Tükenmiş Pazar
Tükenmiş Pazar Nedir?
Finansta, "tükenmiş piyasa" terimi, çoğu yatırımcının pozisyonlarını zaten satmış veya kapatmış olduğu bir durumu ifade eder. Sonuç olarak, piyasa, ayakta kalmak için gerekli likiditeden yoksun olabilir.
Tükenmiş piyasanın yaygın bir örneği, bir emtia vadeli işlem sözleşmesinin yürütme tarihini geçtiği zamandır. Bu durumlarda, alıcılar ve satıcılar sonraki ayların vadeli işlem sözleşmelerine geçeceğinden, sözleşmedeki ticaret sona erer.
Tükenmiş Piyasalar Nasıl Çalışır?
Tükenmiş bir piyasada, bir sözleşmenin uzun pozisyonlarının çoğu veya tamamı - yani varlığı satın alan ve elinde tutan tüccarlar - zaten satılmış veya tasfiye edilmiştir. Bu, yeni alıcıların makul fiyatlarla arz bulmakta zorlanabileceği giderek daha sıkı bir likidite ortamı yaratır.
Bazı durumlarda, resmi olarak sona eren vadeli işlem veya opsiyon sözleşmelerinde olduğu gibi, satılmış bir piyasa, ticaretin tamamen sona ermesine yol açabilir.
Tükenmiş piyasalar genellikle varlıkların belirli bir son kullanma tarihlerinin olduğu veya söz konusu piyasanın nispeten küçük olduğu piyasalarda oluşur. Örneğin, opsiyonlar veya vadeli işlemler gibi türevler,. son kullanma tarihleri yaklaştıkça artan aktivite görebilir, ancak bu aktivite daha sonra keskin bir şekilde düşer ve tarih geçtikten sonra durur.
Genel olarak konuşursak, bir pazarda çok sayıda oyuncu varsa, satılma olasılığı daha düşüktür. Endüstriyel alıcılar ve spekülatörler gibi çok çeşitli katılımcıların varlığı da piyasa istikrarının korunmasına yardımcı olabilir.
New York Menkul Kıymetler Borsası gibi organize borsalarda , piyasa koşullarının tükendiğini görmek nadirdir. Tipik olarak, ticareti kolaylaştırmak için yeterli likidite vardır, çünkü büyük borsalar genellikle piyasadaki herhangi bir alıcıya teklifte bulunacak çok sayıda likidite sağlayıcısına sahiptir. Bunların başında kurumsal piyasa yapıcılar,. çeşitli varlıkların envanterini çıkaran ve organik ticaret hacminin belirli bir seviyenin altına düşmesi durumunda likidite sağlamak için devreye giren finans firmaları gelmektedir.
Tükenmiş Bir Pazarın Gerçek Dünya Örneği
Vadeli sözleşmeler kullanarak fiyat riskinden korunmak isteyen bir yoğurt üreticisinin durumunu düşünün. Vadeli işlem sözleşmelerinin aksine, bu sözleşmeler ilgili taraflar arasında özelleştirilebilir , Chicago Ticaret Borsası gibi merkezi bir pazar yerine tezgah üstü bazda ticaret yapılabilir . Yoğurt üreticisi, vadeli satışları kullanarak, bu süre zarfında olası fiyat düşüşlerinden kendilerini korumak için satış fiyatını üç ay önceden kilitler.
Yoğurt üreticisinin bu işlemdeki karşı tarafı yerel bir süpermarket zinciridir. Süpermarket zinciri, bu vadeli sözleşmeyi almayı kabul ederek, önümüzdeki üç ay boyunca bu üreticiden yoğurt için ödediği fiyatı kilitlemeyi ve böylece bu dönemde fiyatların artması riskinden kendilerini korumayı kabul eder.
Ancak bu üç ay içinde birkaç yeni yoğurt üreticisi pazara girmeye karar verir. Orijinal üretici gibi, bu yeni yoğurt üreticileri de vadeli işlem sözleşmeleri satarak risk maruziyetlerinden korunmak istiyor. Bununla birlikte, süpermarket zinciri zaten tüm riskinden korunmuştur ve daha fazla vadeli sözleşme satmak istememektedir, bu da zaten tamamen korundukları için aslında kendi risk maruziyetlerini artıracaktır. Sonuç olarak, bu yeni yoğurt üreticileri, vadeli yoğurtlarda tükenmiş bir pazarla karşı karşıya kalıyor ve başarılı bir şekilde hedge yapamıyorlar.
Öne Çıkanlar
Tükenmiş bir piyasa, normal ticareti desteklemek için yeterli likiditenin olmadığı bir durumdur.
Söz konusu varlıkların belirli bir sona erme tarihi olan belirli türev piyasalarında ve nispeten az katılımcılı daha küçük piyasalarda ortaya çıkabilir.
Satılan piyasalar, özellikle bu borsalar ek likidite sağlayan piyasa yapıcılar tarafından desteklendiğinde, merkezi borsalarda nadiren ortaya çıkar.
