커플링

재결합이란 무엇입니까?

이 일정 기간 이탈한 후 과거 또는 전통적인 상관 관계 패턴으로 되돌아갈 때 발생하는 시장 이벤트 또는 프로세스입니다 . 이는 자산 클래스가 기존의 상관 관계에서 벗어날 때 발생 하는 디커플링( decoupling ) 과 대조됩니다 .

주요 내용

• 재결합은 정상적인 관계가 일시적으로 무너질 때 분리 기간 후 자산 수익 또는 기타 경제 변수가 역사적 또는 이론적 상관 관계로 다시 이동하는 것입니다.

• 다양한 경제적 또는 비경제적 요인에 의해 좌우될 수 있는 다양한 유형의 자산 성과 간에는 많은 상관관계가 있습니다.

• 경제 상황의 변화 후 일시적인 디커플링이 발생한 후 재커플링될 수 있지만, 경제 변화의 특성 및 관련 심리적 요인에 따라 리커플링이 항상 일어나지 않을 수 있습니다.

커플링 이해하기

서로에 대한 자산의 다른 클래스의 움직임은 시간이 지남에 따라 경험적 증거뿐만 아니라 학문적 이론에서 상관 기반 패턴을 보여주었습니다. 때때로 상관관계가 분리되어 시장 관찰자들이 설명을 찾도록 합니다. 디커플링 기간은 짧거나 길 수 있지만 결국 자산군 행동은 역사적 규범으로 다시 결합될 것입니다. 드물게 관계가 영구적으로 깨집니다. 이것이 발생하면 기존 모델에 없는 외부 요인이 현재 작동 중임을 강력하게 시사합니다.

주어진 것으로 간주되는 많은 시장 상관 관계 세트가 있습니다. 몇 가지 예: 채권 수익률 상승 은 통화 강세를 의미합니다. 금리 인상은 주식 시장의 가치 상승을 둔화시키거나 심지어 하락하게 만드는 반면 금리 하락은 주식 시장을 지지합니다. 수출 의존 국가의 통화가 강세를 보이면 해당 국가의 주식 시장이 하락합니다. 유가 및 기타 글로벌 원자재 가격의 상승은 미국 달러의 약세를 동반합니다.

이러한 관계는 단순히 회계 또는 재정적 정체성(예: 채권 가격과 수익률 간의 역 상관 관계)에 의해 주도될 수 있으며, 이 경우 사실상 결코 분리되지 않습니다. 자주 분리될 수 있는 가짜 통계적 상관 관계에 의해; 또는 경제 이론 에 의해 설명될 수 있고 경제 관계의 실제 구조적 변화, 변화하는 경제적 인센티브 또는 선호도, 또는 순전히 심리적 요인에 대응하여 분리되거나 재결합될 인과적 경제적 관계에 의해.

경제학자들은 디커플링과 리커플링을 설명하기 위해 이론에서 경제적 조건, 인센티브 및 구조적 관계의 변화에 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 주요 경제적 충격,. 기술의 발전 또는 경제 정책의 급격한 변화 이후에 경제 변수(다양한 자산군에 대한 수익 포함)가 새로운 조건에 적응할 때 경제는 종종 조정 기간을 겪습니다. 이것은 경제가 새로운 균형 으로 이동 하고 수익이 회복되는 경향이 있을 때까지 일시적으로 분리될 수 있음을 의미합니다. 그러나 새로운 경제 조건은 서로 다른 경제 변수 간의 관계가 영구적으로 변경되어 주어진 상관 관계가 다시 나타나고 결합된다는 보장이 없는 새로운 균형을 유발할 수 있습니다.

반면에 케인즈주의자 들과 행동경제학자 들과 같은 다른 경제학자 들은 시장이 비합리적으로 행동할 수 있다고 주장합니다. 시각. 그들은 인지적 편견이나 신비한 동물의 영혼 과 같은 심리적 요인이 재결합을 지연시키거나 심지어 영구적으로 막을 수 있다고 주장합니다.

디커플링은 점점 더 일반화되고 있습니다. 연방준비제도이사회도 이러한 시장 "수수께끼"에 때때로 당황했습니다. 그러나 시장의 복잡성을 최신 상태로 유지하기 위해 모델을 지속적으로 미세 조정해야 하는 경우에도 시장의 행동 예측으로 생계를 꾸리는 학계와 분석가는 재결합이 여전히 발생할 것으로 예상됩니다.