Penilaian Aset
Apakah itu Penilaian Aset?
Penilaian aset ialah proses menentukan pasaran saksama atau nilai semasa aset, menggunakan nilai buku,. model penilaian mutlak seperti analisis aliran tunai terdiskaun, model harga opsyen atau sebanding. Aset tersebut termasuk pelaburan dalam sekuriti boleh pasar seperti saham, bon dan opsyen; aset ketara seperti bangunan dan peralatan; atau tidak ketara sebagai set seperti jenama, paten dan tanda dagangan.
Memahami Penilaian Aset
Penilaian aset memainkan peranan penting dalam kewangan dan selalunya terdiri daripada pengukuran subjektif dan objektif. Nilai aset tetap syarikat – yang juga dikenali sebagai aset modal atau loji dan peralatan hartanah – adalah mudah untuk dinilai, berdasarkan nilai buku dan kos penggantiannya. Walau bagaimanapun, tiada nombor pada penyata kewangan yang memberitahu pelabur dengan tepat berapa nilai jenama dan harta intelek syarikat. Syarikat boleh terlalu menilai muhibah dalam pengambilalihan kerana penilaian aset tidak ketara adalah subjektif dan sukar untuk diukur.
Nilai aset bersih
Nilai aset bersih – juga dikenali sebagai aset ketara bersih – ialah nilai buku aset ketara pada kunci kira-kira (kos sejarah tolak susut nilai terkumpul ) ditolak aset dan liabiliti tidak ketara – atau wang yang akan tinggal jika syarikat itu dibubarkan. Ini ialah nilai minimum syarikat dan boleh menyediakan tahap yang berguna untuk nilai aset syarikat kerana ia tidak termasuk aset tidak ketara. Stok akan dianggap terkurang nilai jika nilai pasarannya berada di bawah nilai buku,. yang bermaksud saham itu didagangkan pada diskaun yang tinggi kepada nilai buku sesaham.
Walau bagaimanapun, nilai pasaran bagi aset mungkin berbeza dengan ketara daripada nilai buku – atau ekuiti pemegang saham – yang berdasarkan kos sejarah. Dan nilai terbesar sesetengah syarikat adalah dalam aset tidak ketara mereka, seperti penemuan syarikat penyelidikan bioperubatan.
Kaedah Penilaian Mutlak
Model nilai mutlak menilai aset berdasarkan ciri-ciri aset tersebut sahaja. Model ini dikenali sebagai model aliran tunai terdiskaun (DCF) dan nilai aset seperti saham, bon dan hartanah, berdasarkan aliran tunai masa hadapan dan kos peluang modal. Mereka termasuk:
Model dividen terdiskaun,. yang menilai harga saham dengan mendiskaunkan dividen yang diramalkan kepada nilai semasa. Jika nilai yang diperoleh daripada DDM adalah lebih tinggi daripada harga dagangan semasa saham, maka saham tersebut adalah undervalued.
Model aliran tunai percuma terdiskaun mengira nilai semasa unjuran aliran tunai percuma masa hadapan, didiskaun oleh kos purata wajaran modal.
Model penilaian pendapatan sisa mempertimbangkan semua aliran tunai yang terakru kepada firma selepas pembayaran kepada pembekal dan pihak luar yang lain. Nilai syarikat ialah jumlah nilai buku dan nilai semasa jangkaan pendapatan sisa masa hadapan. Pendapatan sisa dikira sebagai pendapatan bersih ditolak caj untuk kos modal. Caj itu dikenali sebagai caj ekuiti dan dikira sebagai nilai modal ekuiti didarab dengan kos ekuiti atau kadar pulangan yang diperlukan ke atas ekuiti. Memandangkan kos peluang ekuiti, syarikat boleh mempunyai pendapatan bersih positif tetapi pendapatan sisa negatif.
Model aset terdiskaun menghargai syarikat dengan mengira nilai pasaran semasa aset yang dimilikinya. Memandangkan kaedah ini tidak mengambil kira sebarang sinergi, kaedah ini hanya berguna untuk menilai perniagaan komoditi seperti syarikat perlombongan.
Penilaian Relatif & Transaksi Sebanding
Model penilaian relatif menentukan nilai berdasarkan pemerhatian harga pasaran aset yang serupa. Sebagai contoh, satu cara untuk menentukan nilai harta adalah membandingkannya dengan sifat serupa di kawasan yang sama. Begitu juga, pelabur menggunakan gandaan harga yang boleh dibandingkan dengan syarikat awam yang berdagang untuk mendapatkan idea tentang penilaian pasaran relatif. Stok selalunya dinilai berdasarkan metrik penilaian yang setanding seperti nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P/E), nisbah harga kepada buku atau nisbah harga kepada aliran tunai.
Kaedah ini juga digunakan untuk menilai aset tidak cair seperti syarikat swasta tanpa harga pasaran. Pemodal teroka merujuk kepada menilai saham syarikat sebelum ia diumumkan sebagai penilaian pra-wang. Dengan melihat amaun yang dibayar untuk syarikat serupa dalam urus niaga lalu, pelabur mendapat petunjuk tentang potensi nilai syarikat tidak tersenarai. Ini dipanggil analisis urus niaga duluan.
Contoh Penilaian Aset Dunia Sebenar
Mari kita usahakan nilai aset bersih untuk Alphabet Inc. (GOOG), syarikat induk enjin carian dan gergasi pengiklanan Google.
Semua angka adalah untuk tempoh berakhir Dis. 31hb, 2018.
Jumlah aset: $232.8 bilion
Jumlah aset: $2.2 bilion
Jumlah liabiliti: $55.2 bilion
Jumlah nilai aset bersih: $175.4 bilion (jumlah aset $232.8 bilion – jumlah aset tidak ketara $2.2 bilion – jumlah liabiliti $55.2 bilion)
##Sorotan
Nilai aset bersih ialah nilai buku aset ketara, tolak aset dan liabiliti tidak ketara.
Penilaian aset ialah proses menentukan nilai pasaran saksama sesuatu aset.
Penilaian aset selalunya terdiri daripada pengukuran subjektif dan objektif.
Nisbah penilaian relatif, seperti nisbah P/E, membantu pelabur menentukan penilaian aset dengan membandingkan aset yang serupa.
Model nilai mutlak menilai aset hanya berdasarkan ciri aset tersebut, seperti dividen terdiskaun, aliran tunai percuma terdiskaun, pendapatan kediaman dan model aset terdiskaun.
