surat putih

Apakah Whitemail?

Whitemail ialah strategi pertahanan yang boleh digunakan oleh sasaran pengambilalihan untuk cuba menggagalkan percubaan pengambilalihan yang bermusuhan. Whitemail melibatkan firma sasaran yang mengeluarkan sejumlah besar saham pada harga di bawah pasaran, yang kemudiannya dijual kepada pihak ketiga yang mesra.

Ini membantu sasaran mengelakkan pengambilalihan dengan menambah bilangan saham yang mesti dibeli oleh pengambil alih untuk mendapatkan kawalan, sekali gus meningkatkan harga pengambilalihan. Ia juga mencairkan saham firma. Selain itu, memandangkan pihak ketiga yang mesra kini memiliki dan mengawal blok saham yang besar, bilangan agregat pemegang saham yang mesra meningkat.

Jika strategi mel putih berjaya menghalang pengambilalihan, maka syarikat boleh sama ada membeli balik saham yang diterbitkan atau membiarkannya tertunggak.

Memahami Whitemail

Terdapat dua taktik utama yang digunakan untuk memperoleh kepentingan mengawal dalam syarikat sebagai tawaran pengambilalihan yang bermusuhan.

Pertama, pemeroleh boleh membuat tawaran tender kepada pemegang saham syarikat. Tawaran tender ialah tawaran untuk membeli bahagian kawalan saham sasaran pada harga tetap. Harga biasanya ditetapkan di atas harga pasaran semasa untuk membolehkan penjual premium sebagai insentif tambahan untuk menjual saham mereka. Ini ialah tawaran rasmi dan mungkin termasuk spesifikasi yang disertakan oleh pemeroleh seperti tetingkap tamat tawaran atau item lain. Kertas kerja mesti difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), dan pemeroleh mesti menyediakan ringkasan rancangannya untuk syarikat sasaran untuk membantu keputusan syarikat sasaran.

Banyak strategi pertahanan pengambilalihan melindungi daripada tawaran tender, jadi selalunya perjuangan proksi digunakan. Matlamat pergaduhan proksi adalah untuk menggantikan ahli lembaga yang tidak memihak kepada pengambilalihan dengan ahli lembaga baharu yang akan mengundi untuk pengambilalihan. Ini dilakukan dengan meyakinkan pemegang saham bahawa perubahan dalam pengurusan diperlukan dan ahli lembaga yang akan dilantik oleh bakal pemeroleh adalah seperti yang diperintahkan oleh doktor.

Whitemail ialah strategi yang boleh digunakan untuk menangkis percubaan pengambilalihan yang tidak diingini dengan menerbitkan saham pada harga di bawah pasaran dan menjualnya kepada pihak ketiga yang mesra. Saham baharu ini menjejaskan tawaran tender dengan menjadikannya lebih mahal bagi pemeroleh untuk mencuba laluan ini. Pada masa yang sama, pemegang saham mesra baharu akan berkemungkinan kurang bersetuju dengan tawaran tender atau perjuangan proksi untuk memasang ahli lembaga pengarah baharu.

Whitemail hanyalah salah satu daripada beberapa strategi pertahanan untuk mengelakkan pengambilalihan yang bermusuhan.

Contoh Whitemail

XYZ Corporation mempunyai 1,000,000 saham terkumpul. ABC Inc. mahu memperoleh XYZ Corp. dan mula membeli semua saham yang mereka boleh dalam pasaran sekunder awam dalam usaha untuk mendapatkan bahagian mengawal saham.

XYZ Corp. mengetahui perkara ini dan meneruskan dasar mel putih. Mereka menerbitkan 250,000 saham baharu pada diskaun yang ketara kepada harga pasaran sekunder semasa dan menjual semuanya kepada DEF Industries, iaitu sebuah syarikat yang mempunyai hubungan baik dengan XYZ.

Peningkatan saham tertunggak daripada 1,000,000 kepada 1,250,000 meningkatkan bilangan saham yang ABC perlu beli untuk mendapatkan kepentingan kawalan. Selain itu, hak mengundi semua saham XYZ kini dicairkan, mengurangkan kuasa ABC untuk mengundi ahli lembaga yang menyokong pengambilalihan mereka.

##Sorotan

• Whitemail ialah pertahanan pengambilalihan bermusuhan yang melibatkan pengeluaran sejumlah besar saham baharu kepada pemegang saham yang mesra.

• Matlamatnya adalah untuk mencairkan saham dengan cukup dan mendapatkan undi proksi yang mencukupi untuk menangkis pemeroleh yang tidak diingini.

• Pertahanan mel putih yang berjaya boleh disimpulkan dengan syarikat sasaran memperoleh semula saham baharunya.