Jualan Pendek Terhadap Kotak
Apakah Jualan Pendek Terhadap Kotak?
berbanding kotak adalah tindakan jualan pendek sekuriti yang anda sudah miliki, tetapi tanpa menutup kedudukan beli sedia ada. Ini menghasilkan kedudukan neutral di mana semua keuntungan dalam saham adalah sama dengan kerugian dan bersih kepada sifar. Tujuannya adalah untuk mengelak daripada merealisasikan keuntungan modal daripada jualan untuk ditutup, dan oleh itu ia telah dihadkan oleh pengawal selia dalam amalan.
Sebagai contoh, jika anda memiliki 100 saham ABC dan anda memberitahu broker anda untuk menjual 100 saham pendek ABC tanpa menjual kedudukan beli anda, anda telah menjalankan jualan pendek terhadap kotak - dengan kedudukan beli dalam satu akaun dan kedudukan jual dalam akaun lain. .
Memahami Jualan Pendek Terhadap Kotak
Jualan singkat berbanding kotak, juga dikenali sebagai "short against the box," ialah teknik pengelakan atau pengurangan cukai yang digunakan oleh peniaga apabila mereka sebenarnya tidak mahu menutup kedudukan beli mereka pada saham. Dengan menjual pendek dalam akaun yang berbeza dan mengekalkan kedudukan beli, tiada keuntungan modal direalisasikan dan sebarang keuntungan baru yang dihasilkan oleh satu akaun akan diimbangi sama dengan kerugian dalam akaun yang lain.
Strategi ini juga digunakan oleh pelabur yang percaya bahawa saham yang mereka miliki adalah disebabkan oleh kejatuhan harga, tetapi tidak mahu menjual kerana mereka percaya kejatuhan itu adalah sementara dan saham akan pulih dengan cepat.
Sekatan dan Pengelakan Cukai
Sebelum tahun 1997, rasional utama pintasan terhadap kotak adalah untuk menangguhkan peristiwa bercukai. Menurut undang-undang cukai yang mendahului tahun itu, memiliki kedua-dua kedudukan panjang dan pendek dalam saham bermakna bahawa sebarang keuntungan kertas daripada kedudukan panjang akan dialih keluar buat sementara waktu disebabkan oleh kedudukan jual yang mengimbangi. Kesan bersih kedua-dua jawatan adalah sifar, bermakna tiada cukai perlu dibayar.
Pelepasan Pembayar Cukai 1997 (TRA 97) tidak lagi membenarkan jualan pendek terhadap kotak sebagai amalan penangguhan cukai yang sah. Di bawah TRA97, keuntungan atau kerugian modal yang ditanggung daripada jualan pendek terhadap kotak tidak ditangguhkan. Implikasi cukai ialah sebarang cukai keuntungan modal yang berkaitan akan terhutang pada tahun semasa.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) seterusnya mengawal selia apabila penjual dibenarkan menjual pendek. Sebagai contoh, pada Februari 2010, SEC menerima pakai peraturan uptick alternatif, yang mengehadkan jualan pendek apabila saham jatuh lebih daripada 10% dalam satu hari. Dalam keadaan itu, mereka yang terlibat dalam jualan pendek (walaupun saham sudah dimiliki) biasanya mesti membuka akaun margin.
Strategi alternatif yang berdaya maju adalah sebaliknya membeli opsyen jual , yang memberi pelabur hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual saham. Membeli opsyen jual mempunyai kos sesaham yang dikaitkan dengannya, yang setanding dengan urus niaga jualan pendek. Walau bagaimanapun, seperti semua strategi yang menggunakan pilihan, opsyen jual tertakluk kepada kesan pereputan masa. Ini mewakili kos yang mesti diuruskan agar strategi pilihan berfungsi dengan berkesan.
Contoh Shorting Against the Box
Sebagai contoh, katakan anda mempunyai keuntungan besar atas saham ABC dalam akaun pembrokeran utama anda, yang bukan akaun margin. Anda fikir ABC telah mencapai kemuncaknya dan anda ingin menjual. Walau bagaimanapun, akan ada cukai ke atas keuntungan modal. Mungkin pada tahun hadapan anda menjangkakan untuk membuat lebih sedikit wang, meletakkan anda dalam kurungan yang lebih rendah. Adalah lebih berfaedah untuk mengambil keuntungan sebaik sahaja anda memasuki kurungan cukai yang lebih rendah.
Untuk mengunci keuntungan anda tahun ini, anda memendekkan saham ABC dalam akaun margin anda. Seperti kebiasaan, anda meminjam saham daripada broker. Apabila pertaruhan anda (mudah-mudahan) menjadi kenyataan, anda memulangkan saham yang telah anda miliki sebelum pendek kepada broker, dengan itu memintas acara bercukai.
Sorotan
Daripada menjual untuk menutup kedudukan beli, pelabur panjang sebaliknya akan menjual pendek bersamaan kedudukan beli dalam akaun berasingan, mewujudkan kedudukan neutral.
Strategi alternatif wujud, seperti membeli opsyen jual.
Walaupun ia popular pada masa lalu, jualan singkat berbanding kotak semakin menjadi amalan terhad selepas tindakan keras SEC dan FINRA.
"Short sell against the box" ialah strategi yang digunakan oleh pelabur untuk meminimumkan atau mengelakkan liabiliti cukai mereka ke atas keuntungan modal dengan memendekkan stok yang sudah dimiliki.
Soalan Lazim
Adakah Menjual Melawan Kotak Sah?
Tidak, menjual pendek berbanding kotak untuk mengelakkan cukai adalah haram di bawah Akta Pelepasan Pembayar Cukai 1997.
Apakah Hamparan Kotak Menggunakan Pilihan?
Spread kotak ialah strategi pilihan yang digunakan untuk membuat pinjaman sintetik, untuk meminjam atau meminjamkan wang pada kadar faedah tersirat yang mungkin berbeza daripada sumber pinjaman tradisional seseorang. Spread kotak melibatkan pembelian spread call bull bersama-sama spread put bear yang sepadan,. di mana bayaran akan sentiasa menjadi perbezaan antara dua harga strike. Jadi jika anda boleh membeli kotak 100-pt dengan harga $99, ia akan mendapat nilai $1 apabila tamat tempoh.
Bagaimana Jualan Pendek Berfungsi?
Menjual pendek melibatkan peminjaman saham daripada broker anda untuk menjualnya di pasaran, dengan harapan untuk membelinya semula pada harga yang lebih rendah, untuk mendapatkan keuntungan. Semasa saham dipinjam dan dipendekkan, anda mesti membayar faedah ke atas nilai saham yang dipinjam. Oleh sebab itu, jualan pendek hanya dibenarkan dalam akaun margin.
