Whitemail

Vad är Whitemail?

Whitemail är en defensiv strategi som ett övertagandemål kan använda för att försöka omintetgöra ett fientligt övertagandeförsök. Whitemail innebär att målföretaget ger ut ett stort antal aktier till under marknadspriserna, som sedan säljs till en vänlig tredje part.

Detta hjälper målet att undvika övertagandet genom att öka antalet aktier som förvärvaren måste köpa för att få kontroll, vilket ökar priset på övertagandet. Det späder också ut företagets aktier. Dessutom, eftersom en vänlig tredje part nu äger och kontrollerar ett stort aktieblock, ökar det sammanlagda antalet vänliga aktieägare.

Om whitemail-strategin lyckas motverka övertagandet, kan företaget antingen köpa tillbaka de emitterade aktierna eller lämna dem utestående.

Förstå Whitemail

Det finns två huvudsakliga taktiker som används för att förvärva en kontrollerande andel i ett företag som ett fientligt uppköpserbjudande.

För det första får köparen lämna ett köpebud till bolagets aktieägare. Ett köpebud är ett bud på att köpa en kontrollerande andel av målets aktie till ett fast pris. Priset sätts vanligtvis över det aktuella marknadspriset för att ge säljarna en premie som ett extra incitament att sälja sina aktier. Detta är ett formellt erbjudande och kan innehålla specifikationer inkluderade av köparen, såsom ett erbjudande som löper ut eller andra föremål. Papper måste lämnas in till Securities and Exchange Commission (SEC), och köparen måste tillhandahålla en sammanfattning av sina planer för målföretaget för att hjälpa målföretagets beslut.

Många försvarsstrategier för övertagande skyddar mot anbudserbjudanden, så ofta utnyttjas proxykampen. Målet med en proxy fight är att ersätta styrelseledamöter som inte är positiva till övertagandet med nya styrelseledamöter som skulle rösta för övertagandet. Detta görs genom att övertyga aktieägarna om att en förändring i ledningen behövs och att de styrelseledamöter som skulle utses av den blivande förvärvaren är precis vad läkaren beordrat.

Whitemail är en strategi som kan användas för att avvärja ett oönskat uppköpsförsök genom att ge ut aktier till ett lägre pris än marknadspriset och sälja dem till en tredje part. Dessa nya aktier undergräver köpebudet genom att göra det relativt sett dyrare för köparen att försöka denna väg. Samtidigt kommer den nya vänliga aktieägaren att vara mindre benägen att gå med på ett anbudserbjudande eller en fullmaktskamp för att installera nya styrelseledamöter.

Whitemail är bara en av flera defensiva strategier för att avvärja ett fientligt övertagande.

Exempel på Whitemail

XYZ Corporation har 1 000 000 aktier utestående. ABC Inc. vill förvärva XYZ Corp. och börjar köpa upp alla aktier de kan på den offentliga andrahandsmarknaden i ett försök att få till en kontrollerande andel av aktierna.

XYZ Corp. får nys om detta och fortsätter att införa en policy för whitemail. De ger ut 250 000 nya aktier till en betydande rabatt på det nuvarande andrahandsmarknadspriset och säljer dem alla till DEF Industries, som är ett företag som XYZ har en god relation med.

Ökningen av utestående aktier från 1 000 000 till 1 250 000 ökar antalet aktier som ABC kommer att behöva köpa för att få ett bestämmande inflytande. Dessutom är rösträtten för alla XYZ-aktier nu utspädd, vilket minskar ABC:s rösträtt för styrelseledamöter som föredrar deras övertagande.

Höjdpunkter

– Whitemail är ett fientligt uppköpsförsvar som innebär att ge ut ett stort antal nya aktier till vänliga aktieägare.

– Målet är att späda ut aktierna tillräckligt och säkra tillräckligt med fullmaktsröster för att avvärja en oönskad förvärvare.

– Ett framgångsrikt whitemail-försvar kan avslutas med att målbolaget återförvärvar sina nya aktier.