Mercato tutto esaurito
Che cos'è un mercato esaurito?
In finanza, il termine "mercato esaurito" si riferisce a una situazione in cui la maggior parte degli investitori ha già venduto o chiuso le proprie posizioni. Di conseguenza, il mercato potrebbe non avere la liquidità necessaria per rimanere redditizio.
Un esempio comune di mercato esaurito sarebbe quando un contratto future su materie prime ha superato la data di esecuzione. In tali situazioni, la negoziazione del contratto cessa poiché acquirenti e venditori saranno passati ai contratti futures dei mesi successivi.
Come funzionano i mercati esauriti
In un mercato esaurito, la maggior parte o tutte le posizioni lunghe di un contratto, ovvero i trader che avevano acquistato e detenuto l'attività , sono già state vendute o liquidate. Ciò produce un contesto di liquidità sempre più ristretto in cui i nuovi acquirenti potrebbero avere difficoltà a trovare forniture a prezzi ragionevoli.
In alcuni casi, un mercato esaurito potrebbe portare alla fine completa delle negoziazioni, come nel caso di contratti future o opzioni formalmente scaduti.
I mercati esauriti di solito si verificano in mercati in cui le attività hanno date di scadenza definite o in cui il mercato in questione è relativamente piccolo. Ad esempio, derivati come opzioni o futures potrebbero vedere un aumento dell'attività con l'avvicinarsi della data di scadenza, ma questa attività diminuirà drasticamente per poi cessare una volta trascorsa la data.
In generale, se un mercato ha un gran numero di giocatori, è meno probabile che si esaurisca. Anche la presenza di una gamma diversificata di partecipanti, come un mix di acquirenti industriali e speculatori, può aiutare a mantenere la stabilità del mercato.
Su borse organizzate come la Borsa di New York,. è raro vedere condizioni di mercato esaurite. In genere, c'è abbastanza liquidità per facilitare gli scambi poiché le borse principali spesso hanno un'abbondanza di fornitori di liquidità che faranno un'offerta a qualsiasi acquirente sul mercato. I principali tra questi sono i market maker istituzionali,. le società finanziarie che mantengono un inventario di vari asset e intervengono per fornire liquidità se il volume degli scambi organici scende al di sotto di un certo livello.
Esempio nel mondo reale di un mercato esaurito
Si consideri il caso di un produttore di yogurt che vuole coprire il proprio rischio di prezzo utilizzando contratti a termine. A differenza dei contratti futures, questi contratti possono essere personalizzati tra le parti coinvolte, negoziando su base over-the-counter piuttosto che su un mercato centralizzato come il Chicago Mercantile Exchange. Utilizzando i forward, il produttore di yogurt blocca il prezzo di vendita con tre mesi di anticipo per proteggersi da eventuali cali di prezzo durante quel periodo.
La controparte del produttore di yogurt in questa transazione è una catena di supermercati locale. Accettando di acquistare questo contratto a termine, la catena di supermercati si impegna a bloccare il prezzo che paga per lo yogurt da questo produttore per i prossimi tre mesi, proteggendosi così dal rischio che i prezzi aumentino durante quel periodo.
In quei tre mesi, però, diversi nuovi produttori di yogurt decidono di entrare nel mercato. Come il produttore originale, questi nuovi produttori di yogurt vogliono coprire la loro esposizione al rischio vendendo contratti futures. Tuttavia, la catena di supermercati ha già coperto tutto il suo rischio e non è disposta a vendere altri contratti a termine, il che di fatto aumenterebbe la propria esposizione al rischio poiché sono già completamente coperti. Di conseguenza, questi nuovi produttori di yogurt si trovano ad affrontare un mercato esaurito degli yogurt forward e non sono in grado di coprire con successo.
Mette in risalto
Un mercato esaurito è una condizione in cui non c'è abbastanza liquidità per supportare il normale trading.
Può verificarsi in alcuni mercati derivati in cui le attività in questione hanno date di scadenza fissate, nonché in mercati più piccoli con relativamente pochi partecipanti.
I mercati esauriti si verificano raramente all'interno di borse centralizzate, in particolare quando tali borse sono supportate da market maker che forniscono liquidità aggiuntiva.
