Actions privilégiées perpétuelles

Qu'est-ce qu'une action privilégiée perpétuelle ?

Les actions privilégiées perpétuelles sont un type d'actions privilégiées qui verse un dividende fixe aux investisseurs aussi longtemps que l'entreprise reste en activité. Il n'a pas d' échéance,. ni de date de rachat spécifique,. mais comporte généralement des caractéristiques de remboursement.

À moins qu'elles ne soient rachetées, les actions privilégiées perpétuelles émises verseront donc des dividendes indéfiniment, à condition que l'émetteur soit toujours existant. Ces actions se négocient souvent sur des bourses similaires aux actions ordinaires.

Comprendre les actions privilégiées perpétuelles

Il existe deux types d'actions privilégiées : perpétuelles et non perpétuelles. Les actions privilégiées perpétuelles n'ont pas de date d'expiration et versent à l'investisseur un dividende fixe aussi longtemps que la société émettrice existe. La société se réserve cependant le droit de racheter les actions à tout moment dans des conditions particulières définies dans le prospectus. Cette période de rachat est essentiellement une fonction d'achat courante sur le marché obligataire.

Les sociétés rachètent des actions privilégiées perpétuelles pour plusieurs raisons, notamment les modifications des taux d' intérêt et des lois fiscales. Les investisseurs doivent garder cela à l'esprit car perdre leurs actions à la suite d'un rachat signifie qu'ils perdront soudainement un flux de revenus. Si les taux d'intérêt tombent en dessous du rendement versé aux actionnaires, par exemple, la société rachètera très probablement les actions privilégiées perpétuelles en circulation. En conséquence, les investisseurs ne seraient pas en mesure de réinvestir leur argent et de recevoir le même taux de dividende qui leur avait permis de recevoir un flux de revenu régulier. Bien qu'elles ne soient pas exactement identiques, les actions privilégiées perpétuelles présentent des caractéristiques similaires à celles d'une obligation avec une échéance extrêmement longue.

Tarification des actions privilégiées perpétuelles

Puisque, en théorie, les actions privilégiées perpétuelles peuvent exister indéfiniment, il en va de même pour les paiements de dividendes. Par conséquent, pour les évaluer, on calculerait la valeur actuelle (PV) d'une perpétuité,. qui est le montant du dividende fixe divisé par le rendement du dividende :

Cours des actions privilégiées perpétuelles = Dividende fixe ÷ Rendement du dividende

Une action privilégiée non perpétuelle aura un prix de rachat et une date de rachat indiqués, généralement 30 ans ou plus à compter de la date d'émission. Il a également une date d'échéance définie et a donc plus de certitude quant aux flux de trésorerie.

Actions privilégiées contre obligations

Les investisseurs placent leur argent dans des actions privilégiées, car elles combinent la facilité et les avantages commerciaux des actions avec les avantages des titres à revenu fixe des obligations. Les détenteurs de tous les types d'actions privilégiées ont priorité sur les actionnaires ordinaires. Cette préférence est importante lorsqu'il s'agit du paiement des dividendes et de la liquidation volontaire des actifs, mais elle est essentielle en cas de faillite. Lors d'une faillite, les actionnaires privilégiés reçoivent le premier coup à la liquidation des actifs de l'entreprise. Les actions privilégiées offrent une plus grande protection que les actions ordinaires dans cette situation.

Cependant, contrairement aux actions ordinaires,. les investisseurs en actions privilégiées ne bénéficient pas directement de l'augmentation des bénéfices de l'entreprise. Ils n'ont droit qu'au dividende en vigueur au moment de l'achat de leurs actions. Par exemple, un investisseur achète une action privilégiée lorsque le paiement du dividende est de 10 $ par an. L'entreprise augmente ensuite ce paiement à 15 $ par an. Le détenteur de l'action privilégiée ne reçoit que le dividende de 10 $, mais l'actionnaire ordinaire recevra le dividende le plus élevé.

Les entreprises peuvent émettre des obligations ou des actions privilégiées pour de nombreuses raisons. Il est important de déterminer si le bilan de l'entreprise est déjà chargé de dettes avant d'acheter l'un ou l'autre. Ajouter plus de dette pourrait entraîner une dégradation du crédit ou un problème avec les régulateurs. Contrairement aux sociétés, les particuliers ne bénéficient d'aucun avantage fiscal en détenant des actions privilégiées. Mais les actions privilégiées offrent probablement des rendements plus élevés qu'une obligation équivalente.

Il y a certains risques à considérer avant d'acheter des actions privilégiées. En effet, une bonne partie des actions privilégiées sont émises par des sociétés dont la cote de crédit est inférieure. En outre, le conseil d'administration peut voter pour suspendre le paiement des dividendes et les actionnaires privilégiés ne peuvent pas les poursuivre.

Points forts

Les actions privilégiées perpétuelles n'ont pas d'échéance ou de date de rachat spécifique, mais ont des caractéristiques de rachat.
Les actions privilégiées perpétuelles ont des caractéristiques similaires à celles d'une obligation avec une échéance extrêmement longue.
Une action privilégiée perpétuelle est un type d'action privilégiée qui verse un dividende fixe à l'investisseur aussi longtemps que l'entreprise est en activité.