Hak Seret Bersama

Apakah Hak Drag-Along?

Hak seret bersama ialah peruntukan atau klausa dalam perjanjian yang membolehkan pemegang saham majoriti memaksa pemegang saham minoriti untuk menyertai penjualan syarikat. Pemilik majoriti yang melakukan penyeretan mesti memberikan pemegang saham minoriti harga, terma dan syarat yang sama seperti mana-mana penjual lain.

Memahami Hak Drag-Along

Tawaran saham, penggabungan, pemerolehan dan pengambilalihan boleh menjadi transaksi yang rumit. Hak tertentu boleh disertakan dan dimulakan dengan syarat tawaran kelas saham atau dalam perjanjian penggabungan atau pemerolehan.

Peruntukan seret itu sendiri adalah penting untuk penjualan banyak syarikat kerana pembeli sering mencari kawalan sepenuhnya ke atas syarikat. Hak seret bersama membantu menghapuskan pemilik minoriti semasa dan menjual 100% sekuriti syarikat kepada bakal pembeli.

Walaupun hak seret bersama itu sendiri mungkin diperincikan dengan jelas dalam perjanjian, pembezaan antara majoriti dan minoriti mungkin sesuatu yang perlu diberi perhatian. Syarikat boleh mempunyai pelbagai jenis kelas saham. Undang-undang kecil syarikat akan menunjukkan pemilikan dan hak mengundi yang dimiliki oleh pemegang saham, yang mungkin mempunyai implikasi ke atas majoriti vs. minoriti.

Pertimbangan untuk Peruntukan Drag-Along Right

Hak drag-along boleh dimulakan melalui pengumpulan dana modal atau semasa rundingan penggabungan dan pemerolehan. Jika, sebagai contoh, permulaan teknologi membuka pusingan pelaburan Siri A,. ia berbuat demikian untuk menjual pemilikan syarikat kepada firma modal teroka sebagai balasan untuk kemasukan modal. Dalam contoh khusus ini, pemilikan majoriti berada pada ketua pegawai eksekutif (CEO) syarikat yang memiliki 51% saham firma. Ketua Pegawai Eksekutif mahu mengekalkan kawalan majoriti dan juga ingin melindungi dirinya dalam kes penjualan akhirnya. Untuk berbuat demikian, dia merundingkan hak seret bersama dengan tawaran saham kepada firma modal teroka, memberikannya hak untuk memaksa firma modal teroka itu menjual kepentingannya dalam syarikat itu jika pembeli hadir sendiri.

Peruntukan ini menghalang sebarang situasi masa hadapan di mana pemegang saham minoriti boleh dalam apa cara sekalipun boleh menjejaskan penjualan syarikat yang telah diluluskan oleh pemegang saham majoriti atau majoriti kolektif pemegang saham sedia ada. Ia juga tidak meninggalkan saham syarikat yang diambil alih di tangan pemegang saham terdahulu.

Dalam sesetengah kes, hak seret bersama mungkin lebih popular dalam perjanjian yang melibatkan syarikat swasta. Hak seret bersama daripada saham yang dipegang secara persendirian juga mungkin berakhir apabila syarikat mengumumkan kepada umum dengan perjanjian penawaran saham baharu. Tawaran permulaan awam bagi kelas saham biasanya akan membatalkan perjanjian pemilikan terdahulu dan memulakan hak seret bersama baharu jika terpakai untuk pemegang saham masa hadapan.

Faedah Hak Drag-Along untuk Pemegang Saham Minoriti

Walaupun hak seret bersama bertujuan untuk mengurangkan kesan pemegang saham minoriti, ia boleh memberi manfaat kepada pemegang saham minoriti. Peruntukan jenis ini menghendaki harga, terma dan syarat jualan saham adalah homogen di seluruh papan, bermakna pemegang ekuiti kecil boleh merealisasikan syarat jualan yang menguntungkan yang mungkin tidak dapat dicapai.

Lazimnya, seret mengikut peruntukan yang betul mewajibkan rantaian komunikasi yang teratur kepada pemegang saham minoriti. Ini memberikan notis awal mengenai tindakan korporat yang dimandatkan untuk pemegang saham minoriti. Ia juga menyediakan komunikasi mengenai harga, terma dan syarat yang akan dikenakan kepada saham yang dipegang oleh pemegang saham minoriti. Hak seret bersama boleh dibatalkan jika prosedur yang betul mengenai penggubalannya tidak dipatuhi.

Hak Seret Bersama lwn. Hak Tag-Along

Hak tag bersama berbeza daripada hak seret bersama, walaupun mereka mempunyai fokus asas yang sama. Hak tag-along juga boleh didapati dalam tawaran saham serta perjanjian penggabungan dan pemerolehan. Hak tag-along menawarkan pemegang saham minoriti pilihan untuk menjual tetapi tidak mewajibkan kewajipan. Jika hak teg bersama wujud, ia boleh mempunyai implikasi yang berbeza untuk syarat penggabungan atau pemerolehan daripada yang akan dibincangkan dengan hak seret bersama.

Contoh Dunia Nyata

Pada 2019, Syarikat Bristol-Myers Squibb dan Celgene Corporation memeterai perjanjian penggabungan di mana Bristol-Myers Squibb memperoleh Celgene dalam transaksi tunai dan saham bernilai kira-kira $74 bilion. Selepas pengambilalihan, Bristol-Myers Squibb menyumbang 69% saham untuk entiti gabungan dan pemegang saham Celgene yang ditukar menyumbang baki 31%. Pemegang saham minoriti Celgene tidak dibenarkan sebarang pilihan khas dan dikehendaki mematuhi penerimaan satu saham Bristol-Myers dan $50 untuk setiap saham Celgene yang dimiliki.

Dalam perjanjian ini, saham Celgene telah dinyahsenarai. Pemegang saham minoriti dikehendaki mematuhi syarat perjanjian dan tidak layak untuk pertimbangan khas. Sekiranya saham Celgene tidak dinyahsenarai, hak drag-along dan tag- along boleh menjadi lebih penting. Dalam beberapa situasi seperti ini, pemegang saham majoriti mungkin merundingkan hak saham khas di bawah struktur kelas alternatif yang mungkin tidak tersedia kepada pemegang saham minoriti kerana implikasi hak seret bersama.

##Sorotan

Hak seret bersama boleh disertakan dan dimulakan dengan syarat tawaran kelas saham atau dalam perjanjian penggabungan atau pemerolehan.
Hak tag-along berbeza daripada hak drag-along kerana hak tag-along menawarkan pemegang saham minoriti pilihan untuk menjual tetapi tidak mewajibkan kewajipan.
Hak seret bersama menghapuskan pemegang saham minoriti semasa melalui penjualan 100% sekuriti syarikat kepada bakal pembeli.