대기 인수

대기 언더라이팅이란 무엇입니까?

투자 은행 이 가능한 모든 주식을 대중에게 판매한 후 남은 주식을 구매하기로 동의 하는 기업 공개 (IPO)에서 주식을 판매하기로 한 일종의 계약 입니다. 대기 계약에서 인수자 는 일반적으로 주식의 시장 가격보다 낮은 청약 가격 으로 나머지 주식을 구매하는 데 동의합니다 .

이 인수 방법은 IPO가 일정 금액의 자금을 조달할 것임을 발행 회사에 보장합니다.

대기 인수에 대한 이해

시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 살 수 있는 능력은 대기 인수의 장점으로 보일 수 있지만 인수자가 구매할 주식이 남아 있다는 사실은 제안에 대한 수요가 부족함을 나타냅니다. 따라서 대기 인수는 상장된 회사( 발행자 )에서 투자 은행(인수자)으로 위험을 이전합니다. 이러한 추가 위험 때문에 보험업자의 수수료가 더 높을 수 있습니다.

IPO 인수를 위한 다른 옵션에는 확고한 약속 과 최선의 노력 이 포함 됩니다.

대기 vs. 확고한 약속 인수

확고한 약정에서 인수 투자 은행은 주식을 투자자에게 판매할 수 있는지 여부에 관계없이 발행인이 시장에 제공하는 모든 증권을 구매할 수 있도록 보증합니다. 발행 회사는 모든 자금을 즉시 보장하기 때문에 대기 인수 계약 및 기타 모든 계약보다 확정 약정 인수 계약을 선호합니다.

일반적으로 보험자는 IPO가 위험을 단독으로 부담하기 때문에 수요가 높은 경우에만 확고한 약정 인수에 동의합니다. 보험자는 자신의 돈을 위험에 빠뜨릴 것을 요구합니다. 투자자에게 유가 증권을 판매할 수 없는 경우 나머지 주식으로 무엇을 해야 하는지 파악해야 합니다. 즉, 보유하고 수요 증가를 기대하거나 할인된 가격으로 주식을 매각하여 손실을 예약해야 합니다.

확정 약정 인수의 인수자는 종종 유가 증권의 품질을 저하시키는 사건이 발생할 경우 모든 유가 증권을 구매하겠다는 약정에서 벗어나게 하는 마켓 아웃 조항 을 주장합니다. 열악한 시장 상황은 일반적으로 허용 가능한 이유가 아니지만, 시장이 소프트 패치에 도달하거나 다른 IPO의 실적이 저조한 경우 회사 비즈니스의 중대한 변화가 때때로 보험업자가 시장 아웃 조항을 발동하는 이유입니다.

대기 vs. 최선의 노력

최선의 노력으로 인수하는 경우 인수자는 제공되는 모든 증권을 판매하기 위해 최선을 다할 것이지만 인수자는 어떤 상황에서도 모든 증권을 구매할 의무가 없습니다. 이러한 유형의 인수 계약은 일반적으로 오퍼링에 대한 수요가 부진할 것으로 예상되는 경우 작동합니다. 이러한 유형의 계약에 따라 판매되지 않은 증권은 발행자에게 반환됩니다.

이름에서 알 수 있듯이 보험업자는 주식을 팔기 위해 최선을 다할 것을 약속합니다. 약정은 미판매 주식에 대해 책임을 지지 않기 때문에 보험업자의 위험을 줄입니다. 보험자는 또한 문제를 완전히 취소할 수 있습니다. 보험업자는 서비스에 대해 정액 요금을 받으며, 문제를 취소하기로 선택한 경우 이를 상실합니다.

하이라이트

• 다른 유형의 인수 계약에는 최선의 노력과 확고한 약속이 포함됩니다.

• 예비 인수 계약은 IPO 후 투자 은행이 대중이 구매하지 않은 나머지 주식을 구매하도록 규정합니다.

• 최선의 노력은 은행이 대중에게 매도하기 위해 최선을 다할 것이라고 말하지만 그 이상으로 주식을 사겠다는 약속은 없습니다.

• 확정 약정 인수에서 투자 은행은 일반 대중에게 판매할 수 있는지 여부에 관계없이 주식을 구매하기로 약정합니다.