Väliaikainen puheluominaisuus
Mikä on väliaikainen puheluominaisuus?
lunastusominaisuuden avulla liikkeeseenlaskija,. yleensä vaihdettavien arvopapereiden liikkeeseenlaskija, voi lunastaa (perustaa) liikkeeseenlaskun maksuttoman jakson aikana, jos tietyt kriteerit, kuten hintakynnys, saavutetaan.
normaalit ostoominaisuudet voidaan käyttää tyypillisesti vain tietyn ajanjakson, kuten 10 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskusta, jälkeen.
Väliaikaisten puheluominaisuuksien ymmärtäminen
Väliaikainen puheluominaisuus antaa liikkeeseenlaskijalle oikeuden nopeuttaa ensimmäistä lunastuspäivää, jos kohde-etuutena olevat kantaosakkeet käyvät kauppaa ennalta määrätyllä tasolla tai sen yläpuolella pidemmän aikaa. Niiden tarkoituksena on suojella liikkeeseenlaskijaa joutumasta kunnioittamaan muuntamista esimerkiksi vaihtovelkakirjalainan kantaosakkeiksi hintaan,. joka on epäedullinen.
Esimerkiksi vaihtovelkakirjalaina voi sallia liikkeeseenlaskun väliaikaisen lunastamisen, jos kohde-etuutena oleva kantaosake käy kauppaa 120 prosentilla vaihtohinnasta 30 peräkkäisenä päivänä. Tämä prosenttiosuus tai moninkertainen muunnoshinnasta kutsutaan käynnistyshinnaksi, koska se käynnistää konversion. Tyypillisesti väliaikaisen puhelun ehdot ovat 150 % muuntohinnasta 20 peräkkäisenä päivänä.
Puhelun suoja on tärkeä sijoittajalle, koska se takaa vaihtovelkakirjalainan valinnaisuuden sekä sen mahdollisen tuottoedun kohde-etuutena oleviin osakkeisiin nähden määräajaksi. Yleensä mitä pidempi puhelusuoja on, sitä suurempi hyöty on sijoittajille.
Puhelun suojausta on kahta tyyppiä: kova puhelu ja pehmeä puhelu. Suurin osa vaihtovelkakirjalainoista lasketaan liikkeeseen hard-call-varauksella, joka suojaa joukkovelkakirjalainan haltijoita siltä, että heidän joukkovelkakirjalainansa lunastetaan ennen tietyn ajan kulumista. Hard-call-suojan aikana joukkovelkakirjalainaa ei voida vaatia takaisin missään olosuhteissa. Vaihtovelkakirjalainoissa voi olla väliaikainen soft call -ominaisuus kovan puhelusuojan lisäksi tai sen sijaan. Soft call -väliaikainen suoja on silloin, kun joukkovelkakirjat voidaan lunastaa edellyttäen, että kohde-etuutena olevan kantaosakkeen osakekurssi ylittää tietyn tason.
Väliaikaisen puheluominaisuuden hyvät ja huonot puolet
Sijoittajien tulee harkita huolellisesti arvopaperin kutsuominaisuuden etuja ja haittoja ennen sijoittamista:
Haitat: Call-ominaisuus aiheuttaa epävarmuutta siitä, pysyykö joukkovelkakirja lainassa, kunnes sen eräpäivä on saavutettu. Sijoittajat ovat vaarassa menettää joukkovelkakirjalainan, joka maksaa korkeampaa korkoa, kun korot laskevat ja liikkeeseenlaskijat lunastavat joukkovelkakirjalainansa. Kun näin tapahtuu, sijoittajien on yleensä sijoitettava uudelleen arvopapereihin, joiden tuotto on alhaisempi. Lisäksi puhelut rajoittavat yleensä joukkovelkakirjalainan hinnan nousua, jonka muuten odotetaan nousevan korkojen alkaessa laskea.
Edut: Joukkovelkakirjalainat, joissa on maksutoiminto, asettavat sijoittajat yleensä epäedulliseen asemaan. Siksi lunastettavat joukkovelkakirjat tarjoavat korkeamman tuoton kuin ei-lunastettavat joukkovelkakirjat. Korkeammat tuotot eivät kuitenkaan itsessään ole aina tarpeeksi houkuttelevia vakuuttamaan sijoittajia ostamaan niitä. Joten tehdäkseen joukkovelkakirjoista houkuttelevampia liikkeeseenlaskijat asettavat usein joukkovelkakirjalainan ostohinnan korkeammaksi kuin liikkeeseenlaskun nimellisarvo tai pääoma. Tämä ero puhelun hinnan ja pääoman välillä on puhelumaksu.
Kohokohdat
Väliaikainen puheluominaisuus mahdollistaa arvopapereiden liikkeeseenlaskijan perua liikkeeseenlaskun varhaisessa vaiheessa, jopa normaalin soittoikkunan ulkopuolella, jos jokin kynnys ylittyy.
Yleensä väliaikaisen puhelun ehdot ovat 150 % muuntohinnasta 20 peräkkäisenä päivänä.
Väliaikaiset puheluominaisuudet suojaavat liikkeeseenlaskijaa joutumasta noudattamaan muuntamista epäedulliseen hintaan.
