Белая почта

Что такое белая почта?

Белая почта — это защитная стратегия, которую цель поглощения может использовать, чтобы попытаться предотвратить попытку враждебного поглощения. Белая почта предполагает, что целевая фирма выпускает большое количество акций по ценам ниже рыночных, которые затем продаются дружественной третьей стороне.

Это помогает цели избежать поглощения за счет увеличения количества акций, которые покупатель должен приобрести, чтобы получить контроль, тем самым увеличивая цену поглощения. Это также разбавляет акции фирмы. Кроме того, поскольку дружественная третья сторона теперь владеет и контролирует большой пакет акций, общее число дружественных акционеров увеличивается.

Если стратегия отговорки успешно препятствует поглощению, то компания может либо выкупить выпущенные акции, либо оставить их в обращении.

Понимание белой почты

Есть две основные тактики, используемые для приобретения контрольного пакета акций компании в качестве заявки на враждебное поглощение.

Во-первых, приобретатель может сделать тендерное предложение акционерам компании. Тендерное предложение — это предложение о покупке контрольного пакета акций компании-мишени по фиксированной цене. Цена обычно устанавливается выше текущей рыночной цены, чтобы дать продавцам премию в качестве дополнительного стимула для продажи своих акций. Это официальное предложение, которое может включать спецификации, указанные покупателем, такие как окно истечения срока действия предложения или другие элементы. Документы должны быть поданы в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), и покупатель должен предоставить краткое изложение своих планов в отношении целевой компании, чтобы помочь целевой компании принять решение.

Многие стратегии защиты от поглощения защищают от тендерных предложений, поэтому часто используется битва через доверенных лиц. Цель борьбы по доверенности состоит в том, чтобы заменить членов правления, которые не поддерживают поглощение, новыми членами правления, которые будут голосовать за поглощение. Это делается путем убеждения акционеров в том, что необходима смена руководства и что члены совета директоров, которые будут назначены потенциальным покупателем, — это именно то, что доктор прописал.

Белая почта — это стратегия, которую можно использовать для отражения нежелательной попытки поглощения путем выпуска акций по цене ниже рыночной и продажи их дружественной третьей стороне. Эти новые акции подрывают тендерное предложение, делая для приобретателя относительно более дорогим использование этого маршрута. В то же время новый дружелюбный акционер с меньшей вероятностью согласится на тендерное предложение или борьбу за назначение новых членов совета директоров.

Белая почта — это лишь одна из нескольких защитных стратегий, позволяющих предотвратить враждебное поглощение.

Пример белой почты

Корпорация XYZ имеет в обращении 1 000 000 акций. ABC Inc. хочет приобрести XYZ Corp. и начинает скупать все акции, которые они могут, на публичном вторичном рынке,. пытаясь получить контрольную долю акций.

Корпорация XYZ узнает об этом и приступает к введению политики белой почты. Они выпускают 250 000 новых акций со значительной скидкой по сравнению с текущей ценой на вторичном рынке и продают их все компании DEF Industries, с которой у XYZ хорошие отношения.

Увеличение количества акций в обращении с 1 000 000 до 1 250 000 увеличивает количество акций, которое ABC необходимо будет приобрести, чтобы получить контрольный пакет акций. Кроме того, права голоса всех акций XYZ теперь размыты, что уменьшает право ABC голосовать за членов совета директоров, которые поддерживают их поглощение.

Особенности

• Белая почта - это защита от враждебного поглощения, которая включает в себя выпуск большого количества новых акций дружественным акционерам.

• Цель состоит в том, чтобы достаточно размыть акции и обеспечить достаточное количество голосов по доверенности, чтобы отбиться от нежелательного приобретателя.

• Успешная защита от шантажа может завершиться повторным приобретением целевой компанией своих новых акций.