임시 호출 기능

임시 통화 기능이란 무엇입니까?

잠정 콜 기능을 사용하면 일반적으로 전환 증권의 발행인 이 가격 임계값과 같은 특정 기준에 도달하는 경우 콜백이 없는 기간 동안 발행을 상환(콜백)할 수 있습니다.

어블 채권 에서 볼 수 있는 정상적인 콜 기능은 일반적으로 발행 후 10년과 같은 정해진 기간 후에만 행사될 수 있습니다.

임시 호출 기능 이해

잠정 콜 기능은 기초 보통주가 장기간 미리 정해진 수준 이상으로 거래되는 경우 발행인에게 첫 번째 상환일을 앞당길 수 있는 권리를 부여합니다. 이는 발행인 이 바람직하지 않은 가격 으로 전환사채 를 보통주 로 전환하는 것을 강요당하지 않도록 보호하기 위한 것 입니다.

예를 들어, 전환사채는 기초 보통주가 30일 연속 전환 가격의 120%에 거래되는 경우 발행을 잠정적으로 호출할 수 있습니다. 전환 가격의 이 백분율 또는 배수 는 전환을 유발하기 때문에 트리거 가격으로 알려져 있습니다 . 일반적으로 임시 통화 조건은 연속 20일 동안 전환 가격의 150%입니다.

콜 프로텍션은 고정된 기간 동안 기본 주식에 대해 가질 수 있는 수익률 이점과 함께 전환사채의 선택성을 보장하기 때문에 투자자에게 중요합니다. 일반적으로 콜 보호 기간이 길수록 투자자에게 더 큰 이점이 있습니다.

하드 콜 과 소프트 콜 제공 의 두 가지 유형이 있습니다 . 대부분의 전환사채는 특정 기간이 경과하기 전에 채권 보유자가 채권을 소진하는 것을 방지하는 하드콜 조항으로 발행됩니다. 하드콜 보호 기간 중에는 어떠한 경우에도 채권을 호출할 수 없습니다. 전환사채는 하드 콜 보호에 추가로 또는 그 대신에 잠정 소프트 콜 기능을 수행할 수 있습니다. 소프트 콜 잠정 보호는 기초 보통주의 주가가 일정 수준 이상인 경우 채권을 콜할 수 있는 경우입니다.

임시 통화 기능의 장단점

투자자는 투자하기 전에 증권 콜 기능의 장단점을 신중하게 고려해야 합니다.

• 단점: 콜 기능은 채권이 만기일에 도달할 때까지 미결제 상태를 유지할지 여부에 대한 불확실성을 야기합니다. 투자자는 금리가 떨어지고 발행자가 채권을 발행할 때 더 높은 이율을 지불하는 채권을 잃을 위험이 있습니다. 이 경우 투자자는 일반적으로 수익률이 낮은 증권에 재투자해야 합니다. 또한 콜은 일반적으로 금리가 하락하기 시작할 때 상승할 것으로 예상되는 채권 가격의 상승을 제한합니다.

• 장점: 콜 기능이 있는 채권은 일반적으로 투자자에게 불리합니다. 따라서 콜러블 채권은 콜러블 채권보다 높은 수익률을 제공합니다. 그럼에도 불구하고 더 높은 수익률 자체가 투자자를 매수하도록 설득할 만큼 항상 매력적인 것은 아닙니다. 따라서 채권을 더 매력적으로 만들기 위해 발행인은 채권의 콜 가격을 발행의 액면가 또는 원금보다 높게 설정하는 경우가 많습니다. 콜 가격과 원금 간의 이 차이가 콜 프리미엄입니다.

하이라이트

• 잠정 콜 기능을 통해 증권 발행인은 특정 임계값을 초과한 경우 정상적인 콜 창 밖에서도 조기에 발행을 콜할 수 있습니다.

• 보통 잠정콜 조건은 20일 연속 전환가의 150%입니다.

• 임시 통화 기능은 발행자가 불리한 가격으로 전환을 존중하도록 강요받는 것을 방지합니다.