Boğa Düzleştirici
Boğa Düzleştirici Nedir?
Boğa düzleştirici, uzun vadeli oranların kısa vadeli oranlardan daha hızlı düştüğü bir verim oranı ortamıdır . Bu, kısa vadeli ve uzun vadeli oranlar yakınsamaya başladığında verim eğrisinin düzleşmesine neden olur.
Boğa Düzleştirici Nasıl Çalışır?
Getiri eğrisi,. benzer kalitedeki tahvillerin getirilerini en kısadan en uzuna doğru değişen vadelerine göre gösteren bir grafiktir . Getiri eğrileri tipik olarak ABD Hazine menkul kıymetleri kullanılarak oluşturulur. Getiri eğrisi, vadeleri 1 ay ile 30 yıl arasında değişen tahvillerin getirilerini göstermektedir. Normal bir faiz oranı ortamında, eğri soldan sağa doğru eğimlidir. Kısa vadeli tahviller, daha düşük faiz oranı riskine sahip oldukları için genellikle uzun vadeli tahvillerden daha düşük getiriye sahiptir .
Getiri eğrisinin kısa ve uzun uçlarını farklı faktörler etkiler. Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucunu, Federal Rezerv politikasının faiz oranlarına ilişkin beklentileri belirlemektedir. Kısa uç, Fed'in faiz oranlarını yükseltmesi beklendiğinde yükselir ve yatırımcılar faiz indirimi beklediğinde düşer. Getiri eğrisinin uzun ucu, enflasyon görünümü, yatırımcı talebi, federal bütçe açığı ve beklenen ekonomik büyüme gibi faktörlerden etkilenir.
Getiri eğrisi dik veya düz olabilir. Getiri eğrisi dikleştiğinde,. kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları arasındaki fark genişleyerek eğrinin daha dik görünmesini sağlar. Yassılaşan bir getiri eğrisi ise, uzun vadeli ve kısa vadeli tahvil faiz oranları arasındaki fark azaldığında ortaya çıkar. Düzleştirici, ayı düzleştirici veya boğa düzleştirici olabilir.
Boğa düzleştiricisinde, uzun vadeli faiz oranları kısa vadeli faiz oranlarından daha hızlı düşerek getiri eğrisini daha düz hale getirir. Kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli faiz oranlarından daha hızlı yükselmesi sonucu getiri eğrisi düzleştiğinde, ayı düzleşir. Getiri eğrisindeki bu değişiklik, genellikle Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını yükseltmesinden önce gelir ve bu hem ekonomi hem de hisse senedi piyasası için aşağı yönlüdür .
Boğa Düzleştiricinin Avantajları
Boğa düzleştiricisi ekonomi için bir yükseliş göstergesi olarak görülüyor. Yatırımcıların enflasyonun uzun vadede düşmesini beklediğini ve bunun da nispeten daha düşük uzun vadeli oranlara yol açacağını gösterebilir. Daha düşük uzun vadeli enflasyon tahmini gerçekleşirse, Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını düşürmek için daha fazla yeri var. Fed kısa vadeli oranları düşürdüğünde, genellikle hem ekonomi hem de borsa için yükseliş olarak kabul edilir. Daha fazla yatırımcının kısa vadeli tahvillere göre uzun vadeli tahvilleri seçmesi nedeniyle, uzun vadeli tahvil fiyatlarını artıran ve getirileri azaltan bir boğa düzleştiricisi de oluşabilir.
Boğa düzleştirici genellikle, ancak her zaman değil, bunu borsada kazançlar ve ekonomide büyüme izler.
Boğa Düzleştiricinin Dezavantajları
Boğa düzleştirici kısa vadede ekonominin çoğu için genellikle yükseliş eğiliminde olsa da, uzun vadeli etkiler oldukça farklıdır. Bir boğa düzleştiricisi, genellikle kısa vadede tahvil fiyatlarını ve getirilerini doğrudan artıran düşen faiz oranlarından kaynaklanır. Bununla birlikte, daha yüksek tahvil fiyatları, gelecekte tahviller için daha düşük getiri ve daha düşük getiri anlamına gelir. Yatırımcıları borsaya çeken şey, tam da bu düşük beklenen tahvil getirileridir. Bu, kısa vadede hisse senedi fiyatlarını yükseltir, ancak daha yüksek hisse senedi fiyatları, uzun vadede daha düşük temettü getirileri ve hisse senetleri için daha düşük getiri anlamına gelir.
Enflasyon yerine beklenen uzun vadeli büyüme düştüğü için bir boğa düzleştiricisi bile oluşabilir. Bununla birlikte, bu nadirdir çünkü ekonomik büyüme enflasyondan çok daha istikrarlı ve öngörülebilirdir.
Boğa Düzleştirici Örneği
Uzun vadeli tahvillerin getirileri kısa vadeli tahvillerin faiz oranlarından daha hızlı düştüğünde, faiz oranları normal faiz ortamında yakınsamaya başlar. Yakınsama, bir grafik üzerinde işaretlendiğinde verim eğrisini düzleştirir. 9 Şubat'ta iki yıllık Hazine tahvillerinin %2,07 ve on yıllık Hazine tahvillerinin %2,85 getiri sağladığını varsayalım. Fark 78 baz puandan 30 baz puana indi ve getiri eğrisi düzleşti. Düzleşme, uzun vadeli on yıllık Hazine'nin kısa vadeli iki yıllık Hazine'deki 2 baz puanlık düşüşe kıyasla 50 baz puan düşmesi nedeniyle gerçekleşti. Uzun vadeli oranlar, kısa vadeli oranlardan daha hızlı düştü, bu nedenle boğa düzleştirici oldu.
##Öne çıkanlar
Kısa vadede, boğa düzleştiricisi, genellikle daha yüksek hisse senedi fiyatları ve ekonomik refah tarafından takip edilen bir yükseliş işaretidir.
Boğa düzleştirici, uzun vadeli oranların kısa vadeli oranlardan daha hızlı düştüğü bir getiri oranı ortamıdır.
Uzun vadede, bir boğa düzleştiricisi genellikle tahvil ve hisse senetleri için daha düşük getirilere yol açar.
