등록권

등록권이란?

등록권은 제한된 주식 을 소유한 투자자에게 회사가 주식을 공개적으로 상장하여 투자자가 이를 판매할 수 있도록 요구할 수 있는 권리입니다. 등록 권리가 행사되면 비상장 회사가 상장 회사가 되도록 강제할 수 있습니다.

등록 권한 이해

등록 권리는 일반적으로 개인 회사가 자금을 조달하기 위해 주식을 발행할 때 할당됩니다. 실제로, 소수 투자자 그룹이 보유한 등록 권리는 거의 작동하지 않습니다. 다수의 주주는 일반적으로 회사가 상장할지 여부를 결정합니다.

등록 권리는 개인 주식을 보유한 투자자가 더 넓은 시장에 접근하여 주식을 판매하는 데 도움이 될 수 있습니다. 초기 투자자는 유동성 이벤트 에 대해 회사 설립자보다 짧은 시간 범위를 가질 수 있으므로 이러한 등록 권리를 행사할 수 있습니다.

그러나 행사된 권리는 잠재적으로 회사에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 민간 기업은 기업 공개(IPO) 신청 절차 를 거쳐야 하며 , 이는 종종 비용이 많이 들고 회사의 대표와 주주에게는 시기상조이거나 너무 희석적입니다. 직원들은 일상적인 비즈니스 운영에 집중하는 대신 SEC Form S-1 제출 에 필요한 자료를 정리하는 데 시간을 할애해야 합니다. IPO는 또한 부적절한 시간(최적화되지 않은 시장 조건)에 시장에 도달하게 되어 주가가 원하는 것보다 낮아질 수 있습니다.

권리는 일반적으로 개인 소유 주식을 구매할 때 협상됩니다. 전형적인 협상 포인트는 투자자에게 할당된 권리의 수를 포함하며 경영진은 IPO 비용으로 인해 더 적은 권리를 선호할 가능성이 있습니다. 회사는 특히 회사가 자금 조달 초기 단계에 있는 경우 등록 권리가 몇 년 동안 제정되지 않도록 할 수 있습니다. 이렇게 하면 회사가 안정적으로 운영될 수 있을 만큼 오래 운영되기 전에 기업이 상장하도록 강요받는 것을 방지할 수 있습니다.

등록권의 효력을 제한하는 것은 회사의 이익입니다.

피기백 및 요구권

등록 권리는 " 피기백( piggyback ) " 또는 "요구(demand )"의 형태를 취합니다. 피기백 권리를 통해 투자자는 현재 회사에서 계획 단계에 있는 등록에 자신의 주식을 포함할 수 있습니다. 피기백 권리는 일반적으로 회사에 문제를 일으키지 않습니다.

요구 권리는 이전 섹션에서 설명한 등록 권리 유형이며 논의된 이유로 논쟁의 여지가 있습니다. IPO 절차를 시작해야 하는 명확하고 강력한 이유가 없는 한 설립자와 주요 이해 관계자는 요구권 행사를 거부합니다.

등록 권리 조항

등록 권리에는 일반적으로 등록 조건을 설정하는 조항이 포함됩니다. 이러한 세부 사항 중에는 투자자가 회사가 상장된 후 주식을 판매하는 것이 금지되는 "잠금" 기간이 있습니다. 일반적으로 180일로 제한됩니다.

락업 기간이 만료되면 회사 주식이 매도되고 가격이 하락하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 소셜 미디어 회사인 Snap Inc.의 주가는 락업 기간 만료 후 최대 5% 하락했습니다. 포함된 기타 조항은 투자자에 대한 등록 권리의 종료 및 회사 경영진에 대한 등록 지불에 대한 책임을 설정하는 것입니다.

하이라이트

• 수요권이라고 알려진 등록 권리의 한 유형은 투자자가 회사를 공개하도록 강제할 수 있도록 합니다.

• 등록권을 행사할 경우 비상장기업이 상장기업이 될 수 있습니다.

• 또 다른 유형인 피기백 권리를 통해 투자자는 유동성 이벤트에 자신의 주식을 포함시킬 수 있습니다.