيما يتعلق بالتدفقات النقدية.
الأسهم الممتازة مقابل السندات
يضع المستثمرون أموالهم في سهم مفضل لأنه يجمع بين مزايا السهولة والتداول في الأسهم ومزايا الدخل الثابت للسندات. يحصل مالكو جميع أنواع الأسهم المفضلة على الأولوية على المساهمين العاديين. هذا التفضيل مهم عندما يتعلق الأمر بدفع أرباح الأسهم والتصفية الطوعية للأصول ، ولكنه ضروري في حالات الإفلاس. أثناء الإفلاس ، يحصل المساهمون المفضلون على أول فرصة لتصفية أصول الشركة. توفر الأسهم المفضلة حماية أكبر من الأسهم العادية في هذه الحالة.
ومع ذلك ، على عكس الأسهم العادية ، لا يحصل المستثمرون في الأسهم الممتازة على فائدة مباشرة من الزيادات في أرباح الشركة. يحق لهم فقط توزيعات الأرباح السارية عند شراء أسهمهم. على سبيل المثال ، يشتري المستثمر سهمًا مفضلاً عندما يكون توزيع الأرباح 10 دولارات سنويًا. قامت الشركة لاحقًا برفع هذه الدفعة إلى 15 دولارًا سنويًا. يحصل صاحب السهم المفضل على عائد 10 دولارات فقط ، لكن حامل الأسهم العادي سيحصل على عائد أعلى.
يمكن للشركات إصدار سندات أو أسهم مفضلة لأسباب عديدة. من المهم النظر فيما إذا كانت الميزانية العمومية للشركة محملة بالفعل بالديون قبل شراء أي منهما. قد تؤدي إضافة المزيد من الديون إلى المخاطرة بتخفيض التصنيف الائتماني أو حدوث مشكلة مع المنظمين. على عكس الشركات ، لا يحصل الأفراد على فائدة ضريبية من امتلاك الأسهم المفضلة. لكن من المحتمل أن تقدم الأسهم الممتازة عوائد أعلى من السندات المكافئة.
هناك بعض المخاطر التي يجب مراعاتها قبل شراء الأسهم الممتازة. في الواقع ، يتم إصدار قدر كبير من الأسهم الممتازة من قبل الشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض. أيضًا ، يمكن لمجلس الإدارة التصويت على تعليق مدفوعات الأرباح ، ولا يمكن للمساهمين المفضلين مقاضاتهم.
يسلط الضوء
ليس للسهم المفضل الدائم تاريخ استحقاق أو تاريخ محدد لإعادة الشراء ولكن به ميزات استرداد.
للسهم المفضل الدائم خصائص مشابهة للسند الذي له تاريخ استحقاق طويل للغاية.
السهم المفضل الدائم هو نوع من الأسهم المفضلة التي تدفع أرباحًا ثابتة للمستثمر طالما أن الشركة تعمل.
