Utsolgt marked

Hva er et utsolgt marked?

I finans refererer begrepet "utsolgt marked" til en situasjon der de fleste investorer allerede har solgt eller stengt sine posisjoner. Som et resultat kan markedet mangle likviditeten som er nødvendig for å forbli levedyktig.

Et vanlig eksempel på et utsolgt marked vil være når en råvarefutureskontrakt har passert utførelsesdatoen. I disse situasjonene opphører handelen med kontrakten ettersom kjøpere og selgere vil ha flyttet til de påfølgende månedenes futureskontrakter.

Hvordan utsolgte markeder fungerer

I et utsolgt marked er de fleste eller alle en kontrakts lange posisjoner - det vil si handelsmenn som hadde kjøpt og holdt eiendelen - allerede blitt solgt eller likvidert. Dette gir et stadig strammere likviditetsmiljø der nye kjøpere kan slite med å finne tilbud til rimelige priser.

I noen tilfeller kan et utsolgt marked føre til fullstendig slutt på handelen, for eksempel i tilfelle futures- eller opsjonskontrakter som formelt har utløpt.

Utsolgte markeder forekommer vanligvis i markeder der eiendelene enten har definerte utløpsdatoer, eller hvor det aktuelle markedet er relativt lite. For eksempel kan derivater som opsjoner eller futures se økt aktivitet når utløpsdatoen nærmer seg, men denne aktiviteten vil da avta kraftig og deretter opphøre når datoen har passert.

Generelt sett, hvis et marked har et stort antall aktører, er det mindre sannsynlig at det blir utsolgt. Tilstedeværelsen av et mangfoldig utvalg av deltakere, for eksempel en blanding av industrielle kjøpere og spekulanter, kan også bidra til å opprettholde markedsstabilitet.

På organiserte børser som New York Stock Exchange er det sjelden man ser utsolgte markedsforhold. Vanligvis er det nok likviditet til å lette handler siden store børser ofte har en overflod av likviditetsleverandører som vil gi et tilbud til enhver kjøper i markedet. De viktigste blant disse er de institusjonelle markedsskaperne,. finansfirmaer som har en beholdning av ulike eiendeler og går inn for å skaffe likviditet dersom det organiske handelsvolumet faller under et visst nivå.

Eksempler fra den virkelige verden på et utsolgt marked

Tenk på tilfellet med en yoghurtprodusent som ønsker å sikre sin prisrisiko ved å bruke terminkontrakter. I motsetning til futureskontrakter, kan disse kontraktene tilpasses mellom de involverte partene, og handles på over-the-counter- basis i stedet for på en sentralisert markedsplass som Chicago Mercantile Exchange. Ved å bruke forwards låser yoghurtprodusenten salgsprisen sin tre måneder i forveien for å beskytte seg mot eventuelle prisnedganger i denne perioden.

Yoghurtprodusentens motpart i denne transaksjonen er en lokal supermarkedskjede. Ved å gå med på å kjøpe denne terminkontrakten, samtykker supermarkedskjeden til å låse inn prisen de betaler for yoghurt fra denne produsenten i de neste tre månedene, og dermed beskytte seg mot risikoen for at prisene vil stige i løpet av den perioden.

I løpet av disse tre månedene bestemmer imidlertid flere nye yoghurtprodusenter seg for å gå inn på markedet. I likhet med den opprinnelige produsenten ønsker disse nye yoghurtprodusentene å sikre sin risikoeksponering ved å selge futureskontrakter. Imidlertid har supermarkedskjeden allerede sikret all risiko og er ikke villig til å selge flere terminkontrakter, noe som faktisk vil øke deres egen risikoeksponering siden de allerede er fullt sikret. Som et resultat står disse nye yoghurtprodusentene overfor et utsolgt marked for yoghurtforhandlere og klarer ikke å sikre seg vellykket.

Høydepunkter

– Et utsolgt marked er en tilstand der det ikke er nok likviditet til å støtte normal handel.

– Det kan oppstå i enkelte derivatmarkeder hvor de aktuelle eiendelene har fastsatte utløpsdatoer, samt i mindre markeder med relativt få deltakere.

• Utsolgte markeder oppstår sjelden innenfor sentraliserte børser, spesielt når disse børsene støttes av market makers som gir ekstra likviditet.