통행료 수익 채권

통행료 채권이란 무엇입니까?

채권 이라는 용어는 통행료 수입에서 원금 과 이표 를 지불하는 지방 공채 를 말합니다 . 채권 보유자의 자본은 프로젝트를 건설하는 데 사용되며, 채권자로부터 생성된 돈(유료 도로 수익)은 상환하는 데 사용됩니다. 이 채권은 시장의 투자 등급 채권 의 대부분에 속하는 고속도로 및 운송 채권의 하위 범주입니다 . 이러한 사실에도 불구하고 (유료) 수익 지방채는 일반 의무(GO) 채권만큼 인기가 없습니다.

통행료 채권 이해

일반적으로 교량, 터널 또는 고속도로와 같은 공공 프로젝트 건설 자금을 조달하는 데 사용되는 일종의 시립 담보 입니다. 또한 유료 도로를 따라 있는 휴게소 및 공원과 같은 계획된 기반 시설 갱신 프로젝트에 자금을 지원할 수도 있습니다. 채권자는 특정 만기일까지 원금과 이자를 약속받습니다. 공공 프로젝트 사용자가 지불한 통행료 수익 은 채권 보유자에게 상환합니다.

통행료 수입 채권 은 일반적으로 주 교통 기관 또는 유료 도로 위원회에서 발행합니다. 통행료 수입 공채(및 일반적으로 수입 지방 공채) 는 여러 세금 출처에서 수익을 끌어내는 일반 의무 공채 와 다릅니다. 통행료 수입 공채는 단일 소득 흐름 에 의존하기 때문에 유사한 GO보다 더 많은 위험이 있고 더 많은 이자를 지불합니다. 채권 .

투자자는 이름에서 알 수 있듯이 이러한 채권이 관련 수익에 크게 의존한다는 사실을 알고 있어야 합니다. 발행 정부 또는 수입원(일반적으로 세금)의 지원을 받지 않습니다. 즉, 수익이 감소할 경우(가능성은 낮지만), 즉 통행료가 제거되거나 더 이상 징수할 수 없는 경우 발행자는 채권 보유자에게 지불할 수 없습니다.

위에서 언급한 바와 같이 이 채권은 새로운 유료 도로와 기존 도로를 개선하기 위한 자금을 제공합니다. 지방 자치 단체가 통행료 수입 공채를 발행하는 또 다른 이유는 정부가 부채를 다양화 하고 주 또는 카운티 부채 에 대한 자체 부과 한도를 피하기 위함 입니다.

특별 고려 사항

통행료 수익 채권은 고속도로 및 교통 채권의 하위 범주입니다. 이 그룹은 모든 미지급 투자 등급 채권의 대부분을 차지하는 지방 수입 채권이라고 하는 더 큰 범주의 채무 증권으로 구성됩니다 .

통행료 수익 채권의 만기일은 기존 채권과 다릅니다. 이러한 채권은 20년 또는 30년 후에 만기가 되는 경향이 있으며 많은 채권이 시차를 두고 있습니다. 따라서 일반적으로 직렬 채권 으로 간주됩니다. 연속 채권을 사용하면 만기일까지 채권이 완전히 만기될 때까지 미결제 부채의 일부가 특정 날짜에 만기됩니다. 채권 발행자는 일반적으로 $5,000 단위의 통행료 수익 채권을 발행 합니다.

통행료 수익 채권 대 일반채권(GO)채권

모든 채권이 동등하게 생성되는 것은 아닙니다. 위에서 언급했듯이 통행료 수입 공채를 포함한 수입 공채 는 발행 정부 기관의 완전한 믿음과 신용 으로 뒷받침되지 않기 때문에 더 큰 위험이 따릅니다. 수익 흐름이 고갈되면 발행자는 채권자에게 원금 및/또는 이자를 지불할 수 없습니다. 시장에 나와 있는 채권의 거의 2/3가 수익 채권이지만 이 채권은 투자자들 사이에서 그다지 인기가 없습니다 .

다른 수입 공채와 마찬가지로 통행료 수입 공채는 발행 정부 기관의 완전한 믿음과 신용으로 뒷받침되지 않습니다.

반면에 일반 의무 채권은 투자자 포트폴리오 에서 가장 일반적입니다. 정부가 세입을 늘리기 위해 시민들에게 세금을 부과할 수 있는 권한이 있기 때문에 이 채권을 보유한 사람들은 상환이 보장 됩니다.

그러나 채권 판매로 모은 자금은 유형에 관계없이 기반 시설과 같은 다양한 프로젝트에 자금을 제공하는 데 사용할 수 있습니다. 지방, 주 또는 연방 여부에 관계없이 정부 기관에서 발행한 것은 일반적으로 연방 수준 에서 소득세 가 면제됩니다.

통행료 수익 채권의 장점과 단점

상장지수펀드 (ETF), 뮤추얼 펀드 및 현금 계좌와 같은 다양한 증권과 결합될 때 투자자에게 안전하고 안전한 투자 형태를 제공 합니다.

채권 보유 를 다각화하기 위해 통행료 수익 채권을 사용할 수 있습니다 . 예를 들어 많은 지방채 뮤추얼 펀드는 좋은 위험 대 보상을 제공하는 통행료 수입 채권을 뿌립니다.

대차 대조표 가 양호하고 경제 동향이 양호한 주의 통행료 수입 공채를 목표 로 합니다. 이는 장기적으로 원금을 지불할 수 있는 교통 당국의 능력과 관련이 있기 때문입니다.

통행료 채권에 대한 비판

일부 납세자 는 통행료 수입 공채를 비효율적인 자금 조달 수단으로 간주합니다. 처음으로 Irwin에서 Carlisle까지 이어진 미국 최초의 고속도로인 Pennsylvania Turnpike는 Turnpike 부채 에 대한 사례 연구를 제공합니다.

Pennsylvania Turnpike는 원래 건설에 사용된 채권을 상환한 후 1954년에 모든 부채를 상환할 계획이었습니다. 그러나 Turnpike는 오늘날까지 계속해서 통행료를 징수하고 있습니다. 2020년에는 운전자가 현금으로 지불하는 경우 턴파이크 전체 구간을 따라 편도 여행을 하는 승객 운전자의 비용은 $53.50입니다 .

주의 턴파이크 시스템은 몇 개의 추가 도로를 추가했습니다. 그러나 비평가들은 주요 기간 동안 수수료가 계속되는 이유 중 하나는 부채가 완전히 상환된다면 펜실베니아 턴파이크 위원회(Pennsylvania Turnpike Commission)와 그로 인해 창출된 화이트칼라 일자리가 더 이상 존재하지 않을 것이기 때문이라고 주장합니다. William Keisling이 쓴 When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court이라는 책 은 통행료 수익 채권 .

##하이라이트

• 통행료 수익 채권은 발행의 원금과 이표를 상환하기 위해 채권이 자금을 조달한 통행료 수익을 사용합니다.

• 통행료 수익 공채에서 조달된 자금은 고속도로와 같은 신규 및 기존 공공 프로젝트 자금을 조달하는 데 사용됩니다.

• 일반적으로 20년에서 30년 사이에 성숙하며 $5,000 단위로 발행됩니다.

• 이 채권은 지방채의 한 종류일 뿐입니다.

• 통행료 수익 채권은 단일 소득 흐름에 의존하므로 더 많은 위험을 수반하지만 유사한 일반 운영 채권보다 높은 이자율을 지불합니다.