수율 유지

수율 유지란 무엇입니까?

차입자가 만기일까지 예정된 이자를 모두 지불한 것처럼 투자자가 동일한 수익률을 얻을 수 있도록 하는 일종의 선불 펜 알티 입니다. 그것은 차용인 이 대출 만기까지 남은 기간 동안 선불 자본에 대한 대출 이자율과 현행 시장 이자율의 차액 을 지불하도록 지시합니다.

선급금 (공식 만기일 이전에 부채 또는 할부 대출 결제)에 무관심하도록 설계되었습니다 . 또한, 재융자는 차용자에게 매력적이지 않고 비경제적입니다.

수율 유지에 대한 이해

차용인이 채권을 발행하거나 대출(예: 모기지, 자동차 대출, 기업 대출 등)을 통해 자금을 조달할 때 대출 기관은 일정 기간 동안 돈을 사용한 대가로 정기적으로 이자를 지급받습니다. . 예상되는 이자는 이자율을 기반으로 수익을 예상하는 대출 기관의 수익률을 구성합니다.

액면가 가 $100,000 이고 연간 이표율 이 7%인 10년 만기 채권을 구매한 투자자는 매년 7% x $100,000 = $7,000만큼 크레딧을 받으려고 합니다. 마찬가지로 고정 이자율로 $350,000를 승인하는 은행은 차용인이 다음 해에 모기지 상환을 완료할 때까지 매월 이자를 받을 것으로 예상합니다.

그러나 차용인이 대출을 조기에 상환하거나 만기 이전에 채권을 콜하는 상황이 있습니다. 이러한 조기 상환의 위협을 선불 위험 이라고 합니다 (금융 용어로 "선불"은 공식 만기일 이전에 부채 또는 할부 대출을 결제하는 것을 의미합니다). 모든 채무 증서는 그것을 가지고 있으며 모든 대출 기관은 어느 정도 그것에 직면합니다. 위험은 대출 기관이 그들이 믿고 있는 기간 동안 이자 수입을 얻지 못할 것이라는 점입니다.

대출 선불의 가장 일반적인 이유는 차용인이나 채권 발행인이 더 낮은 이자율로 부채를 재융자할 수 있는 기회를 제공하는 이자율 하락입니다.

차용인이 예정보다 일찍 대출을 상환하는 경우 대출 기관에 보상하기 위해 수익률 유지라고 하는 선불 수수료 또는 프리미엄이 부과됩니다. 실제로 수익률 유지는 대출 기관이 손실 없이 원래 수익률을 얻을 수 있도록 합니다.

수익률 유지는 상업용 모기지 산업에서 가장 일반적입니다. 예를 들어 건물 소유자가 대출을 받아 인접한 부동산을 구입한다고 가정해 보겠습니다. 30년 모기지인데 5년 만에 금리가 상당히 떨어졌고 소유자는 재융자를 결정합니다. 그는 다른 대출 기관에서 돈을 빌리고 이전 모기지를 상환합니다. 해당 모기지를 발행한 은행이 수익률 유지 수수료 또는 프리미엄을 부과하면 반환된 돈과 벌금액을 안전한 국고 증권에 재투자할 수 있으며 모든 자금을 수령했을 때와 동일한 현금 흐름을 받을 수 있습니다. 전체 대출 기간 동안 예정된 대출 상환.

수율 유지를 계산하는 방법

수익률 유지 프리미엄을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

수익률 유지 = 모기지 상환금의 현재 가치 x (이자율 - 국채 수익률)

공식의 현재 가치 요소는 (1 – (1+r)^-n/12)/r로 계산할 수 있습니다.

여기서 r = 국채 수익률

n = 개월 수

예를 들어, 차용인에게 5%의 이자가 붙은 대출에 $60,000의 잔액이 남아 있다고 가정합니다. 대출의 남은 기간은 정확히 5년 또는 60개월입니다. 5년 만기 국고채 수익률이 3%까지 떨어졌을 때 차용인이 대출금을 상환하기로 했다면 수익률 유지를 이런 식으로 계산할 수 있다.

1단계: PV = [(1 – (1.03)^-60/12)/0.03] x $60,000

PV = 4.58 x $60,000

PV = $274,782.43

2단계: 수익 유지 = $274,782.43 x (0.05 – 0.03)

수율 유지 = $274,782.43 x (0.05 – 0.03)

수율 유지 = $5,495.65

차용인은 부채를 선납하기 위해 추가로 $5,495.65를 지불해야 합니다.

국고채 수익률 이 대출 당시보다 상승 하면 대출기관은 조기상환액을 받아 더 높은 이율로 대출을 받거나 고금리 국고채에 투자해 차익을 얻을 수 있다. 이 경우 대출 기관에 대한 수익률 손실은 없지만 여전히 원금 잔액에 대해 선불 벌금을 부과합니다.

##하이라이트

• 수익률 유지 프리미엄을 계산하는 공식은 수익률 유지 = 모기지 상환금의 현재 가치 x (이자율 - 국채 수익률)입니다.

• 수익률 유지는 대출 기관의 선불 위험을 완화하거나 차용인이 일정보다 먼저 부채를 설정하는 것을 방지하기 위한 것입니다.

• 수익률 유지는 대출금을 선지급하거나 채권을 소집하여 발생한 이자의 손실을 보상하기 위해 차용인이 대주 또는 채권 발행인에게 투자자에게 지불하는 일종의 선불 수수료입니다.