후원되지 않은 ADR

후원받지 않은 ADR이란 무엇입니까?

후원되지 않은 ADR은 예금 은행이 소유권을 나타내는 외국 회사의 개입, 참여 또는 동의 없이 발행한 미국 예금 영수증 (ADR)입니다.

후원받지 않은 ADR 이해하기

외국 회사 의 특정 주식 수를 나타내는 양도 가능한 증서입니다 . ADR은 미국 이외의 은행에서 발행되며 미국 증권 거래소의 주식처럼 미국 달러로 거래됩니다. 이러한 증권은 외국 기업이 미국 금융 시장에 진입하고 미국 자본을 유치할 수 있도록 합니다. 그들은 또한 미국 투자자들에게 다른 방법으로는 접근할 수 없는 외국 기업에 투자할 수 있는 방법을 제공합니다.

ADR은 후원 을 받거나 받지 않을 수 있습니다. 후원 ADR은 외국계 기업과 공동으로 발행하고, 비후원 ADR은 기업의 협력 없이 수립한다.

ADR은 회사의 동의 없이 어떻게 미국에서 설립됩니까? 대답은 간단합니다. 수요입니다. 예탁 기관 은 해외에서 특정 기업의 소유권에 대한 투자자의 요구가 많을 때 인증서를 발급할 수 있습니다. 발행 주체는 일반적으로 회사의 보통주를 소유 한 브로커-딜러 입니다.

비후원 ADR은 일반적으로 외국 회사의 보통주를 소유한 브로커-딜러가 발행합니다.

외국 회사의 동의나 협력 없이 발행되기 때문에 후원되지 않은 ADR은 일반적으로 증권 거래소가 아닌 장외 거래(OTC)입니다. 그리고 또 다른 캐치가 있습니다. 주주 혜택 및 의결권 은 이러한 특정 증권의 보유자에게 확대되지 않을 수 있습니다.

특별 고려 사항

Securities and Exchange Commission ) 에 후원되지 않은 ADR을 등록하기 전에 기본 발행자에게 알리거나 허가를 받을 필요가 없었기 때문에 이를 시장 에 출시 하려고 서두르게 되었고 , 결과적으로 동일한 발행자에 대해 여러 개의 후원되지 않은 ADR이 생성되는 경우가 있었습니다. .

후원되지 않은 ADR 문제의 수는 10월 이후 급증했습니다. 2008년 10월 10일, SEC가 외국 발행자에게 적용되는 면제 조항을 수정했습니다. 이 면제를 통해 1934년 SEC법 (SEA) 섹션 12(g)에 따라 필요한 등록 없이 미국 장외 시장을 통해 증권을 거래할 수 있었습니다 .

이 수정안은 특정 조건을 충족하는 외국 발행인에게 섹션 12(g)의 자동 면제를 제공함으로써 서면 신청서 및 서류 제출 요건을 제거했습니다. 이러한 조건은 발행인이 미국 이외의 주요 시장 에서 주식 목록을 유지하고 영어 로 전자적으로 지정된 비미국 공개 문서를 게시하도록 요구했습니다.

후원받지 않은 ADR 대 후원 ADR

위에서 언급한 바와 같이 후원 ADR은 외국 기업의 전폭적인 협력을 통해 국제 자본 시장 에 직접 진출할 수 있습니다. 후원 ADR은 미국에 상장되지만 발행 회사는 여전히 자국 통화로 표시된 수익 과 이익을 보유하고 있습니다.

후원 ADR에는 세 가지 수준이 있습니다.

• 레벨 I 후원 ADR: 이들은 OTC로만 거래할 수 있으며 공식 미국 거래소에서는 거래할 수 없습니다. 레벨 I 후원 ADR은 동일한 공개를 요구하지 않거나 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)을 준수할 필요가 없기 때문에 외국 기업을 위해 설정하기가 더 쉽습니다. 상대적으로 투명성이 부족하기 때문에 레벨 I 후원 ADR에는 어느 정도의 위험이 있습니다.

• 레벨 II 후원 ADR: 이러한 ADR은 거래소에 상장될 수 있습니다. 즉, 더 넓은 시장에서 볼 수 있고 회사가 SEC를 준수해야 합니다.

• 레벨 III 후원 ADR: 후원 ADR의 최종 수준은 회사가 자본 을 조달하기 위해 주식을 발행하는 것을 허용 하지만 최고 수준의 준수 및 공개 가 필요합니다.

SEC에 따르면 2012년 미국에서 2,000개 이상의 ADR(후원 및 비후원)이 거래되었습니다.

후원되지 않은 ADR의 예

많은 대형 글로벌 기업 은 미국 자본을 유치하기 위해 후원되지 않은 ADR을 사용합니다. 예를 들어, 미국 투자자는 Henry VIII가 설립한 영국의 우편 및 배달 서비스 회사인 Royal Mail PLC에 투자할 수 있습니다. 회사의 후원을 받지 않는 ADR은 시세 기호 ROYMY로 OTC를 거래합니다.

##하이라이트

• 이 증권은 미국 증권 거래소가 아닌 장외 시장에서 거래됩니다.

• 일반 ADR 및 주식과 달리 후원되지 않은 ADR을 보유한 투자자에게는 주주 혜택 및 의결권이 확대되지 않을 수 있습니다.

• 무후원 ADR은 외국회사의 개입, 참여, 동의 없이 예탁은행이 발행하는 미국예금영수증입니다.