화이트 메일

화이트메일이란?

적대적인 인수 시도 를 저지하기 위해 사용할 수 있는 방어 전략입니다 . Whitemail은 대상 회사가 시장 가격보다 낮은 가격으로 대량의 주식을 발행한 다음 우호적인 제3자에게 판매하는 것을 포함합니다.

이는 인수자가 통제권을 얻기 위해 구매해야 하는 주식의 수를 늘려 인수 가격을 높임으로써 목표가 인수를 피하는 데 도움이 됩니다. 그것은 또한 회사의 주식을 희석시킵니다. 또한 우호적인 제3자가 이제 많은 양의 주식을 소유하고 통제하기 때문에 우호적인 주주의 총 수가 증가합니다.

화이트메일 전략이 인수를 방해하는 데 성공하면 회사는 발행된 주식을 다시 사거나 미결제 상태로 둘 수 있습니다.

화이트메일 이해하기

적대적 인수합병으로 회사의 지배지분을 획득하기 위해 사용된 두 가지 주요 전술이 있습니다.

첫째, 취득자는 회사의 주주 에게 공개매수 를 할 수 있습니다. 공개매수는 목표주가의 지배주식을 고정된 가격으로 매수하는 입찰입니다. 가격은 일반적으로 현재 시장 가격보다 높게 설정되어 판매자가 자신의 주식을 판매할 수 있는 추가 인센티브로 프리미엄을 받을 수 있습니다. 이것은 공식 제안이며 제안 만료 기간 또는 기타 항목과 같이 취득자가 포함하는 사양을 포함할 수 있습니다. 서류는 증권거래위원회 (SEC)에 제출해야 하며 인수자는 대상 회사의 결정을 돕기 위해 대상 회사에 대한 계획 요약을 제공해야 합니다.

많은 인수 방어 전략이 입찰 제안으로부터 보호하므로 종종 대리인 싸움이 활용됩니다. 대리전 의 목표는 인수에 찬성하지 않는 이사회 구성원을 인수에 투표할 새 이사회 구성원으로 교체하는 것입니다. 이것은 경영진의 변화가 필요하고 인수자가 될 이사가 임명될 이사회 구성원은 의사가 지시한 대로라는 것을 주주들에게 확신시킴으로써 이루어집니다.

Whitemail은 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 발행하고 우호적인 제3자에게 판매하여 원치 않는 인수 시도를 막는 데 사용할 수 있는 전략입니다. 이 새로운 주식은 취득자가 이 경로를 시도하는 데 상대적으로 더 비싸게 함으로써 공개 제안을 약화시킵니다. 동시에 새로운 우호적인 주주는 공개 제안이나 새로운 이사회 구성원을 임명하기 위한 대리 투쟁에 동의할 가능성이 낮아집니다.

Whitemail은 적대적인 인수를 피하기 위한 여러 방어 전략 중 하나일 뿐입니다.

화이트메일의 예

XYZ Corporation의 발행 주식은 1,000,000주입니다. ABC Inc. XYZ Corp을 인수하려고 합니다. 그리고 지배적인 지분을 확보하기 위해 공개 유통 시장 에서 할 수 있는 모든 주식을 매입하기 시작합니다 .

주식회사 XYZ 이를 눈치채고 화이트메일 정책을 시행합니다. 그들은 250,000주의 신주를 현재 유통 시장 가격보다 크게 할인하여 발행하고 XYZ와 좋은 관계를 맺고 있는 DEF Industries에 모두 매각합니다.

발행주식수를 1,000,000주에서 1,250,000주로 늘리면 ABC가 지배지분을 얻기 위해 구매해야 하는 주식의 수가 늘어납니다. 또한 모든 XYZ 주식의 의결권은 이제 희석되어 ABC의 인수를 찬성하는 이사회 구성원에게 투표할 수 있는 권한이 줄어듭니다.

##하이라이트

• Whitemail은 우호적인 주주들에게 대량의 신주를 발행하는 것과 관련된 적대적 인수 방어입니다.

• 목표는 주식을 충분히 희석하고 원치 않는 인수자를 막기 위해 충분한 대리 투표를 확보하는 것입니다.

• 성공적인 화이트메일 방어는 대상 회사가 신주를 다시 인수하는 것으로 끝을 맺을 수 있습니다.