Whitemail
Mikä on Whitemail?
Whitemail on puolustusstrategia, jota haltuunottokohde voi käyttää yrittääkseen estää vihamielisen valtausyrityksen. Whitemail tarkoittaa, että kohdeyritys laskee liikkeeseen suuren määrän osakkeita alihinnoilla, jotka myydään sitten ystävälliselle kolmannelle osapuolelle.
Tämä auttaa kohdetta välttämään haltuunottoa lisäämällä niiden osakkeiden määrää, jotka ostajan on ostettava saadakseen määräysvallan, mikä nostaa haltuunoton hintaa. Se myös laimentaa yrityksen osakkeita. Lisäksi koska ystävällinen kolmas osapuoli omistaa ja hallitsee nyt suurta osakepakettia, ystävällisten osakkeenomistajien kokonaismäärä kasvaa.
Jos whitemail-strategia onnistuu estämään haltuunottoa, yritys voi joko ostaa takaisin liikkeeseen lasketut osakkeet tai jättää ne ulkona.
Whitemailin ymmärtäminen
Yrityksen määräysvallan hankkimiseksi vihamielisenä ostotarjouksena käytetään kahta päätaktiikkaa.
Ensin ostaja voi tehdä ostotarjouksen yhtiön osakkeenomistajille. Ostotarjous on tarjous määräysvallan ostamisesta kohteen osakkeista kiinteään hintaan. Hinta asetetaan yleensä nykyisen markkinahinnan yläpuolelle, jotta myyjät saavat lisäkannustimen osakkeidensa myyntiin. Tämä on virallinen tarjous, ja se voi sisältää ostajan toimittamia eritelmiä, kuten tarjouksen vanhenemisajankohdan tai muita kohteita. Paperit on toimitettava Securities and Exchange Commissionille (SEC), ja ostajan on toimitettava kohdeyritykselle yhteenveto suunnitelmistaan kohdeyrityksen päätöksen avuksi.
Monet haltuunottopuolustusstrategiat suojaavat ostotarjouksilta, joten usein käytetään välitystaistelua. Välitystaistelun tavoitteena on korvata haltuunottoa kannattamattomia hallituksen jäseniä uusilla hallituksen jäsenillä, jotka äänestäisivät haltuunoton puolesta. Tämä tehdään vakuuttamalla osakkeenomistajat siitä, että johdon vaihto on tarpeen ja että mahdollisen ostajan nimittämät hallituksen jäsenet ovat juuri lääkärin määräämiä.
Whitemail on strategia, jolla voidaan torjua ei-toivottu yrityskauppa laskemalla liikkeeseen osakkeita markkinahintaa alempaan hintaan ja myymällä ne ystävälliselle kolmannelle osapuolelle. Nämä uudet osakkeet heikentävät ostotarjousta tekemällä ostajalle suhteellisen kalliimman tämän reitin yrittämisen. Samaan aikaan uusi ystävällinen osakkeenomistaja ei todennäköisesti suostu ostotarjoukseen tai valtataisteluihin uusien hallituksen jäsenten nimittämiseksi.
Whitemail on vain yksi useista puolustusstrategioista vihamielisen vallan estämiseksi.
Esimerkki Whitemailista
XYZ Corporationilla on 1 000 000 osaketta. ABC Inc. haluaa ostaa XYZ Corp.:n ja alkaa ostaa kaikkia mahdollisia osakkeita julkisilta jälkimarkkinoilta yrittääkseen saada määräysvallan osakkeista.
XYZ Corp. saa tiedon tästä ja ryhtyy ottamaan käyttöön whitemail-politiikan. He laskevat liikkeeseen 250 000 uutta osaketta merkittävällä alennuksella nykyiseen jälkimarkkinahintaan ja myyvät ne kaikki DEF Industriesille, joka on yritys, jonka kanssa XYZ:llä on hyvät suhteet.
Liikkeeseen laskettujen osakkeiden lisääminen 1 000 000 osakkeesta 1 250 000:een lisää niiden osakkeiden määrää, jotka ABC:n on ostettava saadakseen määräysvallan. Lisäksi kaikkien XYZ:n osakkeiden äänioikeus on nyt laimennettu, mikä vähentää ABC:n äänivaltaa hallituksen jäsenille, jotka kannattavat heidän haltuunottoaan.
Kohokohdat
Whitemail on vihamielinen yritysostopuolustus, joka sisältää suuren määrän uusia osakkeita ystävällisille osakkeenomistajille.
Tavoitteena on laimentaa osakkeita riittävästi ja turvata riittävästi valtakirjaääniä ei-toivotun ostajan torjumiseksi.
Onnistunut whitemail-puolustus voi päättyä siihen, että kohdeyritys hankkii uudet osakkeensa.
