Investor's wiki

Pengisap Lembu

Pengisap Lembu

Apakah itu Bull Flattener?

Penipu lembu adalah persekitaran kadar hasil di mana kadar jangka panjang menurun lebih cepat daripada kadar jangka pendek. Ini menyebabkan keluk hasil mendatar apabila kadar jangka pendek dan jangka panjang mula bertumpu.

Cara Pengisap Lembu Berfungsi

Keluk hasil ialah graf yang memplotkan hasil bon kualiti yang serupa terhadap kematangannya, antara yang terpendek hingga terpanjang. Keluk hasil biasanya dibina menggunakan sekuriti Perbendaharaan AS . Keluk hasil menunjukkan hasil bon dengan tempoh matang antara satu bulan hingga 30 tahun. Dalam persekitaran kadar faedah biasa, lengkung mencerun ke atas dari kiri ke kanan. Bon dengan tempoh matang jangka pendek biasanya mempunyai hasil yang lebih rendah daripada bon dengan tempoh matang jangka panjang kerana ia mempunyai risiko kadar faedah yang lebih rendah.

Faktor yang berbeza mempengaruhi hujung pendek dan panjang keluk hasil. Penghujung pendek keluk hasil berdasarkan kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh jangkaan dasar Rizab Persekutuan mengenai kadar. Penamat pendek meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar dan jatuh apabila pelabur menjangkakan pemotongan kadar faedah. Penghujung panjang keluk hasil dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti prospek inflasi, permintaan pelabur, defisit belanjawan persekutuan, dan jangkaan pertumbuhan ekonomi.

Keluk hasil boleh curam atau rata. Apabila keluk hasil semakin curam,. tebaran antara kadar faedah jangka pendek dan jangka panjang melebar, menjadikan keluk kelihatan lebih curam. Keluk hasil yang mendatar,. sebaliknya, berlaku apabila tebaran antara kadar faedah jangka panjang dan jangka pendek pada bon berkurangan. Penipu sama ada boleh menjadi penjilat beruang atau penjilat lembu jantan.

Dalam kenaikan harga, kadar faedah jangka panjang jatuh lebih cepat daripada kadar faedah jangka pendek, menjadikan keluk hasil lebih rata. Apabila keluk hasil mendatar akibat daripada kadar faedah jangka pendek yang meningkat lebih cepat daripada kadar faedah jangka panjang, ia adalah penurunan harga. Perubahan dalam keluk hasil ini sering mendahului Fed menaikkan kadar faedah jangka pendek, yang menurun untuk kedua-dua ekonomi dan pasaran saham.

Kelebihan Bull Flattener

Penunjuk lembu jantan dilihat sebagai penunjuk kenaikan harga untuk ekonomi. Ia boleh menunjukkan bahawa pelabur menjangkakan inflasi akan jatuh dalam jangka panjang, membawa kepada kadar jangka panjang yang agak rendah. Jika ramalan inflasi jangka panjang yang lebih rendah menjadi kenyataan, Fed mempunyai lebih banyak ruang untuk menurunkan kadar faedah jangka pendek. Apabila Fed menurunkan kadar jangka pendek, ia secara amnya dianggap menaik untuk kedua-dua ekonomi dan pasaran saham. Penurunan harga juga boleh berlaku apabila lebih ramai pelabur memilih bon jangka panjang berbanding bon jangka pendek, yang memacu harga bon jangka panjang naik dan mengurangkan hasil.

Penipu lembu biasanya, tetapi tidak selalu, diikuti oleh keuntungan dalam pasaran saham dan pertumbuhan dalam ekonomi.

Kelemahan Bull Flattener

Walaupun kenaikan harga biasanya menaik bagi kebanyakan ekonomi dalam jangka pendek, kesan jangka panjang agak berbeza. Penurunan harga sering didorong oleh kejatuhan kadar faedah, yang secara langsung meningkatkan harga bon dan pulangan dalam jangka pendek. Walau bagaimanapun, harga bon yang lebih tinggi bermakna hasil yang lebih rendah dan pulangan yang lebih rendah untuk bon pada masa hadapan. Ia adalah tepat jangkaan pulangan yang lebih rendah untuk bon yang mendorong pelabur ke pasaran saham. Itu meningkatkan harga saham dalam jangka pendek, tetapi harga saham yang lebih tinggi bermakna hasil dividen yang lebih rendah dan pulangan yang lebih rendah untuk saham dalam jangka panjang.

Peningkaran lembu malah boleh berlaku kerana jangkaan pertumbuhan jangka panjang, bukannya inflasi, merosot. Walau bagaimanapun, itu jarang berlaku kerana pertumbuhan ekonomi jauh lebih stabil dan boleh diramal daripada inflasi.

Contoh Pengisap Lembu

Apabila hasil pada bon bertarikh panjang jatuh lebih cepat daripada kadar faedah pada bon jangka pendek, kadar faedah mula berkumpul dalam persekitaran kadar biasa. Penumpuan, seterusnya, meratakan keluk hasil apabila diplot pada graf. Katakan Perbendaharaan dua tahun menghasilkan 2.07%, dan Perbendaharaan sepuluh tahun menghasilkan 2.85% pada 9 Februari. Pada 10 Mac, Perbendaharaan dua tahun menghasilkan 2.05%, manakala Perbendaharaan sepuluh tahun menghasilkan 2.35%. Perbezaannya berubah daripada 78 mata asas kepada 30 mata asas, jadi keluk hasil mendatar. Perbendaharaan itu berlaku kerana hujung panjang, Perbendaharaan sepuluh tahun, jatuh sebanyak 50 mata asas berbanding dengan penurunan 2 mata asas pada akhir pendek, Perbendaharaan dua tahun. Kadar jangka panjang merosot lebih cepat daripada kadar jangka pendek, jadi ia adalah satu kelebihan.

##Sorotan

  • Dalam jangka pendek, bull flattener adalah tanda kenaikan harga yang biasanya diikuti oleh harga saham yang lebih tinggi dan kemakmuran ekonomi.

  • Penipu lembu ialah persekitaran kadar hasil di mana kadar jangka panjang menurun lebih cepat daripada kadar jangka pendek.

  • Dalam jangka masa panjang, penyamaran lembu selalunya membawa kepada pulangan yang lebih rendah untuk bon dan saham.