운동 기간

운동 기간이란?

워크아웃 기간은 채권 간에 일시적인 수익률 불일치가 발생하여 조정되는 기간입니다. 워크아웃 기간은 일종의 재설정 기간으로 볼 수 있습니다. 이 기간에는 채권 발행자와 신용 평가 기관이 미결제 채권 발행을 검토하고 대중이 가격이나 수익률의 불일치를 수정하는 데 사용할 수 있는 정보를 조정하거나 배포합니다. 또는 시장의 비효율성을 수정하고 시장의 유사한 채권과 비교하여 채권의 위험/보상 프로필을 가장 잘 반영합니다.

운동 기간 이해하기

채권 시장 에서 유사한 채권 간의 수익률 관계가 잘못 정렬됩니다 . 예를 들어, 쿠폰과 만기가 정확히 동일한 두 개의 동일한 채권에 대한 수익률은 상당히 다를 수 있습니다. 이 명백한 잘못된 가격 책정은 운동 기간으로 알려진 기간 동안 수정될 것으로 예상됩니다. 워크아웃 기간은 짧은 시간(예: 며칠)으로 지속되거나 채권의 전체 기간과 동일한 기간으로 연장될 수 있으며 이는 시장 효율성 측면에서 최악의 시나리오가 될 수 있습니다.

워크아웃 기간 동안 포트폴리오에 보유된 채권의 가치는 거래가 계속됨에 따라 하락할 수 있습니다 . 새로운 정보가 밝혀지면 가격이 할인 될 가능성이 높기 때문입니다. 투자자는 채권 스왑 에 참여하여 워크아웃 기간을 활용하여 비효율성을 재조정하여 이익을 얻을 수 있습니다.

예를 들어, 투자자가 두 채권 간의 수익률 스프레드 가 근본적으로 너무 넓다고 생각하는 경우 스프레드가 수렴함에 따라 가격이나 수익률 불일치를 이용하려는 시도로 더 높은 수익률의 채권을 판매하기 위해 상대적으로 낮은 수익률의 채권을 매수할 수 있습니다. . 투자자가 예상 워크아웃 기간을 올바르게 평가했다면 투자자는 수익률 조정이 제자리로 돌아올 때 빠른 이익을 얻을 것입니다. 일반적으로 수익률 차이가 클수록 워크아웃 기간이 짧을수록 채권 스왑 의 잠재적 수익이 커 집니다.

운동 기간 및 대출

워크아웃 기간은 부채 시장의 대출 측면에서도 볼 수 있습니다. 차용인이 대출을 불이행하면 대출 기관이 대출 기간을 연장하여 대출 기관이 미지불 부채를 회수할 수 있는 시간을 더 많이 확보할 수 있습니다. 이 회복 과정에서 차용인은 가능한 한 대출금을 갚기 위해 노력합니다. 차용인이 더 이상 지불할 수 없거나 대출 기관이 받을 수 없는 경우, 채무 불이행은 해결된 것으로 간주되고 복구 프로세스가 종료됩니다. 기본 날짜부터 해결 날짜까지 경과된 시간이 운동 기간입니다.

##하이라이트

• 워크아웃 기간은 채권의 가격이나 수익률이 시장에서 유사한 채권과 더 일치하도록 조정될 때 발생합니다.

• 트레이더는 워크아웃 기간을 차익거래의 기회로 볼 수 있지만 타이밍이 정확하다는 보장은 없습니다.

• 수일에서 수개월, 경우에 따라 수년까지 지속될 수 있는 워크아웃 기간 동안 발행인과 보험업자가 제공한 새로운 정보는 가격 발견을 용이하게 하기 위해 대중에게 보급됩니다.