スポンサーなしのADR

##スポンサーなしADRとは何ですか？

スポンサーなしのADRは、所有権を表す外国企業の関与、参加、または同意なしに預託銀行によって発行される米国預託証券（ADR）です。

##スポンサーなしのADRを理解する

、外国企業の特定の株式数を表す交渉可能な証明書です。 ADRは米国外の銀行によって発行され、米国証券取引所の株式と同じように米ドルで取引されます。これらの証券は、外国企業がアメリカの金融市場に参入し、アメリカの資本を引き付けることを可能にします。また、米国の投資家は、他の方法ではアクセスできない可能性のある外国企業に投資する方法を提供します。

ADRは、スポンサー付きまたはスポンサーなしにすることができます。スポンサー付きのものは外国企業と協力して発行され、スポンサーなしのADRは会社の協力なしに設立されます。

ADRは、企業の同意なしに米国でどのように確立されますか？答えは簡単です—需要。預託機関は、投資家から海外からの特定の会社の所有権に対する強い需要がある場合に証明書を発行できます。発行体は通常、会社の普通株式を所有するブローカーディーラーです。

スポンサーなしのADRは通常、外国企業の普通株を所有するブローカーディーラーによって発行されます。

スポンサーなしのADRは、外国企業の同意や協力なしに発行されるため、通常、証券取引所ではなく店頭（OTC）で取引されます。そして、別の落とし穴があります。株主利益および議決権は、これらの特定の証券の保有者に拡大することはできません。

##特別な考慮事項

証券取引委員会（SEC）に登録する前に、基礎となる発行者に通知したり許可を得たりする必要がなかったため、それらを市場に出すために急いでいました。その結果、同じ発行者に対して複数のスポンサーなしのADRが作成されることがありました。 。

SECが外国発行者に適用される免税を修正した2008年10月10日以降、スポンサーなしのADR発行の数は急増しました。この免税により、1934年SEC法（SEA）のセクション12（g）に基づいて要求される登録なしに、米国のOTC市場を通じて証券を取引することができました。

この修正は、特定の条件を満たす外国の発行者にセクション12（g）からの自動免除を提供することにより、書面による申請および紙の提出要件を排除しました。これらの条件により、発行者は米国外のプライマリーマーケットで株式の上場を維持し、電子的に指定された米国以外の開示文書を英語で発行する必要がありました。

##スポンサーなしADRとスポンサー付きADR

前述のように、スポンサー付きADRは外国企業の全面的な協力を得ており、国際資本市場に直接参入することができます。スポンサー付きADRは米国に上場されますが、発行会社の収益と利益は自国通貨建てです。

スポンサー付きADRには次の3つのレベルがあります。

-**レベルIがスポンサーとなっているADR：**これらはOTCでのみ取引でき、米国の公式取引所では取引できません。レベルIが後援するADRは、同じ開示や一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に従う必要がないため、外国企業向けに設定するのが簡単です。レベルIがスポンサーとなっているADRは、透明性が比較的低いため、ある程度のリスクがあります。

-**レベルIIがスポンサーとなっているADR：**これらのADRは取引所に上場できます。つまり、より広い市場に表示され、会社はSECに準拠する必要があります。

-**レベルIIIのスポンサー付きADR：**スポンサー付きADRの最終レベルでは、企業は株式を発行して資金を調達できますが、最高レベルのコンプライアンスと開示が必要です。

SECによると、2012年に米国で取引されたADRは、スポンサー付きとスポンサーなしの両方で2,000を超えています。

##スポンサーなしADRの例

多くの大規模なグローバル企業は、スポンサーなしのADRを使用してアメリカの資本を引き付けています。たとえば、アメリカの投資家は、ヘンリー8世によって設立された英国の郵便および配達サービス会社であるRoyalMailPLCに投資することができます。同社のスポンサーなしのADRは、ティッカーシンボルROYMYでOTCを取引しています。

##ハイライト

-これらの証券は、アメリカの証券取引所ではなく店頭市場で取引されています。

-通常のADRや株式とは異なり、株主利益と議決権は、スポンサーなしのADRを保有する投資家に拡大されない場合があります。

-スポンサーなしのADRは、外国企業の関与、参加、または同意なしに預託銀行によって発行された米国預託証券です。