إعادة اقتران
ما هو إعادة الاقتران؟
إعادة الاقتران هي حدث أو عملية في السوق تحدث عندما تعود عوائد فئات الأصول إلى أنماط الارتباط التاريخية أو التقليدية بعد الانحراف لفترة من الزمن. هذا على النقيض من الفصل ، والذي يحدث عندما تنفصل فئات الأصول عن علاقاتها التقليدية.
مفتاح الوجبات الجاهزة
- إعادة الاقتران هي حركة عوائد الأصول أو المتغيرات الاقتصادية الأخرى إلى ارتباطها التاريخي أو النظري بعد فترة من الانفصال عندما تنهار العلاقة العادية مؤقتًا.
- هناك العديد من الارتباطات بين أداء مختلف أنواع الأصول التي يمكن أن تحركها عوامل اقتصادية أو غير اقتصادية مختلفة.
- بعد حدوث تغيير في الظروف الاقتصادية ، يمكن أن يحدث الانفصال المؤقت متبوعًا بإعادة الاقتران ، لكن إعادة الاقتران قد لا تحدث دائمًا بناءً على طبيعة التحول الاقتصادي والعوامل النفسية ذات الصلة.
فهم إعادة الاقتران
أظهرت حركات فئات مختلفة من الأصول بالنسبة لبعضها البعض أنماطًا من أرضية الارتباط في النظرية الأكاديمية بالإضافة إلى الأدلة التجريبية بمرور الوقت. في بعض الأحيان ، تنفصل العلاقات المتبادلة ، مما يجعل مراقبي السوق يبحثون عن تفسيرات. يمكن أن تكون فترة الفصل قصيرة أو طويلة ، ولكن في النهاية ، سيعود سلوك فئة الأصول إلى الأعراف التاريخية. نادرًا ما تنقطع العلاقة بشكل دائم. عندما يحدث هذا ، فإنه يشير بقوة إلى أن هناك عاملًا خارجيًا غير موجود في النماذج التقليدية يعمل الآن.
هناك العديد من مجموعات ارتباطات السوق التي يتم أخذها على أنها أمر مفروغ منه. بعض الأمثلة: ارتفاع عائدات السندات يعني تقوية العملة ؛ يتسبب ارتفاع أسعار الفائدة في تباطؤ أسواق الأسهم في ارتفاع قيمتها أو حتى انخفاض قيمتها بينما يدعم انخفاض أسعار الفائدة أسواق الأسهم ؛ يؤدي تعزيز عملة بلد يعتمد على التصدير إلى انخفاض سوق الأوراق المالية في ذلك البلد ؛ يصاحب ارتفاع أسعار النفط والسلع العالمية الأخرى ضعف الدولار الأمريكي.
قد تكون هذه العلاقات مدفوعة ببساطة بالهويات المحاسبية أو المالية (مثل الارتباط العكسي بين أسعار السندات والعوائد) ، وفي هذه الحالة لا يتم فصلها تقريبًا ؛ من خلال الارتباطات الإحصائية الزائفة ، والتي يمكن أن تنفصل في كثير من الأحيان ؛ أو عن طريق العلاقات الاقتصادية السببية ، والتي يمكن وصفها بالنظرية الاقتصادية والتي سوف تنفصل أو تستعيد استجابة للتغيرات الهيكلية الحقيقية في العلاقات الاقتصادية ، أو الحوافز أو التفضيلات الاقتصادية المتغيرة ، أو العوامل النفسية البحتة.
يميل الاقتصاديون إلى التركيز على التغييرات في الظروف الاقتصادية والحوافز والعلاقات الهيكلية في نظرياتهم لشرح الفصل والتعافي. بعد صدمة اقتصادية كبيرة ، أو تقدم في التكنولوجيا ، أو تحول جذري في السياسة الاقتصادية ، يمر الاقتصاد غالبًا بفترات تعديل عندما تتكيف المتغيرات الاقتصادية (بما في ذلك العائدات على فئات الأصول المختلفة) مع الظروف الجديدة. هذا يعني أنه يمكنهم الانفصال مؤقتًا حتى يتحرك الاقتصاد نحو توازن جديد وستميل العوائد إلى التعافي. ومع ذلك ، قد تؤدي الظروف الاقتصادية الجديدة إلى توازن جديد يتم فيه تغيير العلاقات بين المتغيرات الاقتصادية المختلفة بشكل دائم بحيث لا يوجد ضمان بأن أي علاقة معينة ستظهر مرة أخرى وتستعيد توازنها.
من ناحية أخرى ، يجادل الاقتصاديون الآخرون ، مثل الكينزيين والاقتصاديين السلوكيين ، بأن الأسواق يمكن أن تتصرف بطريقة غير عقلانية ، لذلك لا ينبغي أن تكون مفاجأة عندما تنهار العلاقات طويلة الأمد - النماذج الاقتصادية المدعومة أو من خلال عقود عديدة من البيانات المتسقة - لفترة من زمن. يجادلون بأن العوامل النفسية مثل التحيزات المعرفية أو الأرواح الحيوانية الغامضة قد تؤخر أو تمنع بشكل دائم إعادة الاقتران.
أصبح الفصل أكثر شيوعًا: حتى الاحتياطي الفيدرالي كان مرتبكًا من حين لآخر بسبب مثل هذا "اللغز" في السوق. ومع ذلك ، لا يزال من المتوقع حدوث إعادة الاقتران من قبل الأكاديميين والمحللين الذين يكسبون عيشهم من التنبؤ بسلوك الأسواق حتى لو وجدوا أنه من الضروري ضبط نماذجهم باستمرار لمواكبة تعقيدات السوق.
