Hak Pendaftaran

Apakah Hak Pendaftaran?

Hak pendaftaran ialah hak yang melayakkan pelabur yang memiliki saham terhad untuk menghendaki syarikat menyenaraikan saham secara terbuka supaya pelabur boleh menjualnya. Hak pendaftaran, jika dilaksanakan, boleh memaksa syarikat milik persendirian untuk menjadi syarikat dagangan awam.

Memahami Hak Pendaftaran

Hak pendaftaran biasanya diberikan apabila syarikat swasta mengeluarkan saham untuk mengumpul wang. Dalam amalan, hak pendaftaran yang dipegang oleh sekumpulan pelabur minoriti jarang berlaku. Blok majoriti pemegang saham biasanya memutuskan sama ada atau apabila syarikat itu diumumkan.

Hak pendaftaran boleh membantu pelabur yang memegang saham persendirian mendapat akses kepada pasaran yang lebih luas untuk menjual saham mereka. Pelabur awal mungkin mempunyai jangka masa yang lebih pendek daripada pengasas syarikat untuk acara kecairan dan dengan itu mungkin ingin menggunakan hak pendaftaran ini.

Walau bagaimanapun, hak yang dilaksanakan berpotensi memberi kesan yang besar kepada syarikat. Sebuah syarikat swasta perlu melalui proses pemfailan tawaran awam permulaan (IPO),. yang selalunya mahal, mungkin terlalu awal untuk prinsipal firma dan pemegang sahamnya, atau terlalu cair. Pekerja perlu menumpukan masa untuk menyusun bahan yang diperlukan untuk pemfailan Borang S-1 SEC dan bukannya menumpukan pada operasi perniagaan harian. IPO juga mungkin berakhir sampai ke pasaran pada masa yang tidak sesuai (keadaan pasaran yang tidak optimum), yang boleh menyebabkan harga saham lebih rendah daripada yang diingini.

Hak biasanya dirundingkan apabila saham milik persendirian dibeli. Titik rundingan biasa termasuk bilangan hak yang diperuntukkan kepada pelabur, dengan pengurusan mungkin lebih suka hak yang lebih sedikit disebabkan perbelanjaan IPO. Syarikat mungkin menghalang hak pendaftaran daripada digubal selama beberapa tahun, terutamanya jika syarikat itu berada di peringkat awal mengumpul dana. Ini menghalang syarikat daripada ditolak untuk mendedahkan kepada umum sebelum ia beroperasi cukup lama untuk menjadi stabil.

Adalah menjadi kepentingan syarikat untuk mengehadkan kesan hak pendaftaran.

Piggyback dan Hak Permintaan

Hak pendaftaran berbentuk sama ada " piggyback " atau "demand." Hak piggyback membenarkan pelabur memasukkan saham mereka dalam pendaftaran yang kini dalam peringkat perancangan oleh syarikat. Hak piggyback secara amnya tidak menimbulkan masalah bagi firma.

Hak permintaan ialah jenis hak pendaftaran yang diterangkan dalam bahagian sebelumnya, dan ini boleh menjadi pertikaian atas sebab yang dibincangkan. Melainkan terdapat sebab yang jelas dan kukuh untuk memulakan proses IPO, pengasas dan pemegang kepentingan utama akan menolak pelaksanaan hak permintaan.

Fasal dalam Hak Pendaftaran

Hak pendaftaran biasanya mengandungi klausa yang menetapkan syarat pendaftaran. Antara butiran ini ialah tempoh "berkurung" di mana pelabur dilarang menjual saham mereka dalam syarikat selepas ia diketahui umum. Biasanya, ini terhad kepada 180 hari.

Tamat tempoh lokap selalunya mengakibatkan penjualan saham syarikat dan kejatuhan harganya. Sebagai contoh, saham syarikat media sosial Snap Inc., jatuh sebanyak 5% selepas tamat tempoh lokapnya. Fasal lain yang disertakan ialah penamatan hak pendaftaran untuk pelabur dan mewujudkan tanggungjawab untuk pembayaran pendaftaran kepada pengurusan syarikat.

Sorotan

• Satu jenis hak pendaftaran—dikenali sebagai hak permintaan—membolehkan pelabur memaksa syarikat untuk mendedahkannya kepada umum.

• Hak pendaftaran, jika dilaksanakan, boleh memaksa syarikat milik persendirian untuk menjadi syarikat dagangan awam.

• Hak piggyback, jenis lain, membenarkan pelabur memasukkan saham mereka dalam acara kecairan.