Alisador de touro
O que é um alisador de touro?
Um nivelador de alta é um ambiente de taxa de rendimento no qual as taxas de longo prazo estão diminuindo mais rapidamente do que as taxas de curto prazo. Isso faz com que a curva de juros se achate à medida que as taxas de curto e longo prazo começam a convergir.
Como funciona um nivelador de touro
A curva de rendimentos é um gráfico que traça os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação aos seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo. As curvas de rendimento são normalmente construídas usando títulos do Tesouro dos EUA. A curva de rendimentos mostra os rendimentos dos títulos com vencimentos que variam de um mês a 30 anos. Em um ambiente de taxa de juros normal, a curva se inclina para cima da esquerda para a direita. Os títulos com vencimentos de curto prazo geralmente têm rendimentos mais baixos do que os títulos com vencimentos de longo prazo porque apresentam menor risco de taxa de juros.
Diferentes fatores influenciam as extremidades curtas e longas da curva de juros. A extremidade curta da curva de juros baseada nas taxas de juros de curto prazo é determinada pelas expectativas da política do Federal Reserve em relação às taxas. A ponta curta sobe quando se espera que o Fed aumente as taxas e cai quando os investidores antecipam cortes nas taxas de juros. A extremidade longa da curva de juros é influenciada por fatores como as perspectivas de inflação, a demanda dos investidores, o déficit orçamentário federal e o crescimento econômico previsto.
A curva de juros pode ser inclinada ou achatada. Quando a curva de juros se inclina,. o spread entre as taxas de juros de curto e longo prazo aumenta, fazendo com que a curva pareça mais inclinada. Uma curva de juros achatada,. por outro lado, ocorre quando o spread entre as taxas de juros de longo e curto prazo dos títulos diminui. Um flattener pode ser um flattener de urso ou um flattener de touro.
Em um nivelador de alta, as taxas de juros de longo prazo caem mais rapidamente do que as taxas de juros de curto prazo, tornando a curva de juros mais plana. Quando a curva de juros se achata como resultado das taxas de juros de curto prazo subindo mais rapidamente do que as taxas de juros de longo prazo, é um achatamento de urso. Essa mudança na curva de juros geralmente precede o aumento das taxas de juros de curto prazo pelo Fed, o que é baixista tanto para a economia quanto para o mercado de ações.
Vantagens de um Bull Flattener
Um nivelador de touro é visto como um indicador de alta para a economia. Isso pode indicar que os investidores esperam que a inflação caia no longo prazo, levando a taxas de longo prazo comparativamente mais baixas. Se a previsão de inflação de longo prazo mais baixa se concretizar, o Fed tem mais espaço para reduzir as taxas de juros de curto prazo. Quando o Fed reduz as taxas de curto prazo, geralmente é considerado otimista tanto para a economia quanto para o mercado de ações. Um nivelador de alta também pode ocorrer à medida que mais investidores escolhem títulos de longo prazo em relação aos títulos de curto prazo, o que eleva os preços dos títulos de longo prazo e reduz os rendimentos.
Um nivelador de touro é geralmente, mas nem sempre, seguido por ganhos no mercado de ações e crescimento da economia.
Desvantagens de um Bull Flattener
Embora um nivelador de touro seja geralmente otimista para a maior parte da economia no curto prazo, os efeitos de longo prazo são bem diferentes. Um nivelador de touro é muitas vezes impulsionado por taxas de juros em queda, que aumentam diretamente os preços dos títulos e os retornos no curto prazo. No entanto, preços de títulos mais altos significam rendimentos mais baixos e retornos mais baixos para títulos no futuro. São precisamente esses retornos antecipados mais baixos para títulos que levam os investidores ao mercado de ações. Isso aumenta os preços das ações no curto prazo, mas os preços mais altos das ações significam menores rendimentos de dividendos e retornos mais baixos para as ações no longo prazo.
Um nivelador de touro pode até ocorrer porque o crescimento esperado de longo prazo, em vez da inflação, diminuiu. No entanto, isso é raro porque o crescimento econômico é muito mais estável e previsível do que a inflação.
Exemplo de um alisador de touro
Quando os rendimentos dos títulos de longo prazo caem mais rapidamente do que as taxas de juros dos títulos de curto prazo, as taxas de juros começam a convergir em um ambiente de taxa normal. A convergência, por sua vez, achata a curva de juros quando plotada em um gráfico. Suponha que os títulos de dois anos rendem 2,07% e os títulos de dez anos rendem 2,85% em 9 de fevereiro. Em 10 de março, os títulos de dois anos rendem 2,05%, enquanto os títulos de dez anos rendem 2,35%. A diferença passou de 78 pontos base para 30 pontos base, então a curva de juros se achatou. O achatamento ocorreu porque a ponta longa, o Tesouro de dez anos, caiu 50 pontos base em comparação com o declínio de 2 pontos base na ponta curta, o Tesouro de dois anos. As taxas de longo prazo caíram mais rapidamente do que as taxas de curto prazo, por isso foi um nivelador de touro.
##Destaques
No curto prazo, um nivelador de touro é um sinal de alta que geralmente é seguido por preços mais altos das ações e prosperidade econômica.
Um nivelador de alta é um ambiente de taxa de rendimento no qual as taxas de longo prazo estão diminuindo mais rapidamente do que as taxas de curto prazo.
No longo prazo, um nivelador de alta geralmente leva a retornos mais baixos para títulos e ações.
