Bráðabirgðasímtalareiginleikar
Hvað er bráðabirgðasímtalseiginleiki?
Bráðabirgðasímtalsaðgerð gerir útgefanda , venjulega breytanlegum verðbréfum, kleift að innleysa (kalla til baka) útgáfuna á meðan á innkallstíma stendur ef ákveðnum viðmiðum, svo sem verðþröskuldi, er náð.
finnast í innkallanlegum skuldabréfum,. venjulega eftir ákveðið tímabil eins og 10 árum eftir útgáfu.
Að skilja eiginleika bráðabirgðasímtala
Bráðabirgðasímtalsaðgerð veitir útgefanda rétt til að flýta fyrsta innlausnardegi ef undirliggjandi almenna hlutabréfaviðskipti eru á, eða yfir, fyrirfram ákveðnu stigi í langan tíma. Þeim er ætlað að vernda útgefanda frá því að neyðast til að virða breytingu, til dæmis um breytanlegt skuldabréf í almenna hlutabréf,. á verði sem er óhagstætt.
Til dæmis getur breytanlegt skuldabréf leyft bráðabirgðaupptöku útgáfunnar ef undirliggjandi almennt hlutabréf verslast á 120% af umbreytingarverði í 30 daga samfleytt. Þetta hlutfall, eða margfeldi, af umbreytingarverði , er þekkt sem kveikjuverð vegna þess að það kallar á viðskiptin. Venjulega eru skilmálar bráðabirgðasímtals 150% af viðskiptaverði í 20 daga í röð.
Símtalsvörn er mikilvæg fyrir fjárfesta vegna þess að hún tryggir valmöguleika hins breytanlega ásamt hvers kyns ávöxtunarhagræði sem það gæti haft yfir undirliggjandi hlutabréf í ákveðinn tíma. Venjulega, því lengri sem hringingarverndin er, því meiri ávinningur fyrir fjárfesta.
Það eru tvenns konar símtalsvörn: harðsímtal og mjúkt símtal. Flest breytanleg skuldabréf eru gefin út með harðköllunarákvæði sem verndar skuldabréfaeigendur gegn því að skuldabréf þeirra verði innkallað áður en ákveðinn tími er liðinn. Á tryggingatímabilinu er ekki hægt að innkalla skuldabréf undir neinum kringumstæðum. Breytanleg skuldabréf geta borið bráðabirgðaeiginleika mjúksímtala til viðbótar við eða í staðinn fyrir harðsímtalsvörn. Bráðabirgðavörn fyrir mjúk innkall er þegar hægt er að innkalla skuldabréfin með fyrirvara um að hlutabréfaverð undirliggjandi almennra hluta sé yfir ákveðnu marki.
Kostir og gallar við bráðabirgðasímtalseiginleika
Fjárfestar ættu að íhuga vandlega kosti og galla símtalseiginleika verðbréfs áður en þeir fjárfesta:
Gallar: Símtalseiginleiki veldur óvissu um hvort skuldabréf verði útistandandi eða ekki þar til gjalddaga þess er náð. Fjárfestar eiga á hættu að missa skuldabréf sem greiða hærri vexti þegar vextir lækka og útgefendur innkalla skuldabréf sín. Þegar þetta gerist þurfa fjárfestar almennt að endurfjárfesta í verðbréfum sem hafa lægri ávöxtun. Auk þess munu símtöl almennt takmarka hækkun á verði skuldabréfa sem annars væri búist við að myndi hækka þegar vextir fara að lækka.
Kostir: Skuldabréf með hringingareiginleika setja fjárfesta almennt í óhag. Þess vegna bjóða innkallanleg skuldabréf hærri ávöxtun en óinnkallanleg skuldabréf. Engu að síður er hærri ávöxtun ein og sér ekki alltaf nógu lokkandi til að sannfæra fjárfesta um að kaupa hana. Svo, til að gera skuldabréfin meira aðlaðandi, setja útgefendur oft kaupverð skuldabréfsins hærra en nafnvirði eða höfuðstóll útgáfunnar. Þessi munur á símtalsverði og höfuðstól er símtalsálag.
##Hápunktar
Bráðabirgðasímtalsaðgerð gerir útgefanda verðbréfa kleift að hringja í útgáfuna snemma, jafnvel utan venjulegs hringingarglugga, ef farið er yfir einhvern þröskuld.
Venjulega eru skilmálar bráðabirgðasímtals 150% af viðskiptaverði í 20 daga í röð.
Bráðabirgðasímtalareiginleikar vernda útgefanda frá því að neyðast til að virða viðskiptin á verði sem er óhagstætt.
