Bon Hasil

Apakah Bon Hasil?

Bon hasil ialah kategori bon perbandaran yang disokong oleh hasil daripada projek tertentu, seperti jambatan tol, lebuh raya atau stadium tempatan. Bon hasil yang membiayai projek yang menghasilkan pendapatan dijamin oleh sumber hasil tertentu. Biasanya, bon hasil boleh dikeluarkan oleh mana-mana agensi atau dana kerajaan yang diuruskan mengikut cara perniagaan, seperti entiti yang mempunyai kedua-dua hasil operasi dan perbelanjaan.

Bon hasil, yang juga dipanggil bon hasil perbandaran, berbeza daripada bon obligasi am (bon GO) yang boleh dibayar balik melalui pelbagai sumber cukai.

Memahami Bon Hasil

Bon hasil membayar balik pemiutang daripada pendapatan yang dijana oleh projek yang dibiayai oleh bon itu sendiri, seperti jalan tol atau jambatan. Walaupun bon hasil disokong oleh aliran hasil tertentu, pemegang bon GO bergantung pada kepercayaan penuh dan kredit perbandaran yang mengeluarkan. Biasanya, oleh kerana pemegang bon hasil hanya boleh bergantung pada pendapatan projek tertentu, ia mempunyai risiko yang lebih tinggi daripada bon GO dan membayar kadar faedah yang lebih tinggi.

Secara umumnya, beberapa jenis bon hasil biasanya dikeluarkan oleh kerajaan negeri dan tempatan:

Bon hasil lapangan terbang ialah sejenis bon perbandaran yang dikeluarkan oleh pihak berkuasa perbandaran atau lapangan terbang yang menggunakan hasil kemudahan lapangan terbang untuk menyokong bon. Dalam sesetengah kes, bon hasil lapangan terbang ialah sejenis bon c-purpose publi. Walau bagaimanapun, jika lebih daripada 10% daripada faedah daripada lapangan terbang akan disalurkan kepada sektor swasta, bon tersebut akan menjadi bon persendirian.
Bon hasil tol ialah sejenis keselamatan perbandaran yang digunakan untuk membina projek awam seperti jambatan, terowong atau lebuh raya. Hasil daripada tol yang dibayar oleh pengguna projek awam membayar bayaran pokok dan faedah ke atas bon.
Bon hasil utiliti (bon perkhidmatan penting) ialah sekuriti hutang perbandaran yang direka bentuk untuk membiayai projek utiliti awam. Utiliti diperlukan untuk membayar balik pemegang bon secara langsung daripada hasil projek dan bukannya dana cukai am.
Bon hasil hospital ialah sejenis bon perbandaran yang bertujuan untuk menyokong pembinaan hospital baharu, rumah penjagaan atau kemudahan berkaitan. Bon tersebut juga boleh digunakan untuk membeli peralatan baharu untuk kemudahan ini atau untuk membiayai peningkatan hospital sedia ada. Hasil yang dihasilkan oleh hospital kemudiannya digunakan untuk membayar balik pemegang bon.
Bon hasil gadai janji (MRB) ialah bon yang dikeluarkan oleh Agensi Kewangan Perumahan (HFA) tempatan atau negeri. Juga dikenali sebagai bon perumahan,. HFA akan mengeluarkan bon bebas cukai kepada pelabur. Pembiayaan daripada penjualan bon ini kemudiannya digunakan untuk membiayai gadai janji mampu milik untuk mereka yang berpendapatan rendah dan sederhana.
Bon hasil perindustrian (IRB) ialah sekuriti hutang perbandaran yang dikeluarkan oleh agensi kerajaan bagi pihak syarikat sektor swasta dan bertujuan untuk membina atau memperoleh kilang atau peralatan dan alatan berat lain.

Struktur Bon Hasil

Biasanya, bon hasil matang dalam 20 hingga 30 tahun dan boleh diterbitkan dalam pelbagai kenaikan, termasuk $1,000 dan $5,000. Nilai bon dipanggil nilai muka bon,. iaitu jumlah yang dibayar kepada pelabur atau pemegang bon pada tempoh matang bon. Sesetengah bon hasil mempunyai tarikh matang berperingkat dan tidak matang pada masa yang sama. Ini dikenali sebagai bon bersiri.

Pelabur boleh membeli bon hasil dengan membayar jumlah nilai muka bon itu terlebih dahulu dan, sebagai balasan, dibayar faedah sepanjang hayat bon. Pada tempoh matang bon, jumlah nilai muka dikembalikan kepada pelabur dengan syarat terdapat hasil yang mencukupi daripada projek untuk membayar balik bon. Sekiranya hasil yang dijana daripada projek tidak mencukupi, pelabur berisiko kehilangan jumlah pelaburan mereka.

Sebagai contoh, jika bon hasil dikeluarkan untuk membina jalan tol baharu, tol yang dikutip daripada pemandu yang memandu di jalan itu akan digunakan untuk membayar bon, selepas perbelanjaan bangunan dibayar. Sebab utama untuk menggunakan bon hasil ialah ia membenarkan majlis perbandaran mengelak daripada mencapai had hutang yang digubal. Agensi yang dijalankan semata-mata atas dolar cukai, seperti sekolah awam, tidak boleh mengeluarkan bon hasil, kerana entiti ini tidak akan dapat membayar bon menggunakan hasil daripada projek tertentu.

Contoh Kehidupan Nyata

St. Louis, Missouri, terlibat dalam pembiayaan bon hasil yang dikecualikan cukai. Projek biasa yang dibiayai dengan cara ini ialah perumahan berbilang keluarga,. di mana sekurang-kurangnya 20% daripada unit diperuntukkan untuk isi rumah yang memenuhi garis panduan pendapatan; kemudahan milik awam; kemudahan kawalan pencemaran; dan pelbagai aset tetap seperti tanah/bangunan. Kematangan kebanyakan terbitan ialah 20 hingga 30 tahun, dan faedah yang diperoleh secara amnya dikecualikan cukai daripada cukai pendapatan persekutuan dan kebanyakan negeri. Ini juga membolehkan penerbit membayar kadar faedah yang lebih rendah.

Pihak Berkuasa Pengangkutan Metropolitan (MTA) New York memutuskan untuk menawarkan Bon Hijau pada Februari 2016. MTA menggunakan hasil sebanyak $500 juta untuk membayar projek pembaharuan infrastruktur yang dirancang, termasuk peningkatan pada landasan kereta apinya. Bon tersebut, yang diterbitkan di bawah Bon Hasil Pengangkutan MTA, disokong oleh hasil operasi agensi dan subsidi yang diterima daripada New York State.

Sorotan

Bon hasil ialah kelas bon perbandaran yang dikeluarkan untuk membiayai projek awam yang kemudiannya membayar balik pelabur daripada pendapatan yang dicipta oleh projek itu.
Sebagai contoh, jalan tol atau utiliti boleh dibiayai dengan bon perbandaran dengan faedah dan prinsipal pemiutang yang dibayar balik daripada tol atau yuran yang dikutip.
Bon hasil, tidak seperti bon GO, adalah khusus projek dan tidak dibiayai oleh pembayar cukai.