Endurtenging
Hvað er endurtenging?
Samtenging er markaðsatburður eða ferli sem á sér stað þegar ávöxtun eignaflokka hverfur aftur í sögulegt eða hefðbundið fylgnimynstur þeirra eftir að hafa vikið frá um tíma. Þetta er öfugt við aftengingu,. sem á sér stað þegar eignaflokkar slíta sig frá hefðbundnum fylgni.
Lykilinn
- Endurtenging er flutningur á ávöxtun eigna eða annarra hagstærða aftur í sögulega eða fræðilega fylgni eftir tímabil aftengingar þegar eðlilegt samband rofnar tímabundið.
- Margar fylgnir eru á milli afkomu ýmissa tegunda eigna sem hægt er að knýja áfram af ýmsum efnahagslegum eða óhagrænum þáttum.
- Eftir breyttar efnahagsaðstæður getur tímabundin aftenging átt sér stað og fylgt eftir með endurtengingu, en endurtenging gæti ekki alltaf átt sér stað byggt á eðli efnahagsbreytingarinnar og tengdum sálfræðilegum þáttum.
Skilningur á endurtengingu
Hreyfingar mismunandi flokka eigna miðað við annan hafa sýnt mynstur fylgni í fræðilegum kenningum sem og reynslusögur í gegnum tíðina. Stundum aftengjast fylgnin, sem veldur því að markaðseftirlitsmenn leita skýringa. Aftengingartímabilið getur verið stutt eða langt, en á endanum mun hegðun eignaflokka endurtengjast sögulegum viðmiðum. Sjaldan mun samband rofna varanlega. Þegar þetta gerist bendir það sterklega til þess að ytri þáttur sem ekki er til staðar í hefðbundnum gerðum sé nú að verki.
Það eru mörg sett af markaðsfylgni sem eru tekin sem gefin. Nokkur dæmi: Hækkandi ávöxtunarkrafa skuldabréfa þýðir styrkingu gjaldmiðilsins; Hækkandi vextir valda því að hlutabréfamarkaðir draga úr hækkun eða jafnvel lækka á meðan lækkandi vextir styðja við hlutabréfamarkaði; styrking gjaldmiðils útflutningsháðs lands leiðir til lækkunar á hlutabréfamarkaði þess lands; hækkun á verði á olíu og öðrum alþjóðlegum hrávörum fylgir veikingu Bandaríkjadals.
Þessi tengsl gætu einfaldlega verið knúin áfram af bókhaldslegum eða fjárhagslegum auðkennum (eins og öfugri fylgni milli verðs skuldabréfa og ávöxtunarkröfu), en í því tilviki aftengjast þau nánast aldrei; með rangri tölfræðilegri fylgni, sem getur oft aftengst; eða með orsakatengslum í efnahagsmálum, sem hægt er að lýsa með hagfræðikenningum og munu aftengjast eða endurtengjast til að bregðast við raunverulegum skipulagsbreytingum í efnahagslegum samskiptum, breyttum efnahagslegum hvötum eða óskum, eða eingöngu sálfræðilegum þáttum.
Hagfræðingar hafa tilhneigingu til að einblína á breytingar á efnahagslegum aðstæðum, hvata og kerfisbundnum samskiptum í kenningum sínum til að útskýra aftengingu og endurtengingu. Eftir mikið efnahagslegt áfall,. framfarir í tækni eða róttækar breytingar á hagstjórn, gengur hagkerfið oft í gegnum aðlögunartímabil þegar hagstærðir (þar á meðal ávöxtun ýmissa eignaflokka) laga sig að nýjum aðstæðum. Þetta þýðir að þeir geta aftengst tímabundið þar til hagkerfið færist í átt að nýju jafnvægi og ávöxtun mun hafa tilhneigingu til að tengjast aftur. Hins vegar gætu hinar nýju efnahagslegu aðstæður knúið fram nýtt jafnvægi þar sem tengslin milli mismunandi hagstærða breytast varanlega þannig að engin trygging er fyrir því að einhver tiltekin fylgni komi fram aftur og endurtaki sig.
Á hinn bóginn halda aðrir hagfræðingar eins og keynesíumenn og atferlishagfræðingar því fram að markaðir geti hegðað sér óskynsamlega, svo það ætti ekki að koma á óvart þegar langvarandi sambönd – studd hagfræðileg líkön eða með margra áratuga samræmdum gögnum – rofna í ákveðinn tíma. tíma. Þeir halda því fram að sálfræðilegir þættir eins og vitsmunaleg hlutdrægni eða dularfullir dýraandar gætu tafið eða jafnvel komið í veg fyrir endurtengingu til frambúðar.
Aftenging er að verða algengari: Jafnvel Seðlabanki Seðlabankans hefur verið sléttur af og til af slíkri markaðs "gátu". Hins vegar er enn gert ráð fyrir að endurtenging eigi sér stað af fræðimönnum og greinendum sem lifa af því að spá fyrir um hegðun markaða, jafnvel þótt þeim finnist nauðsynlegt að fínstilla líkön sín stöðugt til að halda sér í takt við margbreytileika markaðarins.
