Uudelleenkytkentä
Mitä on takaisinkytkentä?
Takaisinkytkentä on markkinatapahtuma tai prosessi, joka tapahtuu, kun omaisuusluokkien tuotto palaa takaisin historiallisiin tai perinteisiin korrelaatiomalleihinsa tietyn ajanjakson poikkeamisen jälkeen. Tämä on toisin kuin irrottaminen,. joka tapahtuu, kun omaisuusluokat eroavat perinteisistä korrelaatioistaan.
Key Takeaway
- Takaisinkytkentä on omaisuuserien tuottojen tai muiden taloudellisten muuttujien siirtymistä takaisin niiden historialliseen tai teoreettiseen korrelaatioon tietyn irrotusjakson jälkeen, kun normaali suhde katkeaa tilapäisesti.
- Erilaisten omaisuuserien suorituskyvyn välillä on monia korrelaatioita, jotka voivat johtua erilaisista taloudellisista tai ei-taloudellisista tekijöistä.
- Taloudellisten olosuhteiden muutoksen jälkeen voi tapahtua tilapäinen irrottaminen, jota seuraa takaisinkytkentä, mutta uudelleenkytkentä ei välttämättä aina tapahdu taloudellisen muutoksen luonteen ja siihen liittyvien psykologisten tekijöiden vuoksi.
Takaisinliittämisen ymmärtäminen
Eri omaisuusluokkien liikkeet suhteessa toisiinsa ovat osoittaneet korrelaatiomalleja akateemisessa teoriassa sekä empiirisiä todisteita ajan mittaan. Toisinaan korrelaatiot eroavat toisistaan, mikä saa markkinatarkkailijat etsimään selityksiä. Irrotusjakso voi olla lyhyt tai pitkä, mutta lopulta omaisuusluokan käyttäytyminen palautuu historiallisiin normeihin. Harvoin suhde katkeaa pysyvästi. Kun tämä tapahtuu, se viittaa vahvasti siihen, että ulkoinen tekijä, jota ei ole perinteisissä malleissa, on nyt toiminnassa.
Markkinakorrelaatioita on monia, joita pidetään annetuina. Joitakin esimerkkejä: joukkolainojen tuottojen nousu tarkoittaa valuutan vahvistumista; nousevat korot hidastavat osakemarkkinoiden arvonnousua tai jopa heikkenevät, kun taas laskevat korot tukevat osakemarkkinoita; viennistä riippuvaisen maan valuutan vahvistuminen johtaa kyseisen maan osakemarkkinoiden laskuun; öljyn ja muiden globaalien hyödykkeiden hinnan nousu seuraa Yhdysvaltain dollarin heikkenemistä.
Nämä suhteet voivat johtua yksinkertaisesti kirjanpidosta tai taloudellisista identiteeteista (kuten joukkovelkakirjojen hintojen ja tuottojen välinen käänteinen korrelaatio), jolloin ne eivät käytännössä koskaan eroa toisistaan; väärillä tilastollisilla korrelaatioilla, jotka voivat usein irrottaa; tai kausaalisia taloudellisia suhteita, joita voidaan kuvata talousteorialla ja jotka irrottavat tai yhdistyvät taloudellisten suhteiden todellisiin rakenteellisiin muutoksiin, muuttuviin taloudellisiin kannustimiin tai mieltymyksiin tai puhtaasti psykologisiin tekijöihin.
Taloustieteilijät keskittyvät teorioissaan muutoksiin taloudellisissa olosuhteissa, kannustimissa ja rakenteellisissa suhteissa selittääkseen irrottamista ja uudelleenkytkentää. Suuren taloudellisen shokin,. tekniikan kehityksen tai talouspolitiikan jyrkän muutoksen jälkeen taloudessa tapahtuu usein sopeutumisjaksoja, kun taloudelliset muuttujat (mukaan lukien eri omaisuusluokkien tuotot) mukautuvat uusiin olosuhteisiin. Tämä tarkoittaa, että ne voivat irrota väliaikaisesti, kunnes talous siirtyy kohti uutta tasapainoa ja tuotoilla on taipumus palautua. Uudet taloudelliset olosuhteet voivat kuitenkin saada aikaan uuden tasapainon, jossa eri taloudellisten muuttujien väliset suhteet muuttuvat pysyvästi niin, ettei ole mitään takeita siitä, että jokin tietty korrelaatio ilmaantuu uudelleen ja yhdistyy uudelleen.
Toisaalta muut taloustieteilijät, kuten keynesiläiset ja käyttäytymisekonomistit väittävät, että markkinat voivat käyttäytyä irrationaalisesti, joten ei pitäisi olla yllätys, kun pitkäaikaiset suhteet – tuetut talousmallit tai vuosikymmenien johdonmukaiset tiedot – hajoavat joksikin aikaa. aika. He väittävät, että psykologiset tekijät, kuten kognitiiviset ennakkoluulot tai myrskyisät eläinten henget,. voivat viivyttää tai jopa estää pysyvästi yhteyden muodostumista.
Irrottamisesta on tulossa yleisempää: jopa Federal Reserve on joskus joutunut jumiin tällaisen markkinakysynnän vuoksi. Akateemikot ja analyytikot, jotka ansaitsevat elantonsa ennustamalla markkinoiden käyttäytymistä, odottavat kuitenkin edelleen yhdistämistä, vaikka he katsoisivatkin tarpeelliseksi jatkuvasti hienosäätää mallejaan pysyäkseen ajan tasalla markkinoiden monimutkaisuuden kanssa.
