ADR non sponsorizzato
Che cos'è un ADR non sponsorizzato?
Un ADR non sponsorizzato è una ricevuta di deposito americana (ADR) emessa da una banca depositaria senza il coinvolgimento, la partecipazione o il consenso della società straniera di cui rappresenta la proprietà .
Comprensione degli ADR non sponsorizzati
Gli ADR sono certificati negoziabili che rappresentano un certo numero di azioni di una società estera. Gli ADR sono emessi da banche al di fuori degli Stati Uniti e scambiano proprio come le azioni delle borse americane in dollari statunitensi. Questi titoli consentono alle società straniere di entrare nei mercati finanziari americani e di attrarre capitali americani. Danno anche agli investitori americani un modo per investire in società straniere a cui altrimenti potrebbero non essere in grado di accedere.
Le ADR possono essere sponsorizzate o non sponsorizzate. Uno sponsorizzato viene emesso in collaborazione con la società estera, mentre un ADR non sponsorizzato viene istituito senza la collaborazione dell'azienda.
Come si stabilisce un ADR negli Stati Uniti senza il consenso di un'azienda? La risposta è semplice: richiesta. Un'entità di deposito può emettere certificati quando c'è una forte domanda da parte degli investitori per la proprietà di una società specifica dall'estero. L'entità emittente è normalmente un broker-dealer che possiede azioni ordinarie della società .
Gli ADR non sponsorizzati sono normalmente emessi da broker-dealer che possiedono azioni ordinarie in una società straniera.
Poiché vengono emessi senza il consenso o la cooperazione della società straniera, gli ADR non sponsorizzati generalmente vengono scambiati fuori borsa (OTC), piuttosto che in borsa. E c'è un altro problema. I vantaggi per gli azionisti ei diritti di voto non possono essere estesi ai detentori di questi particolari titoli.
Considerazioni speciali
Poiché le banche depositarie non erano tenute a notificare gli emittenti sottostanti o ottenere l'autorizzazione prima di registrare gli ADR non sponsorizzati presso la Securities and Exchange Commission (SEC), c'era una corsa per portarli sul mercato,. con il risultato che a volte venivano creati più ADR non sponsorizzati per lo stesso emittente .
Il numero di emissioni ADR non sponsorizzate è aumentato dopo il 10 ottobre 2008, quando la SEC ha modificato un'esenzione applicabile agli emittenti esteri. Questa esenzione ha consentito loro di negoziare i propri titoli attraverso il mercato OTC statunitense senza la registrazione richiesta ai sensi della Sezione 12 (g) del SEC Act del 1934 (SEA).
Questa modifica ha eliminato i requisiti di richiesta scritta e di presentazione cartacea fornendo un'esenzione automatica dalla Sezione 12(g) agli emittenti esteri che soddisfacevano determinate condizioni. Queste condizioni richiedevano all'emittente di mantenere una quotazione delle sue azioni nel suo mercato primario al di fuori degli Stati Uniti e di pubblicare documenti informativi non statunitensi specificati elettronicamente in inglese.
ADR non sponsorizzati vs. ADR sponsorizzati
Come accennato in precedenza, gli ADR sponsorizzati hanno la piena collaborazione della società straniera, consentendo loro di attingere direttamente ai mercati internazionali dei capitali. Sebbene un ADR sponsorizzato sia quotato negli Stati Uniti, la società emittente ha ancora i suoi ricavi e profitti denominati nella sua valuta nazionale.
Esistono tre livelli di ADR sponsorizzati:
ADR sponsorizzati di livello I: possono essere scambiati solo OTC e non su una borsa valori ufficiale degli Stati Uniti. Un ADR sponsorizzato di livello I è più facile da configurare per le società estere poiché non richiede le stesse informative o la necessità di attenersi ai principi contabili generalmente accettati (GAAP). Esiste un certo grado di rischio con le ADR sponsorizzate di livello I, data la loro relativa mancanza di trasparenza.
ADR sponsorizzati di livello II: questi ADR possono essere quotati su una borsa valori, il che significa che sono visibili a un mercato più ampio e richiedono all'azienda di conformarsi alla SEC.
ADR sponsorizzati di livello III: Il livello finale di ADR sponsorizzati consente alle società di emettere azioni per raccogliere capitali,. ma richiede il massimo livello di conformità e divulgazione.
Secondo la SEC, negli Stati Uniti nel 2012 sono stati scambiati più di 2.000 ADR, sia sponsorizzati che non sponsorizzati.
Esempio di ADR non sponsorizzato
Molte grandi società globali utilizzano ADR non sponsorizzati per attirare capitali americani. Ad esempio, gli investitori americani possono investire in Royal Mail PLC, una società di servizi postali e di consegna del Regno Unito fondata da Enrico VIII. L'ADR non sponsorizzato della società negozia OTC con il simbolo del ticker ROYMY.
Mette in risalto
Questi titoli vengono scambiati sul mercato over-the-counter piuttosto che sulle borse americane.
A differenza degli ADR e delle azioni regolari, i vantaggi per gli azionisti ei diritti di voto non possono essere estesi agli investitori che detengono ADR non sponsorizzati.
Un ADR non sponsorizzato è una ricevuta di deposito americana emessa da una banca depositaria senza il coinvolgimento, la partecipazione o il consenso della società straniera.
