Tempoh senaman

Apakah Tempoh Senaman?

Tempoh senaman ialah tempoh masa apabila percanggahan hasil sementara berlaku antara sekuriti pendapatan tetap dan kemudiannya diselaraskan. Tempoh senaman boleh dilihat sebagai sejenis tempoh tetapan semula, di mana penerbit bon dan agensi penarafan kredit menyemak isu pendapatan tetap tertunggak dan melaraskan atau menyebarkan sebarang maklumat yang boleh digunakan orang ramai untuk membetulkan percanggahan harga atau hasil; atau, untuk membetulkan sebarang ketidakcekapan dalam pasaran dan mencerminkan profil risiko/ganjaran bon tersebut berbanding dengan bon serupa dalam pasaran.

Memahami Tempoh Senaman

Kadangkala, hubungan hasil antara bon yang serupa tidak sejajar dalam pasaran pendapatan tetap. Sebagai contoh, hasil pada dua bon yang serupa dengan kupon dan kematangan yang sama mungkin berbeza dengan ketara. Salah harga yang jelas ini dijangka akan diperbetulkan dalam tempoh yang dikenali sebagai tempoh senaman. Tempoh senaman boleh bertahan dalam masa yang singkat, katakan beberapa hari, atau ia boleh dilanjutkan untuk tempoh yang sama dengan keseluruhan tempoh hayat bon, yang akan menjadi senario kes terburuk dari segi kecekapan pasaran.

Semasa tempoh senaman, nilai bon yang dipegang dalam portfolio mungkin turun apabila dagangan diteruskan, kerana harga mungkin akan didiskaun apabila maklumat baharu muncul. Pelabur boleh mengambil kesempatan daripada tempoh senaman dengan mengambil bahagian dalam pertukaran bon untuk mendapat keuntungan daripada penjajaran semula sebarang ketidakcekapan.

Sebagai contoh, jika pelabur percaya bahawa sebaran hasil antara dua bon pada asasnya terlalu luas, mereka boleh membeli bon dengan hasil yang lebih rendah untuk menjual bon dengan hasil yang lebih tinggi dalam usaha untuk memanfaatkan perbezaan harga atau hasil apabila sebaran berkumpul. . Jika pelabur telah menilai jangkaan tempoh senaman dengan betul, pelabur akan menikmati keuntungan cepat daripada pelarasan hasil apabila mereka kembali ke barisan. Secara amnya, lebih besar perbezaan hasil dan lebih pendek tempoh senaman, lebih besar potensi pulangan daripada pertukaran bon.

Tempoh Senaman dan Pinjaman

Tempoh senaman juga boleh diperhatikan pada bahagian pinjaman pasaran hutang. Apabila peminjam gagal membayar pinjaman, tempoh pinjaman boleh dilanjutkan oleh pemberi pinjaman untuk memberi lebih banyak masa bagi pemberi pinjaman untuk mendapatkan semula hutang tertunggaknya. Semasa proses pemulihan ini, peminjam berusaha untuk membayar balik seberapa banyak yang mereka boleh bagi pinjaman. Apabila tiada bayaran lanjut boleh dibayar oleh peminjam atau diperoleh oleh pemberi pinjaman, kemungkiran dianggap telah diselesaikan dan proses pemulihan berakhir. Masa berlalu dari tarikh lalai hingga tarikh yang diselesaikan ialah tempoh senaman.

##Sorotan

• Tempoh senaman berlaku apabila harga atau hasil pada bon diselaraskan supaya ia lebih sejajar dengan bon serupa di pasaran.

• Peniaga boleh melihat tempoh senaman sebagai peluang untuk arbitraj, walaupun tidak ada jaminan bahawa masa mereka akan tepat.

• Semasa tempoh senaman, yang boleh berlangsung dari beberapa hari ke bulan atau bahkan bertahun-tahun dalam beberapa kes, maklumat baharu yang diberikan oleh penerbit dan pengunderait disebarkan kepada orang ramai untuk memudahkan penemuan harga.