Reacoplamento
O que é reacoplamento?
O reacoplamento é um evento ou processo de mercado que ocorre quando os retornos das classes de ativos voltam aos seus padrões históricos ou tradicionais de correlação após se desviarem por um período de tempo. Isso contrasta com o desacoplamento,. que ocorre quando as classes de ativos se afastam de suas correlações tradicionais.
Dica chave
- Reacoplamento é o movimento dos retornos de ativos ou outras variáveis econômicas de volta à sua correlação histórica ou teórica após um período de desacoplamento quando a relação normal se rompe temporariamente.
- Existem muitas correlações entre o desempenho de vários tipos de ativos que podem ser impulsionadas por vários fatores econômicos ou não econômicos.
- Após uma mudança nas condições econômicas, o desacoplamento temporário pode ocorrer seguido de reacoplamento, mas o reacoplamento pode nem sempre acontecer com base na natureza da mudança econômica e fatores psicológicos relacionados.
Entendendo o reacoplamento
Os movimentos de diferentes classes de ativos em relação uns aos outros exibiram padrões de correlação na teoria acadêmica, bem como evidências empíricas ao longo do tempo. Às vezes, as correlações se desacoplam, fazendo com que os observadores do mercado busquem explicações. O período de dissociação pode ser breve ou longo, mas, eventualmente, o comportamento da classe de ativos será reacoplado às normas históricas. Raramente, um relacionamento vai quebrar permanentemente. Quando isso ocorre, sugere fortemente que um fator externo não presente nos modelos tradicionais está agora em ação.
Existem muitos conjuntos de correlações de mercado que são tomadas como um dado. Alguns exemplos: o aumento dos rendimentos dos títulos significa um fortalecimento da moeda; o aumento das taxas de juros faz com que os mercados de ações diminuam sua valorização ou mesmo depreciem, enquanto as taxas de juros em queda sustentam os mercados de ações; o fortalecimento de uma moeda de um país dependente de exportação leva a uma queda no mercado de ações desse país; uma subida no preço do petróleo e outras commodities globais acompanham o enfraquecimento do dólar americano.
Esses relacionamentos podem ser simplesmente conduzidos por identidades contábeis ou financeiras (como a correlação inversa entre preços de títulos e rendimentos), caso em que praticamente nunca se dissociam; por correlações estatísticas espúrias, que frequentemente podem desacoplar; ou por relações econômicas causais, que podem ser descritas pela teoria econômica e irão desacoplar ou reacoplar em resposta a mudanças estruturais reais nas relações econômicas, mudança de incentivos ou preferências econômicas, ou fatores puramente psicológicos.
Os economistas tendem a se concentrar em mudanças nas condições econômicas, incentivos e relações estruturais em suas teorias para explicar dissociação e reacoplamento. Após um grande choque econômico,. avanço tecnológico ou mudança drástica na política econômica, a economia muitas vezes passa por períodos de ajuste quando as variáveis econômicas (incluindo retornos de várias classes de ativos) se ajustam às novas condições. Isso significa que eles podem se desacoplar temporariamente até que a economia se mova em direção a um novo equilíbrio e os retornos tendam a se reacoplar. No entanto, as novas condições econômicas podem levar a um novo equilíbrio no qual as relações entre as diferentes variáveis econômicas são alteradas permanentemente, de modo que não há garantia de que qualquer correlação ressurgirá e se reacoplará.
Por outro lado, outros economistas como keynesianos e economistas comportamentais argumentam que os mercados podem se comportar irracionalmente, então não deveria ser uma surpresa quando relacionamentos de longa data – modelos econômicos apoiados ou por muitas décadas de dados consistentes – quebram por um período de tempo. Tempo. Eles argumentam que fatores psicológicos, como vieses cognitivos ou espíritos animais misteriosos, podem atrasar ou até impedir permanentemente o reacoplamento.
A dissociação está se tornando mais comum: até mesmo o Federal Reserve foi de vez em quando perplexo com esse "enigma" do mercado. No entanto, ainda espera-se que o reacoplamento ocorra por acadêmicos e analistas que ganham a vida prevendo o comportamento dos mercados, mesmo que achem necessário ajustar continuamente seus modelos para se manterem atualizados com as complexidades do mercado.
