biała poczta

Co to jest Whitemail?

Whitemail to strategia defensywna, którą może wykorzystać cel przejęcia, aby udaremnić próbę wrogiego przejęcia. Whitemail polega na tym, że docelowa firma emituje dużą liczbę akcji po cenach poniżej rynkowych, które są następnie sprzedawane zaprzyjaźnionej stronie trzeciej.

Pozwala to spółce docelowej uniknąć przejęcia poprzez zwiększenie liczby akcji, które musi nabyć nabywca, aby przejąć kontrolę, a tym samym podnieść cenę przejęcia. Rozwadnia również akcje firmy. Dodatkowo, ponieważ zaprzyjaźniona strona trzecia posiada i kontroluje duży pakiet akcji, łączna liczba zaprzyjaźnionych akcjonariuszy wzrasta.

Jeśli strategia whitemail'a skutecznie zniechęci do przejęcia, firma może albo odkupić wyemitowane akcje, albo pozostawić je w obrocie.

Zrozumienie whitemaila

Istnieją dwie główne taktyki stosowane w celu nabycia pakietu kontrolnego w spółce w ramach wrogiego przejęcia.

Po pierwsze, nabywca może skierować wezwanie do akcjonariuszy spółki. Wezwanie to oferta kupna pakietu kontrolnego akcji spółki przejmowanej po ustalonej cenie. Cena jest zwykle ustalana powyżej bieżącej ceny rynkowej, aby umożliwić sprzedającym premię jako dodatkową zachętę do sprzedaży swoich akcji. Jest to oferta formalna i może zawierać specyfikacje zawarte przez nabywcę, takie jak okno wygaśnięcia oferty lub inne elementy. Dokumentacja musi zostać złożona w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a nabywca musi przedstawić podsumowanie swoich planów wobec spółki docelowej, aby pomóc spółce docelowej w podjęciu decyzji.

Wiele strategii obrony przed przejęciami chroni przed ofertami przetargowymi, dlatego często stosuje się walkę proxy. Celem walki pełnomocników jest zastąpienie członków zarządu, którzy nie są za przejęciem, nowymi członkami zarządu, którzy zagłosowaliby za przejęciem. Odbywa się to poprzez przekonywanie akcjonariuszy, że potrzebna jest zmiana w zarządzie i że członkowie zarządu, którzy zostaliby powołani przez potencjalnego nabywcę, są dokładnie tym, co zalecił lekarz.

Whitemail to strategia, która może być wykorzystana do odparcia niechcianej próby przejęcia poprzez emisję akcji po cenie poniżej rynkowej i sprzedaż ich zaprzyjaźnionej stronie trzeciej. Te nowe akcje podważają wezwania, czyniąc dla nabywcy relatywnie droższą próbę podjęcia tej drogi. Jednocześnie nowy zaprzyjaźniony akcjonariusz będzie mniej skłonny zgodzić się na wezwanie lub na walkę pełnomocnika o powołanie nowych członków zarządu.

Whitemail to tylko jedna z kilku strategii obronnych, które mają zapobiec wrogiemu przejęciu.

Przykład Whitemaila

XYZ Corporation ma w obrocie 1 000 000 akcji. ABC Sp. chce przejąć XYZ Corp. i zaczyna skupować wszystkie możliwe akcje na publicznym rynku wtórnym,. próbując uzyskać kontrolę nad akcjami.

XYZ Corp. wie o tym i przystępuje do wprowadzenia polityki whitemaila. Emitują 250 000 nowych akcji ze znacznym dyskontem w stosunku do obecnej ceny na rynku wtórnym i sprzedają je wszystkie firmie DEF Industries, z którą XYZ ma dobre relacje.

Wzrost wyemitowanych akcji z 1 000 000 do 1 250 000 zwiększa liczbę akcji, które ABC będzie musiała nabyć w celu uzyskania pakietu kontrolnego. Co więcej, prawa głosu wszystkich akcji XYZ są teraz rozwodnione, co zmniejsza prawo ABC do głosowania na członków zarządu, którzy opowiadają się za ich przejęciem.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Whitemail to obrona wrogiego przejęcia, polegająca na emisji dużej liczby nowych akcji przyjaznym akcjonariuszom.

• Celem jest wystarczające rozwodnienie akcji i zapewnienie wystarczającej liczby głosów pełnomocników, aby odeprzeć niechcianego nabywcę.

• Skuteczna obrona przed białą wiadomością może zakończyć się ponownym nabyciem nowych udziałów przez spółkę docelową.