Antrenman dönemi
Egzersiz Dönemi Nedir?
Çalışma dönemi, sabit getirili menkul kıymetler arasında geçici getiri tutarsızlıklarının meydana geldiği ve daha sonra düzeltildiği süredir. Çalışma dönemi, tahvil ihraççılarının ve kredi derecelendirme kuruluşlarının bekleyen sabit getirili sorunları gözden geçirdiği ve halkın fiyat veya verimdeki tutarsızlıkları düzeltmek için kullanabileceği herhangi bir bilgiyi ayarladığı veya yaydığı bir tür sıfırlama dönemi olarak görülebilir; veya piyasadaki herhangi bir verimsizliği düzeltmek ve piyasadaki benzer tahvillere kıyasla tahvilin risk/ödül profilini en iyi şekilde yansıtmak için.
Antrenman Dönemlerini Anlama
Bazen, benzer tahviller arasındaki getiri ilişkisi sabit getirili piyasada yanlış hizalanır. Örneğin, tamamen aynı kupon ve vadeye sahip, aksi takdirde aynı iki tahvilin getirisi önemli ölçüde değişebilir. Bu bariz yanlış fiyatlandırmanın, antrenman dönemi olarak bilinen bir dönemde düzeltilmesi bekleniyor. Antrenman dönemi kısa bir süre, diyelim birkaç gün sürebilir veya tahvilin tüm ömrüne eşit bir süreye kadar uzayabilir ki bu piyasa etkinliği açısından en kötü durum senaryosu olacaktır.
yeni bilgiler ortaya çıktıkça fiyatın iskonto edilmesi muhtemel olduğundan, işlem devam ettikçe portföyde tutulan bir tahvilin değeri düşebilir . Yatırımcılar , herhangi bir verimsizliğin yeniden düzenlenmesinden kar elde etmek için bir tahvil takasına katılarak çalışma döneminden yararlanabilirler .
Örneğin, bir yatırımcı, iki tahvil arasındaki getiri farkının temelde çok geniş olduğuna inanıyorsa, fiyat veya getiri farklılığından yararlanmak amacıyla yüksek getirili tahvili satmak için nispeten daha düşük getirili tahvil satın alabilir. . Yatırımcı, beklenen çalışma süresini doğru değerlendirdiyse, getiri ayarlamasından tekrar sıraya girdikçe hızlı bir kazanç elde edecektir. Genel olarak, getiri farklılıkları ne kadar büyük ve çalışma süresi ne kadar kısa olursa, tahvil takasından potansiyel getiri o kadar büyük olur .
Egzersiz Dönemleri ve Ödünç Verme
Egzersiz dönemi, borç piyasasının borç verme tarafında da gözlemlenebilir. Bir borçlu bir kredide temerrüde düştüğünde, borç veren tarafından borç verenin ödenmemiş borcunu geri alması için daha fazla zaman tanımak için kredinin süresi uzatılabilir. Bu kurtarma sürecinde borçlu, krediyi mümkün olduğu kadar geri ödemek için çaba gösterir. Borçlu tarafından başka bir ödeme yapılamadığında veya borç veren tarafından elde edilemediğinde, temerrüt çözülmüş kabul edilir ve geri alma süreci sona erer. Temerrüt tarihinden çözümlenen tarihe kadar geçen süre antrenman periyodudur.
##Öne çıkanlar
Bir tahvilin fiyatı veya getirisi, piyasadaki benzer tahvillerle daha uyumlu olacak şekilde ayarlandığında bir çalışma dönemi oluşur.
Tüccarlar, zamanlamalarının yerinde olacağına dair bir garanti olmamasına rağmen, çalışma dönemini arbitraj için bir fırsat olarak görebilirler.
Günlerden aylara, hatta bazı durumlarda yıllarca sürebilen çalışma döneminde, fiyat keşfini kolaylaştırmak için ihraççı ve sigortacı tarafından sağlanan yeni bilgiler kamuoyuna duyurulur.
