Penyelenggaraan Hasil
Apakah Penyelenggaraan Hasil?
Penyelenggaraan hasil ialah sejenis pen alty prabayaran yang membolehkan pelabur mencapai hasil yang sama seolah-olah peminjam membuat semua pembayaran faedah berjadual sehingga tarikh matang. Ia menetapkan bahawa peminjam membayar perbezaan kadar antara kadar faedah pinjaman dan kadar faedah pasaran semasa ke atas modal prabayar untuk baki tempoh sehingga tempoh matang pinjaman.
Premium penyelenggaraan hasil direka bentuk untuk membuat pelabur tidak ambil peduli terhadap pembayaran awal (penyelesaian hutang atau pinjaman ansuran sebelum tarikh tamat rasminya). Tambahan pula, ia menjadikan pembiayaan semula tidak menarik dan tidak ekonomik kepada peminjam.
Memahami Penyelenggaraan Hasil
Apabila peminjam memperoleh pembiayaan, sama ada dengan mengeluarkan bon atau dengan mengambil pinjaman (cth, gadai janji, pinjaman kereta, pinjaman perniagaan, dll.), pemberi pinjaman dibayar faedah secara berkala sebagai pampasan untuk penggunaan wang mereka untuk satu tempoh masa. . Faedah yang dijangka membentuk kadar pulangan bagi pemberi pinjaman yang memproyeksikan pendapatan berdasarkan kadar tersebut.
Sebagai contoh, pelabur yang membeli bon 10 tahun dengan nilai muka $100,000 dan kadar kupon tahunan 7%, berhasrat untuk dikreditkan setiap tahun sebanyak 7% x $100,000 = $7,000. Begitu juga, bank yang meluluskan $350,000 pada kadar faedah tetap menjangkakan menerima bayaran faedah setiap bulan sehingga peminjam melengkapkan pembayaran gadai janji tahun ke bawah.
Walau bagaimanapun, terdapat situasi di mana peminjam membayar pinjaman awal atau membuat panggilan dalam bon sebelum tarikh matang. Ancaman pengembalian pramatang prinsipal ini dikenali sebagai risiko prabayar (dalam bahasa kewangan, "prabayaran" bermaksud penyelesaian hutang atau pinjaman ansuran sebelum tarikh tamat tempoh rasminya). Setiap instrumen hutang membawanya, dan setiap pemberi pinjaman menghadapinya, pada tahap tertentu. Risikonya ialah pemberi pinjaman tidak akan mendapat aliran pendapatan faedah selama tempoh yang mereka harapkan.
Sebab yang paling biasa untuk prabayaran pinjaman ialah penurunan kadar faedah, yang memberi peluang kepada peminjam atau penerbit bon untuk membiayai semula hutangnya pada kadar faedah yang lebih rendah.
Untuk membayar pampasan kepada pemberi pinjaman sekiranya peminjam membayar balik pinjaman lebih awal daripada yang dijadualkan, yuran atau premium prabayaran,. yang dikenali sebagai penyelenggaraan hasil, dikenakan. Sebenarnya, penyelenggaraan hasil membolehkan pemberi pinjaman memperoleh hasil asalnya tanpa mengalami sebarang kerugian.
Penyelenggaraan hasil adalah yang paling biasa dalam industri gadai janji komersial. Sebagai contoh, mari bayangkan pemilik bangunan yang telah membuat pinjaman untuk membeli hartanah bersebelahan. Ia adalah gadai janji 30 tahun, tetapi lima tahun kemudian, kadar faedah telah jatuh dengan ketara, dan pemilik memutuskan untuk membiayai semula. Dia meminjam wang daripada pemberi pinjaman lain dan membayar gadai janji lamanya. Jika bank yang mengeluarkan gadai janji itu mengenakan yuran penyelenggaraan atau premium hasil, ia akan dapat melabur semula wang yang dipulangkan kepada mereka, ditambah jumlah penalti, dalam sekuriti Perbendaharaan yang selamat dan menerima aliran tunai yang sama seperti yang mereka lakukan jika mereka telah menerima semua bayaran pinjaman berjadual sepanjang tempoh pinjaman.
Cara Mengira Penyelenggaraan Hasil
Formula untuk mengira premium penyelenggaraan hasil ialah:
Penyelenggaraan Hasil = Nilai Kini Baki Bayaran pada Gadai Janji x (Kadar Faedah - Hasil Perbendaharaan)
Faktor Nilai Kini dalam formula boleh dikira sebagai (1 – (1+r)-n/12)/r
di mana r = hasil perbendaharaan
n = bilangan bulan
Sebagai contoh, anggap peminjam mempunyai baki $60,000 yang tinggal pada pinjaman dengan faedah 5%. Baki tempoh pinjaman ialah lima tahun atau 60 bulan. Jika peminjam memutuskan untuk membayar pinjaman apabila hasil pada nota Perbendaharaan 5 tahun jatuh kepada 3%, Penyelenggaraan hasil boleh dikira dengan cara ini.
Langkah 1: PV = [(1 – (1.03)-60/12)/0.03] x $60,000
PV = 4.58 x $60,000
PV = $274,782.43
Langkah 2: Penyelenggaraan Hasil = $274,782.43 x (0.05 – 0.03)
Penyelenggaraan Hasil = $274,782.43 x (0.05 – 0.03)
Penyelenggaraan Hasil = $5,495.65
Peminjam perlu membayar tambahan $5,495.65 untuk prabayar hutangnya.
Jika hasil Perbendaharaan meningkat daripada kedudukannya semasa pinjaman dikeluarkan, pemberi pinjaman boleh membuat keuntungan dengan menerima jumlah pembayaran balik pinjaman awal dan meminjamkan wang itu pada kadar yang lebih tinggi atau melaburkan wang itu dalam bon perbendaharaan yang membayar lebih tinggi. Dalam kes ini, tiada kerugian hasil kepada pemberi pinjaman, tetapi ia masih akan mengenakan penalti prabayaran ke atas baki prinsipal.
##Sorotan
Formula untuk mengira premium penyelenggaraan hasil ialah: Penyelenggaraan Hasil = Nilai Kini Baki Bayaran pada Gadai Janji x (Kadar Faedah - Hasil Perbendaharaan).
Penyelenggaraan hasil bertujuan untuk mengurangkan risiko prabayar pemberi pinjaman, atau untuk menghalang peminjam daripada menetapkan hutang mereka lebih awal daripada jadual.
Penyelenggaraan hasil ialah sejenis yuran prabayaran yang dibayar oleh peminjam kepada pemberi pinjaman, atau penerbit bon kepada pelabur, untuk mengimbangi kehilangan faedah akibat daripada pembayaran pendahuluan pinjaman atau panggilan masuk bon.
