Whitemail

Was ist Whitemail?

Whitemail ist eine Abwehrstrategie, mit der ein Übernahmeziel versuchen kann, einen feindlichen Übernahmeversuch zu vereiteln. Bei Whitemail gibt die Zielfirma eine große Anzahl von Aktien zu Preisen unter dem Marktpreis aus, die dann an einen befreundeten Dritten verkauft werden.

Dies hilft dem Ziel, die Übernahme zu vermeiden, indem es die Anzahl der Aktien erhöht, die der Erwerber kaufen muss, um die Kontrolle zu erlangen, wodurch der Preis der Übernahme erhöht wird. Es verwässert auch die Aktien des Unternehmens. Da ein befreundeter Dritter nun ein großes Aktienpaket besitzt und kontrolliert, steigt außerdem die Gesamtzahl der befreundeten Aktionäre.

Wenn die Whitemail-Strategie die Übernahme erfolgreich verhindert, kann das Unternehmen die ausgegebenen Aktien entweder zurückkaufen oder ausstehend lassen.

Whitemail verstehen

Es gibt zwei Haupttaktiken, um eine Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen als feindliches Übernahmeangebot zu erwerben.

Zunächst kann der Erwerber den Aktionären der Gesellschaft ein Übernahmeangebot unterbreiten . Ein Übernahmeangebot ist ein Angebot zum Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an den Aktien des Zielunternehmens zu einem festgelegten Preis. Der Preis wird normalerweise über dem aktuellen Marktpreis festgelegt, um den Verkäufern eine Prämie als zusätzlichen Anreiz zum Verkauf ihrer Aktien zu ermöglichen. Dies ist ein formelles Angebot und kann vom Erwerber bereitgestellte Spezifikationen enthalten, wie z. B. ein Angebotsablauffenster oder andere Elemente. Der Papierkram muss bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden, und der Erwerber muss eine Zusammenfassung seiner Pläne für die Zielgesellschaft vorlegen, um die Entscheidung der Zielgesellschaft zu unterstützen.

Viele Übernahmeabwehrstrategien schützen vor Übernahmeangeboten, daher wird häufig der Proxy-Kampf eingesetzt. Ziel eines Proxy-Kampfes ist es, Vorstände, die nicht für die Übernahme sind, durch neue Vorstände zu ersetzen, die für die Übernahme stimmen würden. Dies geschieht, indem die Aktionäre davon überzeugt werden, dass ein Wechsel im Management erforderlich ist und dass die Vorstandsmitglieder, die der potenzielle Erwerber ernennen würde, genau das sind, was der Arzt verordnet hat.

Whitemail ist eine Strategie, mit der ein unerwünschter Übernahmeversuch abgewehrt werden kann, indem Aktien zu einem unter dem Marktpreis liegenden Preis ausgegeben und an befreundete Dritte verkauft werden. Diese neuen Aktien untergraben das Übernahmeangebot, indem sie es für den Erwerber relativ teurer machen, diesen Weg zu gehen. Gleichzeitig wird der neue freundliche Aktionär weniger wahrscheinlich einem Übernahmeangebot oder einem Proxy-Kampf zur Einsetzung neuer Vorstandsmitglieder zustimmen.

Whitemail ist nur eine von mehreren Verteidigungsstrategien, um eine feindliche Übernahme abzuwenden.

Beispiel für Whitemail

Die XYZ Corporation hat 1.000.000 ausstehende Aktien. ABC Inc. möchte XYZ Corp. erwerben und beginnt, alle Aktien, die sie können, auf dem öffentlichen Sekundärmarkt aufzukaufen , um zu versuchen, eine kontrollierende Aktienquote zu erreichen.

XYZ Corp. bekommt davon Wind und führt eine Whitemail-Richtlinie ein. Sie geben 250.000 neue Aktien mit einem erheblichen Abschlag auf den aktuellen Sekundärmarktpreis aus und verkaufen sie alle an DEF Industries, ein Unternehmen, zu dem XYZ eine gute Beziehung hat.

Die Erhöhung der ausstehenden Aktien von 1.000.000 auf 1.250.000 erhöht die Anzahl der Aktien, die ABC kaufen muss, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen. Außerdem sind die Stimmrechte aller XYZ-Aktien jetzt verwässert, was die Befugnis von ABC verringert, für Vorstandsmitglieder zu stimmen, die ihre Übernahme befürworten.

Höhepunkte

• Whitemail ist eine feindliche Übernahmeabwehr, bei der eine große Anzahl neuer Aktien an befreundete Aktionäre ausgegeben wird.

• Ziel ist es, die Aktien ausreichend zu verwässern und sich ausreichend Stimmrechte zu sichern, um einen unerwünschten Erwerber abzuwehren.

• Eine erfolgreiche Whitemail-Abwehr kann mit dem Rückerwerb der neuen Aktien durch die Zielgesellschaft abschließen.