Osponsrad ADR

Vad är en osponsrad ADR?

En osponsrad ADR är ett amerikanskt depåbevis (ADR) utfärdat av en depåbank utan inblandning, deltagande eller samtycke från det utländska företag som den representerar ägande i.

Förstå osponsrade biverkningar

ADR är överlåtbara certifikat som representerar ett visst antal aktier i ett utländskt företag. ADR utfärdas av banker utanför USA och handlas precis som aktier på amerikanska börser i amerikanska dollar. Dessa värdepapper tillåter utländska företag att komma in på de amerikanska finansmarknaderna och attrahera amerikanskt kapital. De ger också amerikanska investerare ett sätt att investera i utländska företag som de annars kanske inte har tillgång till.

Biverkningar kan vara sponsrade eller osponsrade. En sponsrad utfärdas i samarbete med det utländska företaget, medan en osponsrad ADR upprättas utan företagets samarbete.

Hur etableras en ADR i USA utan ett företags medgivande? Svaret är enkelt – efterfrågan. En depåenhet kan utfärda certifikat när det finns stor efterfrågan från investerare på ägande i ett specifikt företag från utlandet. Den emitterande enheten är normalt en mäklare-handlare som äger stamaktier i företaget.

Osponsrade ADRs utfärdas normalt av mäklare-handlare som äger stamaktier i ett utländskt företag.

Eftersom de utfärdas utan samtycke eller samarbete från det utländska företaget, handlas osponsrade ADR i allmänhet over-the-counter (OTC) – snarare än på en börs. Och det finns en annan hake. Aktieägarförmåner och rösträtt får inte utsträckas till innehavarna av dessa särskilda värdepapper.

Särskilda överväganden

Eftersom depåbanker inte var skyldiga att meddela de underliggande emittenterna eller erhålla tillstånd innan de registrerade osponsrade ADR hos Securities and Exchange Commission (SEC), var det bråttom att få ut dem på marknaden,. vilket resulterade i att flera osponsrade ADR ibland skapades för samma emittent .

Antalet osponsrade ADR-emissioner ökade efter den 10 oktober 2008, när SEC ändrade ett undantag som gäller utländska emittenter. Detta undantag gjorde det möjligt för dem att handla med sina värdepapper via den amerikanska OTC-marknaden utan den registrering som krävs enligt Section 12(g) i SEC Act of 1934 (SEA).

Detta ändringsförslag eliminerade kraven på skriftlig ansökan och pappersinlämning genom att ge ett automatiskt undantag från § 12(g) till utländska emittenter som uppfyllde vissa villkor. Dessa villkor krävde att emittenten skulle hålla en notering av sina aktier på sin primära marknad utanför USA och publicera elektroniskt specificerade icke-amerikanska avslöjandedokument på engelska.

Osponsrade ADRs kontra sponsrade ADRs

Som nämnts ovan har sponsrade ADR det utländska företagets fulla samarbete, vilket gör det möjligt för dem att direkt ta sig in på internationella kapitalmarknader. Även om en sponsrad ADR skulle noteras i USA, har det emitterande företaget fortfarande sina intäkter och vinster i sin hemvaluta.

Det finns tre nivåer av sponsrade biverkningar:

• Nivå I-sponsrade ADR: Dessa kan endast handlas OTC och inte på en officiell amerikansk börs. En nivå I-sponsrad ADR är lättare att sätta upp för utländska företag eftersom den inte kräver samma upplysningar eller behovet av att följa allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP). Det finns en viss risk med nivå I-sponsrade biverkningar med tanke på deras relativa brist på transparens.

• Level II sponsrade ADR: Dessa ADRs kan noteras på en börs, vilket innebär att de är synliga för en bredare marknad och kräver att företaget följer SEC.

• Nivå III sponsrade ADR: Den slutliga nivån av sponsrade ADR tillåter företag att emittera aktier för att anskaffa kapital,. men kräver högsta nivå av efterlevnad och offentliggörande.

Mer än 2 000 ADR – både sponsrade och osponsrade – handlades i USA under 2012, enligt SEC.

Exempel på en osponsrad ADR

Många stora globala företag använder osponsrade ADR för att locka till sig amerikanskt kapital. Till exempel kan amerikanska investerare investera i Royal Mail PLC, ett post- och leveransföretag från Storbritannien som grundades av Henry VIII. Företagets osponsrade ADR handlas OTC under tickersymbolen ROYMY.

Höjdpunkter

– Dessa värdepapper handlas på över-the-counter-marknaden snarare än på amerikanska börser.

• Till skillnad från vanliga ADRs och aktier kan aktieägarförmåner och rösträtter inte utvidgas till investerare som innehar osponsrade ADRs.

• En osponsrad ADR är ett amerikanskt depåbevis som utfärdats av en depåbank utan medverkan, deltagande eller samtycke från det utländska företaget.