하드 콜 보호

하드 콜 보호란 무엇입니까?

하드 콜 보호 또는 절대 콜 보호 는 발행자 가 지정된 날짜(보통 발행일로부터 3~5년) 전에 콜을 행사하고 채권을 상환할 수 없도록 하는 콜러블 채권 의 조항입니다.

하드 콜 보호 이해하기

채권을 구입하는 투자자 는 채권의 수명 기간 동안 이율( 이표율 )을 받습니다. 채권이 만기되면 채권자는 채권의 액면가 에 해당하는 원금을 상환 받습니다. 금리와 채권 가격은 역의 관계를 가지고 있습니다. 채권 가격이 하락하면 수익률이 상승하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 채권 보유자는 높은 이율의 채권에 투자하는 것을 선호하는 반면, 이는 높은 이자 수입으로 이어지기 때문에 발행인은 차입 비용 을 줄이기 위해 낮은 금리의 채권을 판매 합니다.

따라서 금리가 하락하면 발행인은 만기 전에 기존 채권을 소각하고 경제에 반영된 낮은 이자로 부채를 재융자합니다. 만기 이전에 상환된 채권은 이자를 지급하지 않기 때문에 투자자는 일반적으로 더 낮은 이자율( 재투자 위험 )로 다른 투자에서 이자 수익을 찾게 됩니다. 채권 보유자가 채권을 너무 일찍 상환받는 것을 방지하기 위해 대부분 의 신탁 계약 에는 강제 채권 보호 가 포함 됩니다.

하드 콜 보호는 발행자가 채권을 "콜"할 수 없는 기간입니다. 콜러블 회사채와 지방채는 일반적으로 10년의 콜 보호 기간을 갖는 반면 유틸리티 부채에 대한 보호는 종종 5년으로 제한됩니다. 예를 들어 만기가 15년이고 콜 보호가 5년인 채권을 생각해 보십시오. 즉, 채권 만기의 첫 5년 동안은 금리 변동에 관계없이 채권 발행자가 채권의 원금을 상환하여 채권을 상환할 수 없습니다. 하드 콜 보호는 채권이 "무료"로 호출되기 전에 투자자가 명시된 수익을 5년 동안 받을 수 있도록 보장하기 때문에 감미료 역할을 합니다.

투자자는 만기 전에 채권이 호출될 위험을 감수하기 때문에 중개인은 일반적으로 호출 가능 채권을 구매할 때 만기 수익률 과 만기 수익률을 제공합니다 . 투자자는 이 두 가지 수익률 중 더 낮은 수익률을 기준으로 결정을 내려야 하며, 이는 일반적으로 하드 콜 날짜에 대한 수익률입니다.

소프트 콜 보호 에 의해 부분적으로 계속 보호될 수 있습니다 . 이 기능은 채권을 호출하기 전에 특정 조건이 존재해야 합니다. 소프트 콜 보호는 일반적으로 발행자가 만기 전에 채권을 콜하기 위해 지불해야 하는 액면가에 대한 프리미엄입니다. 예를 들어, 발행자는 첫 번째 콜 날짜 에 채권의 액면가(예: 105%)에 대한 일정 비율을 투자자에게 상환해야 할 수 있습니다 . 소프트 콜 조항은 발행자가 발행 가격 이상으로 거래되는 채권을 콜할 수 없도록 지정할 수도 있습니다. 전환사채 의 경우 , 소프트 콜 보호는 기초 주식의 가격이 전환 가치보다 일정 비율 이상 상승할 때까지 발행인 이 채권을 호출하지 못하도록 합니다 .

콜러블 채권은 발행자가 만기 전에 상환할 위험이 있기 때문에 더 높은 수익을 제공합니다. 소매 어음 은 일반적으로 하드 콜 보호를 포함하는 채권 유형의 한 예입니다 .

하이라이트

• 경질 콜 보호는 채권이 "무료"로 호출되기 전에 투자자가 보호 기간 동안 명시된 수익을 받을 수 있도록 보장하므로 감미료 역할을 합니다.

• 하드 콜 프로텍션 또는 앱솔루트 콜 프로텍션은 발행자가 지정된 날짜(보통 발행일로부터 3~5년) 이전에 콜을 행사하고 채권을 상환할 수 없는 콜러블 채권의 조항입니다.

• 하드 콜 보호가 있는 콜 가능 채권은 yield-to-call 방법을 사용하여 평가해야 합니다.