Sponsoroimaton ADR
Mikä on sponsoroimaton ADR?
Sponsoroimaton ADR on yhdysvaltalainen talletustodistus (ADR), jonka talletuspankki on myöntänyt ilman ulkomaisen yrityksen, jonka omistusta se edustaa, osallistumista, osallistumista tai suostumusta.
Sponsoroimattomien ADR-ilmoitusten ymmärtäminen
ADR-todistukset ovat siirtokelpoisia todistuksia, jotka edustavat tiettyä määrää ulkomaisen yhtiön osakkeita . ADR-todistusta laskevat liikkeeseen Yhdysvaltain ulkopuoliset pankit, ja niillä käydään kauppaa aivan kuten osakkeilla Yhdysvaltain pörssissä Yhdysvaltain dollareissa. Nämä arvopaperit mahdollistavat ulkomaisten yritysten pääsyn Yhdysvaltojen rahoitusmarkkinoille ja houkutella amerikkalaista pääomaa. Ne antavat myös amerikkalaisille sijoittajille tavan sijoittaa ulkomaisiin yrityksiin, joihin he eivät muuten ehkä pääse käsiksi.
ADR:t voivat olla sponsoroituja tai sponsoroimattomia. Sponsoroitu ADR myönnetään yhteistyössä ulkomaisen yrityksen kanssa, kun taas ei-sponsoroitu ADR perustetaan ilman yrityksen yhteistyötä.
Miten ADR-menettely syntyy Yhdysvalloissa ilman yrityksen suostumusta? Vastaus on yksinkertainen – kysyntä. Säilytysyhteisö voi laskea liikkeeseen todistuksia, kun sijoittajilla on kova kysyntä tietyn yrityksen omistukselle ulkomailta. Liikkeeseenlaskija on tavallisesti välittäjä-jälleenmyyjä,. joka omistaa yhtiön kantaosakkeita.
Sponsoroimattomien ADR-todistusten myöntävät yleensä välittäjät, jotka omistavat ulkomaisen yrityksen kantaosakkeita.
Koska ne myönnetään ilman ulkomaisen yrityksen suostumusta tai yhteistyötä, ei-sponsoroidut ADR-asiakirjat käydään yleensä OTC- kaupankäyntiä pörssin sijaan. Ja on toinenkin saalis. Osakasetuja ja äänioikeuksia ei voida ulottaa näiden tiettyjen arvopapereiden haltijoihin.
Erityisiä huomioita
Koska säilytyspankkien ei tarvinnut ilmoittaa kohde-etuutena oleville liikkeeseenlaskijoille tai hankkia lupaa ennen kuin ne rekisteröivät sponsoroimattomia ADR-todistuksia Securities and Exchange Commissionissa (SEC), niitä oli kiire tuoda markkinoille,. mikä johti siihen, että samalle liikkeeseenlaskijalle luotiin toisinaan useita sponsoroimattomia ADR-todistuksia. .
Sponsoroimattomien ADR-emissioiden määrä kasvoi 10.10.2008 jälkeen, kun SEC muutti ulkomaisiin liikkeeseenlaskijoihin sovellettavaa poikkeusta. Tämä vapautus antoi heille mahdollisuuden käydä kauppaa arvopapereillaan Yhdysvaltain OTC-markkinoilla ilman vuoden 1934 SEC-lain (SEA) pykälän 12(g) mukaista rekisteröintiä.
Tällä muutoksella poistettiin kirjallisen hakemuksen ja paperin toimittamista koskevat vaatimukset antamalla tietyt ehdot täyttäville ulkomaisille liikkeeseenlaskijoille automaattinen poikkeus 12 pykälän g alakohdasta. Nämä ehdot edellyttivät liikkeeseenlaskijaa pitämään listaa osakkeistaan päämarkkinoillaan Yhdysvaltojen ulkopuolella ja julkaisemaan sähköisesti määritellyt Yhdysvaltojen ulkopuoliset tiedotusasiakirjat englanniksi.
Sponsoroimattomat ADR:t vs. sponsoroidut ADR:t
Kuten edellä mainittiin, sponsoroidut ADR-asiakirjat ovat täysin yhteistyössä ulkomaisen yrityksen kanssa, mikä mahdollistaa sen, että ne pääsevät suoraan kansainvälisille pääomamarkkinoille. Vaikka sponsoroitu ADR listattaisiin Yhdysvalloissa, liikkeeseenlaskijayhtiön tuotto ja voitto ovat edelleen kotivaluutassa.
Sponsoroituja haittavaikutuksia on kolme tasoa:
I-tason sponsoroidut ADR:t: Niillä voidaan käydä kauppaa vain OTC-kaupassa, ei virallisessa Yhdysvaltain pörssissä. Tason I sponsoroitu ADR on helpompi perustaa ulkomaisille yrityksille, koska se ei vaadi samoja tietoja tai tarvetta noudattaa yleisesti hyväksyttyjä kirjanpitoperiaatteita (GAAP). Tason I sponsoroimiin haittavaikutuksiin liittyy jonkin verran riskiä niiden suhteellisen läpinäkyvyyden puutteen vuoksi.
Tason II sponsoroidut ADR:t: Nämä ADR:t voidaan listata pörssiin, mikä tarkoittaa, että ne ovat näkyvissä laajemmille markkinoille ja edellyttävät, että yritys noudattaa SEC:tä.
Tason III sponsoroidut ADR-asiakirjat: Sponsoroitujen ADR-todistusten lopullinen taso antaa yrityksille mahdollisuuden laskea liikkeeseen osakkeita pääoman hankkimiseksi,. mutta edellyttää korkeimman tason noudattamista ja julkistamista.
SEC:n mukaan vuonna 2012 Yhdysvalloissa käytiin kauppaa yli 2 000 ADR:llä – sekä sponsoroidulla että ei-sponsoroidulla.
Esimerkki sponsoroimattomasta ADR-sopimuksesta
Monet suuret globaalit yritykset käyttävät sponsoroimattomia ADR-sopimuksia houkutellakseen amerikkalaista pääomaa. Esimerkiksi amerikkalaiset sijoittajat voivat sijoittaa Royal Mail PLC:hen, brittiläiseen posti- ja jakelupalveluyritykseen, jonka perusti Henry VIII. Yhtiön sponsoroimaton ADR käy OTC-kauppoja tunnuksella ROYMY.
Kohokohdat
Näillä arvopapereilla käydään kauppaa pikemminkin over-the-counter-markkinoilla kuin Amerikan pörssissä.
Toisin kuin tavalliset ADR-todistukset ja osakkeet, osakkeenomistajaetuja ja äänioikeuksia ei saa ulottaa sijoittajille, joilla on sponsoroimattomia ADR-todistuksia.
Sponsoroimaton ADR on amerikkalainen talletustodistus, jonka talletuspankki on myöntänyt ilman ulkomaisen yrityksen osallistumista, osallistumista tai suostumusta.
