Utbyttevedlikehold

Hva er avkastningsvedlikehold?

Avkastningsvedlikehold er en slags forskuddsbetaling som lar investorer oppnå samme avkastning som om låntakeren betalte alle planlagte rentebetalinger frem til forfallsdatoen. Den tilsier at låntakere betaler rentedifferansen mellom lånerenten og den gjeldende markedsrenten på den forskuddsbetalte kapitalen i den perioden som gjenstår til lånets løpetid.

Avkastningsvedlikeholdspremier er utformet for å gjøre investorer likegyldige til forskuddsbetaling (oppgjør av en gjeld eller et avdragslån før dets offisielle forfallsdato). Videre gjør det refinansiering uattraktiv og uøkonomisk for låntakere.

Forstå avkastningsvedlikehold

Når en låntaker skaffer seg finansiering, enten ved å utstede obligasjoner eller ved å ta opp et lån (f.eks. boliglån, billån, bedriftslån osv.), får långiveren periodisk renter som kompensasjon for bruken av pengene deres i en periode . Renten som forventes utgjør en avkastning for långiveren som projiserer inntjening basert på renten.

For eksempel, en investor som kjøper en 10-årig obligasjon med en pålydende verdi på $100 000 og en årlig kupongrente på 7%, har til hensikt å bli kreditert årlig med 7% x $100 000 = $7000. På samme måte forventer en bank som godkjenner en $350 000 til en fast rente å motta rentebetalinger månedlig inntil låntakeren fullfører boliglånsbetalingene år etterpå.

Imidlertid er det situasjoner der låntakeren betaler ned lånet tidlig eller innkaller en obligasjon før forfallsdatoen. Denne trusselen om en for tidlig retur av hovedstolen er kjent som forskuddsbetalingsrisiko (på finansspråk betyr "forskuddsbetaling" oppgjør av en gjeld eller et avdragslån før dets offisielle forfallsdato). Hvert gjeldsinstrument bærer det, og hver långiver står overfor det, til en viss grad. Risikoen er at långiveren ikke får renteinntektsstrømmen i så lang tid som de har regnet med.

Den vanligste årsaken til forskuddsbetaling av lån er rentefall, som gir en låntaker eller obligasjonsutsteder mulighet til å refinansiere gjelden til en lavere rente.

For å kompensere långivere i tilfelle en låntaker betaler tilbake lånet tidligere enn planlagt, belastes et forhåndsbetalingsgebyr eller premie, kjent som yield-vedlikehold . Rentevedlikeholdet lar faktisk utlåner tjene sin opprinnelige avkastning uten å lide noe tap.

Yield vedlikehold er mest vanlig i kommersielle boliglån bransjen. La oss for eksempel forestille oss en byggeier som har tatt opp et lån for å kjøpe en tilstøtende eiendom. Det er et boliglån på 30 år, men etter fem år har rentene falt betraktelig, og eieren bestemmer seg for å refinansiere. Han låner penger fra en annen utlåner og betaler ned på det gamle boliglånet sitt. Hvis banken som utstedte det boliglånet påla et rentevedlikeholdsgebyr eller premie, ville den kunne reinvestere pengene som ble returnert til dem, pluss straffebeløpet, i trygge statspapirer og motta samme kontantstrøm som de ville gjort hvis de hadde mottatt alle planlagte lånebetalinger for hele låneperioden.

Hvordan beregne avkastningsvedlikehold

Formelen for å beregne en avkastningsvedlikeholdspremie er:

Vedlikehold av avkastning = nåverdien av gjenstående betalinger på boliglånet x (rente - avkastning på statskassen)

Nåverdifaktoren i formelen kan beregnes som (1 – (1+r)^-n/12)/r

hvor r = Treasury yield

n = antall måneder

Anta for eksempel at en låntaker har en saldo på $60 000 igjen på et lån med 5 % rente. Gjenværende løpetid på lånet er nøyaktig fem år eller 60 måneder. Dersom låntaker bestemmer seg for å nedbetale lånet når avkastningen på 5-års statsobligasjoner faller til 3 %, kan rentevedlikeholdet beregnes på denne måten.

Trinn 1: PV = [(1 – (1,03)^-60/12)/0,03] x $60 000

PV = 4,58 x $60 000

PV = $274 782,43

Trinn 2: Avkastningsvedlikehold = $274 782,43 x (0,05 – 0,03)

Avkastningsvedlikehold = $274 782,43 x (0,05 – 0,03)

Avkastningsvedlikehold = $5 495,65

Låntakeren må betale ytterligere $5 495,65 for å forhåndsbetale gjelden.

Hvis statsrentene går opp fra der de var da et lån ble tatt opp, kan långiveren tjene penger ved å akseptere det tidlige tilbakebetalingsbeløpet og låne ut pengene til en høyere rente eller investere pengene i høyere betalte statsobligasjoner. I dette tilfellet er det ingen avkastningstap for utlåneren, men den vil fortsatt belaste en forskuddsbetaling på hovedsaldoen.

Høydepunkter

• Formelen for å beregne en yield vedlikeholdspremie er: Yield Maintenance = Nåverdien av gjenstående betalinger på boliglånet x (Rente - Treasury Yield).

• Yield-vedlikehold er ment å redusere långiveres risiko for forskuddsbetaling, eller for å motvirke låntakere fra å gjøre opp gjelden før tidsplanen.

– Yield-vedlikehold er en slags forskuddsbetaling som låntakere betaler til långivere, eller obligasjonsutstedere til investorer, for å kompensere for tap av renter som følge av forskuddsbetaling av et lån eller innkalling av en obligasjon.