ADR no patrocinado

¿Qué es una ADR no patrocinada?

Un ADR no patrocinado es un recibo de depósito estadounidense (ADR) emitido por un banco depositario sin la participación, participación o consentimiento de la empresa extranjera en la que representa la propiedad.

Comprender las ADR no patrocinadas

Los ADR son certificados negociables que representan un determinado número de acciones de una empresa extranjera. Los ADR son emitidos por bancos fuera de los EE. UU. y se negocian como acciones en las bolsas de valores estadounidenses en dólares estadounidenses. Estos valores permiten que las corporaciones extranjeras ingresen a los mercados financieros estadounidenses y atraigan capital estadounidense. También brindan a los inversores estadounidenses una forma de invertir en empresas extranjeras a las que de otro modo no podrían acceder.

Los ADR pueden ser patrocinados o no patrocinados. Uno patrocinado se emite en colaboración con la empresa extranjera, mientras que un ADR no patrocinado se establece sin la cooperación de la empresa.

¿Cómo se establece un ADR en los EE. UU. sin el consentimiento de una empresa? La respuesta es simple: demanda. Una entidad depositaria puede emitir certificados cuando existe una gran demanda de inversionistas por la propiedad de una empresa específica del extranjero. La entidad emisora es normalmente un corredor de bolsa que posee acciones ordinarias en la empresa.

Los ADR no patrocinados normalmente son emitidos por corredores de bolsa que poseen acciones ordinarias en una empresa extranjera.

Debido a que se emiten sin el consentimiento o la cooperación de la empresa extranjera, los ADR no patrocinados generalmente se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), en lugar de en una bolsa de valores. Y hay otra trampa. Es posible que los beneficios de los accionistas y los derechos de voto no se extiendan a los tenedores de estos valores en particular.

Consideraciones Especiales

Dado que los bancos depositarios no estaban obligados a notificar a los emisores subyacentes u obtener permiso antes de registrar ADR no patrocinados con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), hubo prisa por llevarlos al mercado,. lo que resultó en la creación de múltiples ADR no patrocinados para el mismo emisor. .

La cantidad de emisiones de ADR sin patrocinio aumentó después del 10 de octubre de 2008, cuando la SEC modificó una exención aplicable a los emisores extranjeros. Esta exención les permitió negociar sus valores a través del mercado OTC de EE. UU. sin el registro requerido por la Sección 12 (g) de la Ley SEC de 1934 (SEA).

Esta enmienda eliminó los requisitos de solicitud por escrito y presentación en papel al proporcionar una exención automática de la Sección 12(g) a los emisores extranjeros que cumplieron con ciertas condiciones. Estas condiciones requerían que el emisor mantuviera una cotización de sus acciones en su mercado principal fuera de los EE. UU. y publicara documentos de divulgación fuera de los EE. UU. especificados electrónicamente en inglés.

ADR no patrocinados frente a ADR patrocinados

Como se mencionó anteriormente, los ADR patrocinados cuentan con la plena cooperación de la empresa extranjera, lo que les permite acceder directamente a los mercados internacionales de capital . Aunque un ADR patrocinado cotizaría en los Estados Unidos, la empresa emisora aún tiene sus ingresos y ganancias denominados en su moneda local.

Hay tres niveles de ADR patrocinados:

• ADR patrocinados de nivel I: Estos solo se pueden negociar OTC y no en una bolsa oficial de EE. UU. Un ADR patrocinado de Nivel I es más fácil de configurar para empresas extranjeras, ya que no requiere las mismas divulgaciones o la necesidad de cumplir con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Existe cierto grado de riesgo con los ADR patrocinados por el Nivel I dada su relativa falta de transparencia.

• ADR patrocinados de nivel II: Estos ADR se pueden cotizar en una bolsa, lo que significa que son visibles para un mercado más amplio y requieren que la empresa cumpla con la SEC.

• ADR patrocinados de nivel III: El nivel final de ADR patrocinados permite a las empresas emitir acciones para recaudar capital,. pero requiere el más alto nivel de cumplimiento y divulgación.

Más de 2000 ADR, tanto patrocinados como no patrocinados, se negociaron en los Estados Unidos en 2012, según la SEC.

Ejemplo de una ADR no patrocinada

Muchas grandes corporaciones globales utilizan ADR no patrocinados para atraer capital estadounidense. Por ejemplo, los inversores estadounidenses pueden invertir en Royal Mail PLC, una empresa de servicios postales y de entrega del Reino Unido que fue fundada por Enrique VIII. El ADR sin patrocinio de la empresa cotiza en el mercado extrabursátil con el símbolo de cotización ROYMY.

Reflejos

• Estos valores se negocian en el mercado extrabursátil en lugar de en las bolsas de valores estadounidenses.

• A diferencia de los ADR regulares y las acciones, los beneficios para los accionistas y los derechos de voto no pueden extenderse a los inversionistas que tienen ADR no patrocinados.

• Un ADR no patrocinado es un recibo de depósito estadounidense emitido por un banco depositario sin la participación, participación o consentimiento de la empresa extranjera.