매진시장

매진시장이란?

금융에서 "매진 시장"이라는 용어는 대부분의 투자자가 이미 포지션 을 매도하거나 청산 한 상황을 의미합니다. 결과적으로 시장은 생존을 유지하는 데 필요한 유동성 이 부족할 수 있습니다.

매진된 시장의 일반적인 예는 상품 선물 계약이 실행 날짜를 지났을 때입니다. 이러한 상황에서는 매수자와 매도자가 다음 달의 선물 계약 으로 이동하므로 계약 거래가 중단됩니다 .

매진된 시장의 작동 원리

매진된 시장에서는 계약의 롱 포지션 의 대부분 또는 전부( 즉, 자산을 구매하고 보유했던 거래자)가 이미 매각되거나 청산되었습니다. 이것은 새로운 구매자가 합리적인 가격에 공급을 찾기 위해 고군분투할 수 있는 점점 더 타이트한 유동성 환경을 생성합니다.

일부 경우에 매진된 시장은 공식적으로 만료된 선물 또는 옵션 계약의 경우와 같이 거래를 완전히 종료할 수 있습니다.

매진 시장은 일반적으로 자산에 만료일이 정의되어 있거나 해당 시장이 상대적으로 작은 시장에서 발생합니다. 예를 들어, 옵션이나 선물 과 같은 파생상품 은 만기일이 가까워짐에 따라 증가된 활동을 볼 수 있지만 이 활동은 급격히 감소한 다음 날짜가 지나면 중단됩니다.

일반적으로 시장에 플레이어가 많으면 매진될 가능성이 적습니다. 산업 구매자와 투기꾼의 혼합과 같은 다양한 참가자의 존재도 시장 안정성을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

뉴욕증권 거래소와 같은 조직화된 거래소에서는 매진된 시장 상황을 보기가 드뭅니다. 일반적으로 주요 거래소에는 시장의 모든 구매자에게 제안할 유동성 공급자가 풍부하기 때문에 거래를 촉진하기에 충분한 유동성이 있습니다. 그 중 대표적인 것이 기관 마켓 메이커,. 다양한 자산의 재고를 유지하고 유기적 거래량이 일정 수준 이하로 떨어지면 유동성을 제공하기 위해 개입하는 금융 회사입니다.

매진 시장의 실제 사례

선도 계약을 사용하여 가격 위험을 헤지하려는 요구르트 생산자의 경우를 생각해 보십시오. 선물 계약과 달리 이러한 계약은 Chicago Mercantile Exchange 와 같은 중앙 집중식 시장이 아닌 장외 거래 방식으로 관련 당사자 간에 맞춤화할 수 있습니다. 선도를 사용함으로써 요구르트 생산자는 해당 기간 동안 잠재적인 가격 하락으로부터 자신을 보호하기 위해 3개월 전에 판매 가격을 잠급니다.

이 거래에서 요구르트 생산자의 상대방은 지역 슈퍼마켓 체인입니다. 이 선도 계약을 구매하는 데 동의함으로써 슈퍼마켓 체인은 앞으로 3개월 동안 이 생산자로부터 요구르트에 대해 지불하는 가격을 고정하여 해당 기간 동안 가격이 상승할 위험으로부터 스스로를 보호하는 데 동의합니다.

그러나 그 3개월 동안 여러 새로운 요구르트 생산자가 시장에 진입하기로 결정했습니다. 원래 생산자와 마찬가지로 이 새로운 요구르트 생산자는 선물 계약을 판매하여 위험 노출 을 헤지 하려고 합니다. 그러나 슈퍼마켓 체인은 이미 모든 위험을 헤지했으며 더 이상 선도 계약을 판매하지 않으려고 합니다. 이는 이미 완전히 헤지되었기 때문에 실제로 자신의 위험 노출을 증가시킬 것입니다. 결과적으로, 이 새로운 요구르트 생산자는 요구르트 포워드의 매진된 시장에 직면하고 성공적으로 헤지할 수 없습니다.

하이라이트

• 매진 시장은 정상적인 거래를 지원하기에 충분한 유동성이 없는 상태입니다.

• 해당 자산에 만기일이 설정된 특정 파생상품 시장과 참여자가 상대적으로 적은 소규모 시장에서 발생할 수 있습니다.

• 매진 시장은 중앙 집중식 거래소 내에서 거의 발생하지 않습니다. 특히 추가 유동성을 제공하는 마켓 메이커가 해당 거래소를 지원하는 경우에는 더욱 그렇습니다.